劉杉

　　上周去天津，坐末班火車趕回北京，上車后發現，這趟原本包括硬席和軟席的火車全部改成了軟席，票價統一為40元。

　　是提高生活品質，還是變相漲價，這事只有鐵路局自己知道。但對于乘客而言，他們的確被動接受了較高的價格，增加了支出。

　　下了火車，打出租回家。結賬時發現，同樣的路程，比調價前多花了10元。接下來又在超市發現，農夫山泉4升裝礦泉水價格，由5.9元上漲到6.1元。

　　而回到家中，看到了兩條不同的新聞，一條是，70個大中城市6月份房價又上漲5.8%；另一條是，消費物價指數CPI上半年只增長1.3%。

　　大到住房、水電、鋼材、貴金屬、成品油、教育、醫療、交通，小到蔬菜、水果、雞蛋、礦泉水，滿眼都是價格看漲，但消費物價指數CPI卻反應平和？這究竟是CPI失真，還是統計局有所保留，不得而知。

　　撇開民間對物價的感覺，假定CPI是真實的，我們從資產價格的變化上，也可以觸摸到通貨膨脹的脈搏。

　　因為統計上把住房列為投資品，所以，房價的瘋漲并沒有反映在消費物價變化中，但從資產市場價格變化看，價格水平變化是相當的驚人。上半年房價上漲已是明擺的，而股價則平均上漲了50%，國債上漲了15%，貴金屬和原油價格屢創新高，甚至收藏品價格也不斷上漲。

　　資產價格上漲意味著什么，其實就是通貨膨脹。一些經濟學家認為，判斷是否發生通貨膨脹，除了看CPI，更要看GDP平減指數。所謂GDP平減指數，又稱GDP縮減指數，是指現價GDP與不變價GDP的比率，其變化率就是價格上漲比率。它的計算基礎比CPI廣泛得多，涉及全部商品和服務，除消費外，還包括生產資料和資本品、進出口商品和勞務等。因此，這一指數能夠更加準確地反映一般物價水平走向。不過，由于該指數計算煩瑣，提供起來不如CPI方便，所以一般的國家一年編制一次。

　　在前年CPI連續走高，學界議論是否加息時，央行曾提出要看GDP平減指數，但央行今年似乎忘記了這個指數，而只是看CPI，這不免讓人覺得央行過于現實。

　　事實上，在通貨膨脹加速階段，資產價格上漲速度要超過消費物價上漲速度。艾奇恩和克萊因在其著名的《論通貨膨脹的正確測量》一文中提出，應該采用可以衡量資產和財富變化的理想指數來測量一般物價變動情況。盡管他們提出的指數編制起來比較困難，但其提出的理論卻是非常說明問題的。艾奇恩和克萊因認為，在通貨膨脹過程中，特別是物價上漲呈現加速期間，一些實質和金融資產，如

房地產、

股票、債券、金銀、寶石、古董和藝術品的價格，會以更大的幅度上漲，因為一般人認為，這些資產可以“保值”。而這些資產的價格，在CPI和GDP平減指數中都無法反映出來。

　　在

中國經濟中，由于對外失衡，順差過大，導致基礎貨幣增發過量，流動性泛濫。在流動性泛濫和利率價格扭曲情況下，必然是投資過熱和投機盛行，也必然導致如房地產等資產市場的價格急速上漲。

　　資產價格的大幅上漲，其實質就是通貨膨脹。

　　從這點看，大家關心的房價問題實際與宏觀經濟有關，房價問題也是金融問題，房價大幅上漲是通貨膨脹的具體表現。所以，抑制房價不能僅僅從房地產市場入手，“國六條”和“國十五條”只能在中長期發生效力，而短期內，中央政府更應該從宏觀政策著力，通過緊縮政策來抑制通貨膨脹，從而達到抑制房價的目的。

　　而抑制通脹最有效的辦法則是加息和升值。只有盡快提高存貸款利率，才能抑制投資過熱和居民投機炒房行為；而只有讓人民幣加快升值步伐，才能從根本上解決流動性泛濫問題。

　　應該說，中國經濟目前面臨的問題不是產能過剩，而是通貨膨脹。

　　盡管國家統計局認為目前經濟處于低通脹高增長階段，但本周胡錦濤和溫家寶分別對抑制投資和信貸增長過快發表意見，則表明中央政府對于通脹問題已經有了一桿秤，否則，總書記干嘛要和黨外人士座談經濟問題？

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