自去年7月21日我國開始實施以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度的人民幣匯率形成機制改革以來，時至今日，在初始調整的基礎上，人民幣對美元已累積升值3.5%左右。在這期間，人民幣對美元匯率雙向波動，有貶有升，最高到達1美元兌7.9908元人民幣，最低到達1美元兌8.1128元人民幣，彈性明顯增強，這不僅反映了國際主要貨幣之間匯率的變化，而且初步發揮了市場供求在人民幣匯率決定中的基礎性作用。

　　我們看到，人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣匯率的靈活性更大了，匯率形成的市場化程度進一步提高。

　　外匯市場改革與發展步伐加快

　　提高人民幣匯率的靈活性，需要大力發展外匯市場，增強市場決定匯率的力量。而中國的各類企業和金融機構要想更好地適應浮動匯率，也需要外匯市場有足夠的深度和豐富的交易產品。

　　人民幣匯率形成機制改革后，各種風險管理工具和參與市場的機會有所增加。包括擴大人民幣對外幣遠期業務的主體和交易范圍，允許銀行自主定價，增加貨幣掉期等避險產品，允許非銀行金融機構和非金融企業進入銀行間即期市場，同時允許銀行之間開展人民幣對外幣掉期交易等。

　　同時，銀行間外匯市場交易方式也得到了進一步豐富。詢價交易方式和做市商制度，增強了市場因素在匯率決定中的作用，提高了外匯市場的流動性。今年2月9日，中央銀行推出人民幣利率互換試點。3月10日，中國外匯交易中心與美國芝加哥商品交易所達成協議，中國的金融機構和投資者可以通過中國外匯交易中心交易芝加哥商品交易所的匯率和利率產品。這些都促進了我國外匯市場與國際外匯市場的進一步接軌。

　　企業規避匯率風險方式多樣化

　　匯率彈性的增強考驗著企業的避險意識和能力。在人民幣匯率形成機制改革前盯住美元的背景下，中央銀行承擔了大部分匯率風險，企業只需做好產品成本控制、產供銷研發等工作即可，其整體的風險和收益相對固定，不用考慮匯率風險，但匯改后人民幣匯率呈雙向波動狀態，且升值走勢明顯，直接導致企業面臨一定的風險。由于人民幣匯率初始調整幅度和累計升值幅度不大，沒有超出預期的升值范圍，且1994年以來一直遵循的"可控原則下人民幣有序升值"的政策預留了適應與管理匯率風險的足夠空間與時間，因此，匯率形成機制改革的影響基本處于企業的可承受范圍之內。

　　我們注意到，企業在普遍使用貿易融資和金融衍生產品進行匯率避險的同時，其規避匯率風險的方式呈多樣化趨勢。部分企業通過各種方式積極應對匯率波動，如改變貿易結算方式，增加預收貨款和非美元貨幣結算比重、適當增加內銷比重和使用外匯理財產品、挖掘內部潛力和降低產品成本等，匯率避險方法更加多樣化，對匯率波動的適應性也逐漸增強。

　　商業銀行抓住機遇拓展市場

　　隨著人民幣匯率形成機制改革后外匯市場發展的加快，人民幣遠期交易的主體和交易范圍相繼擴大，外匯掉期等金融衍生產品相繼推出，加上放松外匯管制等配套措施的出臺，拓寬了匯率的金融避險渠道。各商業銀行抓住機遇，在積極引導客戶增強對人民幣匯率形成機制改革認識的基礎上，加快業務創新，大力發展相關金融產品，努力為客戶提供相應的避險保值產品。

　　據了解，各商業銀行加強了對匯率風險管理的研究和實踐，從業務運營機制、業務流程等方面進行再造和完善，制定了匯率風險的應急預案，密切監控客戶的現金流量和還款能力變動情況，有效管理和防范匯率變動造成的潛在風險。

　　個人外匯投資多元化

　　就個人而言，對匯率變化和預期其實是更為敏感的。個人外匯資金相對于機構資金，受國家宏觀政策及外匯監管本身的約束較小，靈活性更高，因此，對各類價格信號的反應極為敏感。

　　由于商業銀行產品和服務的創新，使得個人外匯投資渠道趨于多元化，滿足了不同風險偏好投資者的需求。大部分風險規避類型的個人一般選擇保留一定的外匯儲蓄以應付出國

　　目前，人民幣匯率波動區間仍比較狹窄，匯率風險尚小且易控制，但隨著人民幣可兌換進程的推進，各類經濟主體將面對愈來愈大的機遇和匯率風險。

　　在這樣的情況下，各類經濟主體如何積極發揮主觀能動性，充分提高風險意識，學會運用各種避險方式，加大技術創新力度，提高匯率避險能力；商業銀行如何積極開發金融衍生產品，提高風險定價能力；政府及有關部門如何繼續加大配套政策支持力度，加快外匯市場建設，為各類經濟主體規避風險提供有效渠道，引導各企業主動適應匯率變化，適當運用金融工具規避風險，依然是我們未來所面臨的課題。

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