破八之勢確立 人民幣升值將加速嗎

　　鄭春峰　劉麗琴

　　昨日，美元兌人民幣中間價為7.9916元，低于前日的7.9925元。面對人民幣對美元匯率不斷攀升的態勢，央行方面一直保持低調，尚未發表任何趨勢性判斷的言論。但與此同時，來自境外的眾多知名投行、分析機構卻無一例外地在釋放“人民幣將大幅升值”的聲音。

　　高盛集團自年初以來，一直篤定人民幣匯率改革將沿著不斷升值的路徑往前推進。該集團的經濟學家梁紅女士日前再次判斷:對于急需調整外部均衡的中國而言，促使人民幣繼續升值應該成為政策首選。此外，法國巴黎銀行百富勤亞太區首席經濟師費安道也于日前大膽預計，“人民幣兌美元在明年首季會升至7.5水平，現在至2007年底升幅將達6%�！�

　　近期升值壓力越來越大

　　國家商務部10日公布的數據顯示，6月份我國的貿易順差為145億美元——連續第2個月創出單月貿易順差的歷史新高，同時也是連續第26個月實現貿易順差�？v觀今年前6月，我國的貿易順差已經累計達到614.5億美元。

　　“6月份順差數字有點高，下半年順差會有小幅回落，但我預計出口還會保持在高位。”海通證券的高級宏觀分析師李明亮判斷，“下半年每個月順差應該會超過100億美元，這種繼續高位運行的形勢，意味著人民幣將面臨中長期升值壓力�！�

　　此外，根據中國海關日前發布的最新統計數據，今年1-6月我國的外貿進出口總值達7957.4億美元，比去年同期增長了23.4%——需要提及的是，在國內外不少分析人士看來，如果中國外貿出口長期保持20%左右增速，那么人民幣匯率必須朝著看漲的方向波動——在此觀點的支撐下，中國海關的這組最新數據無疑成了鼓吹人民幣升值者的又一“佐證”。

　　國家商務部研究院的梅新育博士認為，從上述兩組重要的數據來看，當前人民幣升值的壓力確實比較大。他認為，貿易順差僅僅是逼迫人民幣繼續升值的一個方面，而“雙順差”同時存在，則是令人民幣匯率波動區間逐漸下移，并逐漸滑向升值通道的重要推力。

　　“雖然人民幣近期升值的壓力越來越大，但是匯率水平出現戲劇性變化的可能性不大�！泵沸掠�博士解釋說，這里所說的“戲劇性變化”是指“像去年7月21日那樣，央行突然之間宣布大幅升值”。他認為，即便升值壓力再大，央行保持其適當“坡度”的必要性和可能性同時存在。

　　“即使人民幣升值導致出口下降、順差不增長甚至負增長，但全年的經濟增速和通脹率也會與上年相近，人民幣升值對國內經濟的平穩增長并沒有太大的影響，所以不必刻意擔憂。”北京大學中國經濟研究中心的宋國青教授的觀點總是顯得頗為冷峻和銳利，他認為，雖然人民幣升值對貿易產生的影響會逐步顯現出來，出口增幅將會逐步回落，但是在出口和順差增速不斷下降的情況下，其他主要指標的變化相對平穩，從目前的情況看，人民幣適度升值是有百利而無一害。

　　下半年升值加速？

　　自6月30日以來，人民幣匯率四度“破8”。有分析師表示，下半年人民幣升值將進入加速階段，其再度反彈回8元關口以內的可能性非常有限。從長期看，人民幣匯率已進入看漲通道。

　　“貿易順差大幅上漲，

　　“除了基本面之外，人民幣匯率近期的強勢走勢可能還蘊含著其他因素�！痹诓稍L過程中記者注意到，來自市場層面的分析人士也普遍認為，從下半年乃至今后中長期看，人民幣匯率存在比較大的升值空間，而且升值的大趨勢不會改變。

　　中國社科院金融所的一位專家認為，由于央行在事實操作上還沒有徹底開放資本項目和人民幣操作，因此國際壓力不太可能直接對人民幣形成大幅度的沖擊。

　　宋國青教授則認為，“人民幣升值只是一個關系到國家經濟未來發展格局的重要經濟決策，而不是發達國家與發展中國家之間政治游戲或對抗式的博弈。所以人民幣升值不應出于任何壓力，而是在看準時機后，在一定的預期范圍內適當升值�！�

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