央行應(yīng)該重溫自己的職責(zé)，“保持幣值穩(wěn)定和總量平衡”，保持其獨立性。

    葉檀

　　在人們預(yù)測央行的加息步伐時，央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，所有的分析都顯示，這是央行的無奈之舉。在左右為難之中，央行不斷用小步走的方法，高喊“狼來了”，與其說央行是在控制中國過熱的經(jīng)濟(jì)，不如說是央行在表示自己抗擊經(jīng)濟(jì)過熱的決心。

　　僅僅間隔一個多月，央行兩次動用上調(diào)準(zhǔn)備金率這一貨幣總量調(diào)控工具，說明在平衡發(fā)展與控制風(fēng)險這兩大議題之下，央行可用招術(shù)不多。

　　如以往的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與6月份公布的經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)所顯示的，無論是發(fā)行定向票據(jù)，還是上調(diào)準(zhǔn)備金率，央行收獲的都是發(fā)燙的投資數(shù)與越來越寬的資金流動性。貨幣調(diào)控舉措遭遇“搶逼圍”，不僅國外投機(jī)資本逡巡不去，企業(yè)、地方政府與部門三方利益共同體也在合力抵抗，就連央行直接領(lǐng)導(dǎo)的下屬———國有商業(yè)銀行們，也在眼皮子底下做文章，在定向票據(jù)的增發(fā)上，與其他商業(yè)銀行大玩對敲游戲，降低數(shù)字哄瞞上級。

　　誰能知道，此次央行上調(diào)準(zhǔn)備金率，他們又會玩什么游戲？尤其是在有超額準(zhǔn)備金墊底的情況下，凍結(jié)的1500億元的流動性，顯得微不足道。

　　央行對抗的是什么？首先，央行對抗的是中國現(xiàn)行建立在銀行借貸基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。央行很痛苦，說明中國經(jīng)濟(jì)很痛苦。在表面上高達(dá)9以上的GDP增幅下，積聚的是低下的生產(chǎn)效率和不良的商業(yè)模式，高價進(jìn)口原材料與低價向世界銷售商品的結(jié)果，將中國紅利分給了世界，而爭奪原材料定價權(quán)使得國內(nèi)壟斷企業(yè)橫行，以至于喪失市場創(chuàng)新動力。

　　要改變這一局面，首先要改變的是中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，以扭曲資本價格的方法來推動GDP的增長、保障地方經(jīng)濟(jì)利益的做法，行之不遠(yuǎn)。扭曲的資本價格不僅會吸引來熱錢，遲早還會讓銀行

不良資產(chǎn)再度增生。

　　其次，央行對抗的是企業(yè)的逐利性。中國銀行業(yè)的改革目的是為了培育禁得住市場風(fēng)浪的金融機(jī)構(gòu)，由此，央行必須承認(rèn)銀行的逐利本能，并予以鼓勵。但是，由于央行將自身所承受的種種壓力直接傳導(dǎo)到各家商業(yè)銀行，使得商業(yè)銀行或是欺上瞞下以獲短期之利，或者聽從利潤之外其他社會目標(biāo)的導(dǎo)航，偏離既有的軌道。

　　央行抵抗經(jīng)濟(jì)過熱固然悲壯，但那注定了是一場悲劇，因為調(diào)整中國總體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是央行不可承受之重。種種表面矛盾，似乎皆因中國經(jīng)濟(jì)靠借銀行資金而生，因此，處于風(fēng)口浪尖的央行責(zé)無旁貸。但除了矯正貨幣價格之外，有哪家央行可以同時為經(jīng)濟(jì)與社會效益負(fù)責(zé)？連美聯(lián)儲與英格蘭銀行都做不到的事，央行何德何能以獨辟蹊徑摘得碩果？那些關(guān)于樓市、股市、債市不為上調(diào)準(zhǔn)備金率所動的預(yù)測，是專業(yè)人士依據(jù)經(jīng)驗，提前佐證央行政策的空虛結(jié)果。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾依靠上調(diào)準(zhǔn)備金率這樣的總量貨幣控制手法，雖然不至于揚(yáng)湯止沸，也是隔靴搔癢。

　　與央行上調(diào)準(zhǔn)備金率同時出臺的另一則消息，是溫州民間利率大跌，中國的市場利率在發(fā)出明確信號，證明貨幣的寬松和投資渠道的匱乏，如此引出的另一個結(jié)論必然是通脹勢頭上升。但國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人最近仍然堅持，“不能直接把商品

房價格納入居民消費居住類商品價格里去,因為商品住宅是一個很特殊的商品,它既具有消費功能,而更多的具有投資功能。”由此，中國的CPI數(shù)據(jù)平穩(wěn)，通脹形勢也大為樂觀。如果央行根據(jù)這一數(shù)據(jù)制訂出相應(yīng)政策，繼續(xù)壓低

存款利率也并非不可能，但由此引出的民間資金在銀行體外循環(huán)、無視民眾利益的指責(zé)等后果，則不得不由央行獨力背負(fù)。

　　央行應(yīng)該重溫自己的職責(zé)，“保持幣值穩(wěn)定和總量平衡”，保持其獨立性。屈從于任何壓力為GDP或者為政績保駕護(hù)航的任務(wù)，都應(yīng)該敬謝不敏。否則，就變成央行主動想當(dāng)竇娥，有冤無處訴正是應(yīng)得的結(jié)果。

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