全球加息潮下 我國調控將采取行政調控還是加息

　　主持人：

　　7月來臨，美國上周一聲加息令下，歐洲央行、英國央行、澳大利亞央行等也將在本周作出是否加息的決策。

　　反觀中國，從房產到鋼鐵，宏觀調控正深入到中國經濟的各個層面，鑒于中國經濟的

特殊性，目前的調控都或多或少具有行政調控的性質。

　　中國可以通過不斷的行政調控來實現經濟平衡發展嗎？6月27日，央行再次在貨幣市場上一次回收了1100億元的流動性資金，央行正使用收緊銀根的辦法改變流動性過度的事實。央行行長周小川日前也暗示，央行將根據6月的經濟數據決定下一步的動作。市場對此的推測是，如果6月的數據繼續不樂觀，加息將成為央行必然采取的首選手段。

　　是繼續行政調控還是加息？市場正靜觀其變。

　　大眾評判臺

　　樂宏文：純粹市場手段根本不可行

　　中國經濟發展太不平衡，純粹的市場手段根本不可行。，雖然我也希望采取市場化的手段，但是中央和地方的博弈長期存在，影響效率，單純的市場手段目前恐怕還不適合我國，還得二者結合才行。

　　常小宇：由中國國情決定

　　面對宏觀經濟的復雜性，為了有效進行調控，我認為我國既要運用行政的手段也要運用市場的方法。用調息和公開市場操作等貨幣政策解決市場的問題，對于市場解決不了的問題動用行政的手段，這也是中國特殊國情決定的。

　　陳先生：需要調控的情況就是調控本身

　　如果目前中國通脹很厲害，加息是必然結果，流動性泛濫也是匯率管制的必然結果。雖說調控很有必要，但我認為很多需要調控的情況就是調控本身所造成的，因為調控造成的后果又需要動用調控再去控制，這樣反反復復的過程讓人覺得有惡性循環的嫌疑。

　　梅小姐：加息會影響樓市

　　我知道加息會影響樓市，這個廣大百姓都關注而又頭痛的問題，而且這也可能是央行再次加息的原因之一。如果央行采取措施，我希望這一措施一定要對樓市有打擊力度，而且還要配合其他相應的措施，否則沒有任何意義。

　　張書恒：加息并非解決問題的最好辦法

　　加息是因為市場上流通的貨幣太多，是針對房產泡沫和投資過熱的宏觀調控。我覺得加息并非解決問題的最好辦法，造成固定資產增長過快的原因是多方面的：1.外匯供給過快造成貨幣增長，市場流動性太大；2.銀行放貸，投資需求旺盛；3.官商勾結的腐敗問題。所以說匯改并不是萬能的。

　　話題策劃主持 凌建平 MSN主持 祝裕

　　◆沸點特稿

　　緊縮政策暫時可能奏效

　　Rob Subbaraman 雷曼兄弟首席亞洲經濟學家

　　中國5月份的數據明顯表現強勁。即使假設6月份會有所回落，我們估計二季度的官方GDP增長率可能會同比上升至11.0%左右，這將成為自1995年以來最快的增長速度。不過，按照中國的官方GDP數據得到的增長率可能還較為保守。我們追蹤的是我們對中國經濟活動的衡量指標，該指標為工業產出、實際國內信貸以及由實際零售、固定資產投資和出口組成的綜合需求變量的平均值。這一衡量指標能更多地反映出商業周期，而不像官方GDP那樣過于平穩。我們的經濟活動衡量指標2003年三季度同比增長了16%，但在一系列緊縮政策之后于2004年減速；今年，該指標正在再次加速，二季度達到14%。

　　中國經濟正面臨著過度流動性和過度投資問題所帶來的壓力。令人鼓舞的是，4月份，政策制定者通過提高利率27個基點開始解決這些問題。然而，自那以來，政府當局很明顯地繼續嚴重依賴于傳統的計劃經濟模式下采用的措施。大量措施的目的在于使

　　我們對于中國的政策措施有兩大擔憂。其一是采用行政手段調控中國經濟正變得越來越力不從心，這是因為中國經濟正變得越來越市場化并融入了全球開放經濟體系。確實，2003-2004年采取了一系列類似的非市場措施來調控經濟，但這些措施似乎并沒有成功地削弱投資對拉動經濟增長的作用。

　　但我們主要擔憂的是緊縮政策正在解決的是表面問題而不是引起中國過度流動性的根源。為了降低流動性，中國

　　然而，中國產生過度流動性的根本原因是巨大的國際收支順差。

　　在一個越來越市場化的經濟中，為了控制過度流動性，中國需要大幅提高利率。但中國的資本賬戶實際上正變得越來越開放，因此，提高利率的同時實際上又維持匯率釘住政策將會有吸引熱錢流入的風險：這在一開始就注定了提高利率的目標將無法實現。

　　可能是因為擔心利率和匯率作為調控宏觀總量的工具，因此過于急劇地采取緊縮的利率和匯率政策在減少過度流動性和過度投資的同時，會對脆弱的農業造成過度的負面影響，從而擴大貧富差距并增加社會的不安定性。這些擔憂可以理解，但我們認為中國如果采取旨在提高農村生活水平、改善社會福利體系以及促進環保的擴張性財政政策的話，這些風險都可以達到最小化。鑒于中國的公共債務僅為GDP的22%，并且中國有著世界上最大的

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經新評談欄目，歡迎訪問新浪財經新評談欄目。