昨天國家統計局發布的上半年經濟運行情況顯示，上半年國內生產總值為91443億元，同比增長10.9%，增速比去年同期快0.9個百分點。這已是連續三年保持10%左右的增長。說明2004年開始的宏觀調控還沒有收到明顯的效果。相關數據也支持這一看法，例如，上半年，投資和出口增長尤其強勁，消費則繼續穩中有升。其中，全社會固定資產投資同比增長29.8%，增速比去年同期加快4.4個百分點。居民消費價格總水平同比上漲1.3%，漲幅比去年同期低1個百分點。中國經濟“高增長、低通脹”的格局繼續保持。

　　投資拉動是中國國民經濟的顯著特征，投資過熱也是歷次宏觀調控所要解決的突出問題。由于經濟結構沒有明顯改變，轉變經濟增長方式也沒有取得實質性進展，

中國經濟很難走出周期性循環，在投資主體越來越多元化的今天，宏觀調控的難度更是明顯增加，這也是此次宏觀調控進展緩慢的重要因素。歷史數據顯示，2003年、2004年和2005年的上半年，我國全社會固定資產投資的同比增幅分別為31.1%、28.6%和25.4%。今年上半年，我國全社會固定資產投資的增速比去年同期加快了4.4個百分點。從投資結構看，

房地產開發投資為7695億元，同比增長24.2%，增速比去年同期加快0.7個百分點。重工業投資增長32.6%，其中煤炭開采及洗選業增長45.7%，石油和天然氣開采業增長30.3%，電力、燃氣及水的生產和供應業增長17.5%，鐵路運輸業增長87.6%；輕工業投資增長41.2%。投資增幅明顯回潮，不僅回到了近年來少見的高增幅，而且，宏觀調控的重要領域如房地產、上游原料及動力行業的投資也全面反彈。

　　宏觀調控遇到了新的挑戰。下一步該怎么辦？

　　上月召開的國務院常務會議明確指出，要堅決遏制固定資產投資的過快增長，國家統計局發言人在此次發布會上也表示，要有針對性地采取措施解決固定資產投資增長過快等突出問題，進一步深化經濟體制改革，加快經濟結構調整，轉變經濟增長方式，全年經濟會繼續保持“平穩較快增長”。但如何有針對性地采取措施解決固定資產投資增長過快等突出問題，這位發言人沒有給出答案。

　　要有針對性地解決投資過熱問題，要看投資過熱是如何產生的。體制問題，結構問題，增長方式問題，都是深層次問題，不是一朝一夕能夠解決的，要靠進一步深化改革逐步加以解決。除了這些深層次問題，還有什么問題造成了投資增幅過快甚至報復性增長？

　　專家分析認為，中國的投資增長是政府主導型的，“十一五”期間，國家年均經濟增長目標為7.5%，而一些地方政府定的目標都在10%以上，加大投資是實現高增長的主要手段；除了政府主導外，銀行也在其中起了推波助瀾的作用。盡管央行一再要求

商業銀行嚴格控制信貸規模，但今年上半年的信貸規模就已達到全年的87.2%；發改委已經預測，下半年除東部有可能減緩增速外，東北、中部和西部的增速仍將高于30%，說明宏觀調控在各地的效果并不相同，地區差異明顯。

　　在目前給出的調控藥方中，加息成為第一選項，但政府主導的固定資產投資對升息的反應是不敏感的，同時，加息并不能解決銀行的放貸沖動，而一碗水端平的調控方式，也很難解決投資過熱的地區差異問題。

　　通常，我們都主張用經濟手段解決宏觀調控問題，但在中國目前經濟體制尚未完全市場化的情況下，完全依賴經濟手段難以解決影響經濟運行的非經濟因素，過去歷次宏觀調控的經驗表明，在加大經濟手段調控力度的同時，恐怕還應在必要時采取必要的行政手段。同時，還應針對不同地區不同行業采取不同的點剎式調控。這樣，也許能夠較好地解決投資過熱的問題。

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