冀志罡，曾在咨詢公司任分析師，現任《中國房地產報》總編輯助理，鉛筆經濟研究社理事長。從2000年開始致力于經濟學理論學習和財經問題研究；除經濟學之外，喜歡法律、政治及歷史；信奉自由市場，向往純粹知識分子的生活。

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人為魚肉我為刀俎，何怕之有？——評凱雷收購徐工     8月4日  星期五

　　文/冀志罡

　　凱雷收購徐工——一個普普通通地投資行為——在輿論界掀起了軒然大波。警惕外資壟斷的有之，擔心國家安全的有之，問題是，這兩支箭射得中外資并購嗎？外資壟斷在哪里？國家安全又從何說起？

　　任何投資的重點，是以鈔票換取經濟資源，而衡量一項投資成功與否的永遠只有回報率。外資如是，民資如是，國資也如是。當然，投資回報不限于金錢，也可以來自其他方面。比爾·蓋茨投資慈善，要的是名垂史冊；政府投資公共設施，目的是改善生產生活環境，間接地追求經濟成長。

　　凱雷是基金，要對基金投資者負責，收購徐工的目的顯然是金錢回報。另一方面，凱雷近幾年在國內頻頻出手，投資標的并不限于重工業，顯示它的興趣并不在于控制實業，而是寄希望于將來在股市上套現。

　　這是風險投資的標準模式。收購資產，重組架構改善管理，符合

　　任何行業要發展壯大，投資必不可少。投資增加意味著更多地經濟資源投入這個行業，至于投資從哪里來，本身并不重要。如果因為行業重要就禁止外資投入，豈不是剝奪了重要行業的發展機會？況且，中國每年都要進口大量重型機械，自己不生產而從國外進口，難道

　　很多行政壟斷行業，為了維護自身的壟斷地位，以種種借口反對外資介入。而在禁止外資涉足的同時，也往往禁止民營資本涉足。這到底是為了國家安全，還是為了小集團利益？

　　其實，越是對外資開放的行業，往往也發展成熟得最快。服裝、家電、玩具、汽車，這些行業的發展史，往往就是外資進入激發競爭的歷史。沒有更多資本的投入，沒有更激烈的市場競爭，行業成熟無從談起。

　　凱雷收購徐工的競爭對手——三一重工——的老總向文波，公開以民族主義的理由反對收購，并表示自己可以出更高的價錢。我不反對三一重工參與競購，因為競價越激烈，徐工越能賣個好價錢。但是，以煽動民族主義情緒為手段來排斥競爭對手，則顯然勝之不武。我倒覺得，以這種借口排斥競爭，不過是希望以更低的價錢收購罷了。否則三一為什么不去賣場競價？而跑到博客上說什么出價更高？

　　市場競爭也講游戲規則。既然是公開競價，那么價高者得就是最公平的。以價格之外的手段贏得競爭，等于破壞游戲規則。這樣做，對三一重工并無好處。如果有一天三一想走出國門發展，而別人也同樣以民族主義為理由進行反對，三一將如何應對呢？

　　以為外資進入會控制本國的經濟命脈，是古老而錯誤的觀念。外資拿錢進來，錢在中國，資產也在中國，好比肉在砧板上。人為魚肉我為刀俎，何怕之有？任何跨國投資，安全的考量都是排在第一位的，怕的應該是凱雷才對，怎么我們自己怕起來了？

　　入了WTO，外資的國民待遇問題遲早要解決。所謂國民待遇，就是允許國內資本投入的行業，外資也要允許。這樣看，無端端限制外資，最終也將禍及民營資本。這對裝備制造業的發展，是好事還是壞事？國有企業搞不好輕工業，難道就一定搞得好重工業？

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