特約評論員 那復祺

　　市場預期中國7月份的貿易順差還是非常高，很有可能在歷史最高值附近。這一方面體現了中國經濟的良性發展，但另一方面，順差帶來的大量流動性也給央行出了個難題。

　　由于貿易順差數據被市場專業人士所緊密關注，所以它的影響也將更加明顯。

　　中國的貿易數據并沒有固定的公布日期，通常來講會是每個月的9號，就是今天。

　　由于受最近美國國會消息的影響，這次公布的數據變得更加重要了。

　　市場人士預期，7月份的貿易順差將在140億美元左右，這與最高紀錄的145億美元相當接近。

　　更有意思的是，如果公布的實際數據與市場預期差別不大，那么最近12個月的貿易順差將從1226億美元變成1267億美元。

　　這意味著，盡管美國經濟在放慢發展速度，但是中國的貿易順差還在變大。很明顯，美國經濟對中國的影響存在滯后性。

　　因此，貿易順差在今后幾個月中仍然會繼續增加。

　　更多的出口對中國來說無疑是件好事，但貿易順差這樣持續增長會帶來兩個問題。

　　第一個問題在流動性方面。當貿易順差持續增長時，進入一國經濟體系的外匯一般會多于離開的外匯。央行為了購買這些外匯就要在銀行體系中注入過多的人民幣流動性�？焖俚馁Q易順差增長使中國央行的日子越來越難過。但這就是央行的使命，我相信中國央行可以處理好這一問題。

　　另一個問題就有些不同了。

　　就像大家所知道的，美國參議院提出了一項法案，如果人民幣不重新估值的話，美國將對中國出口到美國的貨物征收27.5%的懲罰性關稅。

　　問題在于，在今年的11月份美國將舉行中期選舉，而那時國會中的政治家會很忙。因此，一些金融市場人士預測，現在這段時間這項法案在國會將得到更多的支持。如果中國貿易順差持續擴大，那么將會引來更多的關注。

　　筆者認為，人民幣的強勢對中國貿易順差的影響很小。中國從其他亞洲國家進口原材料、零部件，然后在生產中進行組裝。所以人民幣的升值只會影響中國出口成本的一小部分。其實中國絕大部分的出口是來自于外國公司。

　　但是，政治就是政治，市場還將緊密關注中國貿易量直到美國中期選舉。

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