人民幣升值又掀熱浪管理層要把握升值節奏

http://whmsebhyy.com 2006年07月13日 01:30 中華工商時報

　　□本報記者徐思佳

　　人民幣近期升值速度比起上半年是闊步向前，而中國海關剛公布的今年6月份的貿易順差數據可謂是又添一把“新柴”。與此同時，隨著7月21日———中國人民銀行宣布人民幣實行參考一籃子貨幣的管理浮動匯率制度一周年，這個讓市場敏感的日子的臨近，投行、專家、學者、媒體熱議人民幣升值，似乎又要掀起一波人民幣升值熱浪。

　　人民幣升值又起新浪

　　從年初到3月底，人民幣兌美元由8.07元升值到8.02元的價位。3月份以來，人民幣匯率持續在8.02元上下波動，直到6月下旬才較實質性地突破了8

　　元／1美元的整數關口。今年上半年，美元兌人民幣匯率的累計升值幅度僅為1%。

　　但自6月30日起人民幣匯價四度破8，到上周五創下7.9859元的收盤新高，人民幣僅僅用了六個交易日，就升值近0.176%。近期人民幣兌

美元匯率可以說是已站穩在以7打頭的區間之內。

　　中國海關日前公布的6月份貿易順差數據則有如火上添新柴。6月中國貿易出口增長了23.3%，達到813億美元，進口增長18.9%，達到668億美元，貿易順差在5月份的基礎上再次呈現高速增長，總額為145億美元，增幅達49%。

　　面對中國不斷刷新的貿易盈余，美國新任

財政部長鮑爾森在上任伊始，參議院財務委員會主席格拉斯利便向其施壓，希望這位新任財長“把促使中國轉向更為靈活的匯率機制作為首要任務之一”。

　　一些國際投行如摩根大通則表示，鑒于中國第二季度GDP的強勁增長，年增長率將再度達到兩位數。因此中國可能需要要進一步緊縮貨幣政策，可能會采取加快人民幣升值速度或者提高利率或存款

準備金率的方式，并預計美元兌人民幣在2006年年底前將跌至人民幣7.5元。

　　擴大匯率波幅引發升值遐想

　　資深國際金融專家王元龍博士在接受本報記者采訪時表示，目前人民幣的升值壓力的確很大，近期也出現了小幅增長。但與一些國際投行升值4%、5%及美國20%的升值預期仍有很大的距離。原因在于他們看重的只是匯率水平的改革，每天只關注人民幣升了多少，而央行注重的是人民幣匯率形成機制的完善。

　　他表示，雖然去年匯改以來，為完善我國外匯市場，管理層進行了一系列改革措施，但目前外匯市場還遠遠沒有達到健全完善的水平。因此，人民幣升值緩慢與管理當局的政策取向有關，即要掌握好人民幣升值節奏，保持“漸進性”。管理當局非常清楚，人民幣的過快升值，會對國民經濟產生嚴重的負面影響如：出口下降、國際資本的大量流入等等。

　　王元龍指出，現在國內一些專家建議動用匯率手段，例如擴大浮動的波動區間來增加匯率的彈性。一些人就認為，人民幣升值要提速。實際上，擴大波幅只是為了增加人民幣的彈性，不等于人民幣單向升值。

　　應把握人民幣升值節奏

　　標準普爾公司6月底發布的一份報告指出，人民幣匯率的快速上升將加速中國銀行業的風險。該報告的數據分析顯示，如果人民幣升值25%�；鶞世释瑫r上升200個基點，這種情況將使中國企業利潤下降34%，從而導致銀行的不良貸款增加1.7萬億。即使人民幣只升5%，利率生54個基點，也將會產生3700億的不良貸款。因此，提示中國政府應把握人民幣的升值節奏。

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