本報記者 朱力 報道

　　國家統計局8月11日公布的數字顯示，7月份居民消費價格指數(CPI)總水平比6月下降了0.3個百分點，比去年同月僅上漲1.0%，升幅低于經濟學家們預期的1.5%。

　　從中央接連推出宏調措施，遏止貸款增長過急的勢頭不難看出，中國的CPI指數被系統性地嚴重低估，貨幣投放速度未有放緩跡象，并可能觸發中央透過加息等緊縮手段為經濟降溫。

　　7月消費價格指數漲勢突止

　　自今年3月份以來，我國CPI的漲幅是逐月提高的，但7月份人們驚訝地發現，蔓延全國的固定資產投資熱潮，在影響消費面前卻無所作為。

　　“由于食品在CPI中占有很大比重，因此，食品價格的回落對于本次CPI增幅下降的影響很大。”袁剛明分析到。數據顯示，7月份，除了糧食價格和水產品價格有微弱上漲外，其余各項指標均有下降。

　　申銀萬國高級宏觀經濟學家李慧勇對《中國產經新聞》記者表示，當月食品價格上漲0.6%，漲幅比上月回落1.5個百分點，按照食品1／3的權重估計，食品價格漲幅回落拉動居民消費價格漲幅回落0.5個百分點，正好和居民消費價格漲幅回落的幅度一致。

　　袁鋼明研究員被業界認為是研究宏觀經濟走勢的知名專家之一。他的觀點似乎與央行此前所發出的聲音頗為不同。他認為，“宏觀經濟已經面臨嚴重的通縮壓力。因為消費不足和價格下降的現狀目前都已存在。”

　　CPI被低估了嗎？

　　央行研究局局長唐旭在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示，流動性和固定資產投資過快增長加劇了通脹壓力，現在很難斷定溫和上升的CPI數據是意味著通脹壓力正在減輕還是通縮風險正在上升。

　　“被低估10倍是粗略測算的結論，這個范圍也許是8到12倍。”南方基金管理有限公司研究員萬曉西表示，中國的CPI指數被系統性地嚴重低估。

　　“CPI編制的不公開反而容易招致民眾對物價指數的質疑。”中國社會科學院一位研究宏觀經濟的專家指出，“然而，CPI統計的局限性和不透明讓物價指數成了‘霧里看花’，影響到國家和企業的經濟決策，使一些研究無法開展。”這位專家表示。

　　央行在2005年第四季度貨幣政策報告中指出，“受價格控制和價格統計方法本身局限性的影響，目前我國的CPI還不能完全反映真實通貨膨脹程度。”

　　收緊銀根政策不變

　　當被問及政府是否需要采取進一步緊縮措施控制過多的流動資金時，唐旭稱，鑒于他在央行的職位，他不便對此發表評論。他表示，任何評論都可能誤導外匯市場。

　　但是，央行8月9日發布2006年二季度貨幣政策執行報告指出，從價格走勢來看，未來我國價格走勢存在不確定因素，但上行風險大于下行風險，通貨膨脹壓力有所加大。

　　央行認為，考慮到二季度我國經濟增速進一步提高，全球經濟繼續保持平穩增長，一定時期內價格總水平出現下跌的可能性相對較小，但價格水平特別是服務價格、資產價格膨脹壓力加大。事實上，從今年中央已推出多項措施來看，央行依然堅持“緊縮銀根”的立場。有專家認為，7月份CPI漲幅的短暫回落不會改變收緊銀根的政策，因為控制過熱投資才是首要目標。

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