FN記者 谷秀軍

　　近年來，我國國際收支所表現(xiàn)出來的強烈的雙順差狀態(tài)，就如同美國的雙逆差格局一樣，備受世界的關(guān)注。

　　日前，央行發(fā)布的《2006年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》同樣十分關(guān)注國際收支的雙順差式不平衡。報告明確指出，解決國際收支不平衡問題，應從圍繞以消費需求為主擴大內(nèi)需、降低儲蓄率、調(diào)整外資優(yōu)惠政策、擴大進口和市場開放等結(jié)構(gòu)性政策以及匯率浮動來共同入手，絕不能單純依靠匯率升值來實現(xiàn)。

　　上半年，我國國際收支仍保持較大“雙順差”，其中經(jīng)常項目順差是國際收支順差的主要來源。外商直接投資實際使用外資金額284億美元，同比下降0.5%。

　　事實上，對于現(xiàn)在的中國來說，雙順差以及高額的外匯儲備已成為令人隱憂的問題。眾所周知，在非危機期間，雙順差往往是短期的。像中國這樣，連續(xù)多年基本保持雙順差，而且在未來一段時間內(nèi)可能還將保持雙順差的狀態(tài)，在歷史上恐怕是絕無僅有的。由此而造成的各種不平衡也是接踵而來。

　　著名經(jīng)濟學家余永定曾指出，雙順差是一種不合理的國際收支格局，中國的雙順差更是同各種制度缺陷、價格扭曲、宏觀經(jīng)濟不平衡相聯(lián)系的。雙順差已經(jīng)并且正在給中國帶來巨大的福利損失。作為世界的第三大資本凈輸出國，中國的投資收益一直是負數(shù)，其中2005年是例外。與此相對照，作為一個資本凈輸入國(擁有大量外債)，美國的投資收益卻一直是正數(shù)。這一對比的意義是值得我們深思的。

　　對于形成國際收支持續(xù)大幅順差原因的剖析，主流觀點認為原因是多方面的，既是我國改革開放、外向型經(jīng)濟快速發(fā)展的結(jié)果，也是經(jīng)濟發(fā)展中一些深層次的總量、結(jié)構(gòu)和體制矛盾的反映。而其中更為突出的矛盾是，國內(nèi)儲蓄率偏高、消費率偏低的結(jié)構(gòu)性矛盾。

　　那么，在當前國內(nèi)長期雙順差的壓力下，中國到底該走向何方？

　　中國人民銀行行長周小川曾在“中國發(fā)展高層論壇”匯率專題會上表示，中國政府已開始采用擴大內(nèi)需、降低儲蓄率、市場開放、匯率浮動以及擴大進口等組合政策措施來改進國際收支平衡。他還在世界經(jīng)濟論壇年會上表示，我國應該加快養(yǎng)老、醫(yī)療保障和教育體系改革，以便將過高的居民儲蓄率降下來。

　　值得關(guān)注的是，2006年5月中、下旬，人民銀行在全國50個大、中、小城市進行了城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查，回收有效問卷20000份。調(diào)查結(jié)果顯示：城鎮(zhèn)居民的儲蓄意愿明顯回落，投資股票和基金的意愿顯著上升。據(jù)央行最新統(tǒng)計，7月末，人民幣儲蓄存款余額為15.51萬億元，同比增長16.1%，比上月低1個百分點。今年5月份以來，隨著股票市場新股現(xiàn)金申購制度的恢復，以及前兩個月股市上漲較快，居民儲蓄存款的一部分轉(zhuǎn)移到股票市場，居民儲蓄存款增幅明顯減緩。與此同時，居民儲蓄存款活期化趨勢明顯。1至7月活期儲蓄存款比去年同期多增加1308億元，定期儲蓄存款同比少增加1322億元。

　　從消費需求看，國內(nèi)消費將繼續(xù)趨旺。調(diào)查顯示，今年上半年城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)較快增長，汽車、通信產(chǎn)品等將繼續(xù)拉動消費結(jié)構(gòu)升級，城市居民提高最低工資標準、公務員增加工資、低保水平改善、收入分配制度深入改革等措施，將繼續(xù)改善居民收支預期，預計下半年消費將延續(xù)目前較為旺盛的態(tài)勢。

　　此外，在實現(xiàn)國際收支平衡組合政策措施中，外匯管理政策加強了對跨境資金流出入的平衡管理。穩(wěn)妥有序地拓寬資本流出渠道，取消境外直接投資購匯額度限制，境內(nèi)投資者經(jīng)核準可先行對外支付境外直接投資相關(guān)的前期費用。據(jù)統(tǒng)計，上半年，境外直接投資協(xié)議投資筆數(shù)增長28.2%，金額增長76.3%。進一步拓展境內(nèi)銀行、證券類機構(gòu)和保險公司等以自有外匯或人民幣資金購匯投資境外金融產(chǎn)品，累計批準6家銀行88億美元的代客理財業(yè)務購匯額度，個案批準中國人壽集團等5家保險機構(gòu)投資境外證券市場。

　　但同時，外匯管理局也指出，總體來看，外匯管理政策調(diào)整取得了一定效果，但當前國際收支不平衡問題依然突出，促進國際收支基本平衡的任務仍十分艱巨。

　　在此次《貨幣政策執(zhí)行報告》中央行明確提出，匯率作為一攬子政策的組成部分可以在調(diào)節(jié)國際收支不平衡中發(fā)揮一定作用。解決國際收支不平衡這一核心問題，就是要找準平衡國際收支的著力點，而并不能單純依靠匯率升值來實現(xiàn)目標。

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