○東風

　　在剛剛上調存款準備金率一個多月，央行再次啟動存款準備金率這一杠桿，上調準備金率0.5個百分點。

　　在央行的貨幣政策工具中，相對于上調存款利率，上調存款準備金率要溫和得多。中國股市向來都是比較典型的政策市，股指的漲跌跟國家政策向來都是息息相關。

　　現在股市漲起來了，股民賺到錢了，股改也可以說是圓滿成功了。但是在這個點位連續兩次上調存款準備金，不能不讓我們深思管理層上調存款準備金的意圖：一方面，十一五期間國家還有大批大型項目需要到A股市場中融資，如果股市再次大跌，股民都跑了，這么多大型項目到哪里找錢去。可以肯定的說，管理層不希望股市在這個點位急跌下去。但是，顯然管理層又不希望在這個點位對股票的過分炒作，需要采取必要的措施來抑制市場的投機主義者，而上調銀行存款利率對股市的殺傷力太大了，弄不好股市又要熊下去，沒辦法，只能是出臺上調準備金這樣不痛不癢的政策。一次不行，再來一次！

　　可以說，上調存款

　　但是我們也要看到，上調準備金率對上市銀行股還是有一定的影響。上調存款準備金率直接影響到銀行當期的效益。上調存款準備金率直接形成銀行無收益資金增加，導致收益的減少；上調存款準備金率直接導致銀行縮減信貸規模并減少效益；上調存款準備金率會引起銀行間拆借利率平穩小幅升高，并直接提高商業銀行融資和資金管理成本，從而降低經濟效益。所以說對上市銀行股來說，上調準備金短期來說是個利空。

　　另外，由于近期市場擴容較快，加上明顯的國家政策的調控，不排除指數出現深幅調整的可能性。但無論如何，市場的中長期牛市格局是不會因此改變的。

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