尖鋒時評

　　撰稿／本報評論員 朱冰堯

　　7月18日，國家統計局提前公布了上半年經濟運行的主要數據情況：上半年，國內生產總值91443億元，同比增長10.9%，增速比去年同期快0.9個百分點；上半年固定資產投資增長加快，全社會固定資產投資42371億元，同比增長29.8%，增速比去年同期加快4.4個百分點；在城鎮固定資產投資中，房地產開發投資7695億元，增長24.2%，加快0.7個百分點。

　　這幾個數據的共同特征都是：“加快”。這恐怕是經濟決策者們最不愿意看到的事實。從2004年下半年以來，中國政府陸續實施了各種強有力的宏觀調控措施，目的就是把以上幾個數字中的“加快”概念扭轉過來，但實際情況卻恰恰相反，各種緊縮的調控之策并沒有遏制住投資增長的強龍之勢，“加快”的信號是愈演愈烈。

　　今年以來，政府更是下定決心要縛住投資強龍的泛濫。為抑制信貸和投資的過快增長，央行此前宣布，自4月28日起上調貸款基準利率27個基點，將1年期貸款利率從5.58%上調至5.85%。6月份央行又宣布，自7月5日起，將金融機構人民幣存款

準備金率調高0.5個百分點，以遏制貨幣信貸總量過快增長。此外，央行還通過定向發行票據、增加公開市場操作等措施來控制流動性和信貸。

　　但這些極其市場化的調控手段并沒有撼動地方政府的投資沖動，備受關注的二季度經濟和金融數據依然強勁，二季度GDP增長11.3%，達到1995年以來最快增速。11.3%的GDP增速和30.9%的投資增速無疑將加大更多緊縮政策推出的可能性。固定資產投資增長過快和信貸投放過多的“兩多”問題已經成為阻礙

中國經濟良性發展的“死結”，如果不加強和改善宏觀調控手段，有針對性地采取措施解決固定資產投資增長過快等突出問題，經濟保持平穩較快增長的勢頭就會受到影響。

　　雖然官方不斷解釋當前的經濟增長有它的必然性和合理性，比如從全球的角度看，世界經濟現在增長速度也在加快；從中國所處的發展階段和經濟增長的慣性看，現在這種經濟運行的速度也有它的必然性；今年是“十一五”的開局之年，各地搶抓機遇的動力也是比較強的等等。但逢會必說的固定資產投資增長過快、信貸投放過多以及外匯儲備增長過快等問題，卻一直沒有得到有效解決。

　　實際上，決策者對于這樣的失衡發展可能帶來的危機也是心知肚明。“這種靠固定資產投資拉動粗放型的經濟增長方式是難以為繼的”；“光靠投資拉動是不行的”；“固定資產投資增長過快，最終也會導致產能的過剩和金融風險不斷加劇，尤其是有些投資項目，是低水平的重復投資，所以它的投資回報率也是有問題的”——上述的觀點也是官方發言人主要的發言詞之一。但一系列的重拳措施還是沒能遏制“加快”的步伐。

　　當然，中央對當前經濟形勢的判斷非常明確，也充滿了信心。目前在保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性的基礎上，堅持雙穩健的宏觀經濟調控政策符合目前的國情，特別是有針對性地對于“兩多”等突出問題采取一些強有力的措施等手段和方式，多依靠經濟和法律的手段，并配之以必要的行政管理手段，確保經濟不出現過快增長的勢頭還是有現實預期的。

　　但我們畢竟不是僅僅生活在自己的國土上，國際化和全球化讓我們必須看到隱形壓力。目前國際貿易引起的通貨再膨脹已經造成了過度購買：投資者開始對中國——美國經濟增長的故事充滿了預期。他們認為，目前美國這種“你們買我們的債券，我們買你們的商品”的平衡能夠持續下去，中國一定會創造出充足的工作機會，無論發生什么事情，中國將來也一定能夠保持經濟穩定快速增長。

　　如今潛藏的危機已然出現：每年的緊縮信號頻發讓我們看到了繁榮增長幕布下的裂痕。數據已經顯示出，中國經濟持續出現了嚴重過熱，

房地產泡沫所引起的社會問題也已成為各方關注焦點。中國顯然已經處于要進一步采取措施的前夕。當市場真正開始走向低迷的時候，引起通貨再膨脹的國際貿易就會更加低迷，到那時候，我們撤離市場的通道就會非常狹窄，回旋的余地也不會更多。但愿明年的數據中不再有“過快”的字眼。