王二：外企的并購為何在國內困境重重

http://whmsebhyy.com 2006年07月03日 13:48 證券導報

　　● 依市場自發而動的并購，多數是節約的，或者說經濟的，而依長官意志決定的并購，絕大多數卻是浪費的，或者說是不經濟的。

　　并購，并購，又見并購。

　　上周最吸引眼球的是兩個大公司的并購案，前者是三一重工老總向文波見收購徐工

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集團不成，于是“曲線救國”，在自己的新浪博客上直接抨擊凱雷投資入主徐工有可能危及國家安全，因為徐工是國內最大的裝備制造企業，如果落入外資之手，后果不堪設想。

　　另一個并購案，則是小超人李澤楷剛想要賣掉電信盈科給外商，便惹火了電信盈科的第二大股東中國網通，一下子就告到了國資委，搞得老超人李嘉誠不得不動用各方資源進京斡旋。無論結果，老爺子多年在內地積累起的政府資源，估計得被小李透支掉不少。

　　網通挾擊小李賣公司給外資的理由，和向文波一樣，這筆買賣可能危及國家安全，因為全世界沒有哪個國家的固話網是由外資經營的。

　　并購這事還真說不清，按中國人的傳統思維，把自己的產業讓外國人并購而去不是好事，自己去國外收購企業讓他們貼牌做海爾

冰箱或TCL彩電，這才是為國爭光。

　　我手頭有本講述上世紀80年代全球最大并購案的書，叫《大收購——華爾街股市兼并風潮》，是海南出版社出的，其實這本書原先有個很NB的名字叫《門外的野蠻人》，但編輯怕取向誤導，便改了這么一個中庸的名字，中國多數財經記者學習并購案報道時，都會以此書作為教科書。這本書好在對并購的細節及操作寫得極其明白，但缺點在于對并購者的道德水準過于苛求了。

　　本書作者，兩名《華爾街日報》資深記者，對并購者的態度，基本上是將其歸為準騙子或者混世魔王一類。

　　其實，

中國經濟史上并不乏并購案例，如果你記性還不錯，一定還記得當年提倡的一個好企業帶幾個差企業，拉郎配似的打造產業集團的潮流。如果你還年輕，那至少前幾年各地大學玩命地合并，也是并購案例的一種。昨天我在外地買火車票時，就遇見售票員質問一學生“你說你是學醫的，為什么要拿交通大學的學生證？”這個并購案的受害者當時真是有口難言。

　　我們常說建設

節約型社會，我以為少花錢多辦事就是節約一類，比如并購就是一種提高效率減少交易成本的好的經營方法，而因并購發生爭奪也屬正常，不利方動用自己的資源去阻擊對手更是符合游戲規則的，但，這時我們就需要最終的審批者的理性與公平，至少是決策的透明。

　　比如，到底什么是不準外資進入的行業，早就該明文規定，不能總是事到臨頭再圍在一起拍腦袋，要知道凱雷在等待政府決定期間，每年僅為并購貸款支付的利息就高達六千萬人民幣。

　　歷史證明，依市場自發而動的并購，多數是節約的，或者說經濟的，而依長官意志決定的并購，絕大多數卻是浪費的，或者說是不經濟的。

　　(王二，著名財經記者，現居廣州。)

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