張旭東 姜琳
中國(guó)人民銀行近來(lái)一系列數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的存款期限結(jié)構(gòu)在上半年出現(xiàn)新變化，呈現(xiàn)活期存款增加較多、存款余額占比上升的特點(diǎn)。央行稱(chēng)，這在一定程度上改變了2005年出現(xiàn)的存款定期化趨勢(shì)。
是什么原因?qū)е逻@種變化，其呈現(xiàn)的新特點(diǎn)又釋放出了哪些信號(hào)？
企業(yè)個(gè)人都偏愛(ài)活期存款
2006年以來(lái)，無(wú)論是企業(yè)還是個(gè)人，更樂(lè)于把錢(qián)存在活期賬戶(hù)上。
央行新發(fā)布的二季度貨幣政策報(bào)告顯示，上半年人民幣企業(yè)活期存款同比多增2820億元，定期存款同比少增256億元；而人民幣活期儲(chǔ)蓄存款比2005年多增1502億元，定期儲(chǔ)蓄存款少增333億元。
另?yè)?jù)央行7月份的金融報(bào)告，1月至7月活期儲(chǔ)蓄存款比去年同期多增加1308億元，定期儲(chǔ)蓄存款同比少增加1322億元。央行對(duì)此判斷：“居民儲(chǔ)蓄存款活期化趨勢(shì)明顯。”
受宏觀金融形勢(shì)影響明顯
“活期存款增多，深受當(dāng)前宏觀金融形勢(shì)影響。”清華大學(xué)國(guó)際貿(mào)易與金融系系主任李稻葵表示：“這映射了中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、股市等投資環(huán)境改善，以及人們理財(cái)意識(shí)的提高。”
對(duì)企業(yè)活期存款的增多，央行解釋說(shuō)，按照經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律，由于工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張的影響，企業(yè)對(duì)隨時(shí)取用的活期存款需求會(huì)有所上升。
數(shù)據(jù)顯示，上半年我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)29.8%，工業(yè)生產(chǎn)在二季度增速創(chuàng)下十年來(lái)的最高。在信貸過(guò)快增長(zhǎng)的背景下，企業(yè)對(duì)活期存款的需求自然有較強(qiáng)需求。
“伴隨著國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需、刺激消費(fèi)等政策的出臺(tái)，老百姓現(xiàn)在也更愿意選擇方便存取、流動(dòng)性大的活期存款。這在一定程度上反映出人們對(duì)金融走勢(shì)的判斷。”李稻葵說(shuō)。
儲(chǔ)蓄分流至股市等投資渠道
定期儲(chǔ)蓄存款向來(lái)是老百姓最基本、也是最穩(wěn)定的一種投資方式。不過(guò)，股市的走好，各種理財(cái)產(chǎn)品的豐富和百姓理財(cái)意識(shí)的提高，導(dǎo)致了如今部分居民儲(chǔ)蓄的分流。
上半年中國(guó)股市一改先前低迷局面，股指一路走高并創(chuàng)出自2004年5月份以來(lái)的新高，不少人重入股市。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，股市上半年新增開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)189.96萬(wàn)戶(hù)，是去年同期新增數(shù)的3倍多。
“新股現(xiàn)金申購(gòu)制度的恢復(fù)和股市上漲較快，這使得居民儲(chǔ)蓄存款的一部分轉(zhuǎn)移到股票市場(chǎng)，居民儲(chǔ)蓄存款增幅明顯減緩。”央行如此解釋。
而目前市場(chǎng)上已推出的貨幣市場(chǎng)基金、信托理財(cái)?shù)韧顿Y品種，也極大吸引著投資者。像近期開(kāi)設(shè)的銀行代客境外理財(cái)項(xiàng)目，更是將投資者的人民幣存款轉(zhuǎn)化成美元，然后拿到境外去直接投資，使得人們的選擇更為多樣。
與此同時(shí)，買(mǎi)房是近年來(lái)許多百姓的選擇，更有不少人在觀望。遼寧省沈陽(yáng)市的王先生就是屬于持幣待購(gòu)者，他早在三個(gè)月前就把積蓄全轉(zhuǎn)到活期存折�！暗瓤春昧朔孔泳唾I(mǎi)，我個(gè)人覺(jué)得比存在銀行劃算。”
趨勢(shì)是否持續(xù)尚待觀察
目前一些人不再局限于單一、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的定期存款，逐漸開(kāi)始接受帶有一定風(fēng)險(xiǎn)性的投資方式，這一積極的理財(cái)方式值得肯定。
我國(guó)目前一方面有超過(guò)15萬(wàn)億元巨額人民幣儲(chǔ)蓄，但另一方面內(nèi)需相對(duì)不足，這是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)學(xué)界熱議要解決的矛盾問(wèn)題。不少專(zhuān)家認(rèn)為，適當(dāng)分流儲(chǔ)蓄，大力刺激消費(fèi)，是可選的現(xiàn)實(shí)之策。
不過(guò)，李稻葵提醒說(shuō)：“居民對(duì)儲(chǔ)蓄態(tài)度的變化，也有可能是感覺(jué)到了通貨膨脹壓力，而增加了個(gè)人手頭的流動(dòng)性。但最終解釋要等待銀行的客戶(hù)調(diào)查�！�
“老百姓消費(fèi)取向及存款結(jié)構(gòu)變化，與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況和金融政策密切關(guān)聯(lián)，今后是否繼續(xù)這一趨勢(shì)，尚需進(jìn)一步觀察�！币晃粰�(quán)威專(zhuān)家如此評(píng)價(jià)。
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