人民幣升值根本壓力在于土地價(jià)格上漲

　　徐林

　　當(dāng)前，人民幣升值壓力有增無(wú)減。許多人將人民幣升值壓力歸因于貿(mào)易順差，并認(rèn)為，順差的根源在于勞動(dòng)力價(jià)格低廉云云。

　　這樣的分析有一定道理，但不充分、不全面。因?yàn)槲覀儾坏貌蛔穯杽趧?dòng)力價(jià)格為什么

低廉。毫無(wú)疑問，問題的答案需從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論中求解。

　　匯率本質(zhì)上是各國(guó)商品價(jià)格的比值。然而我們?cè)谘芯窟@一問題時(shí)，容易拘泥于商品價(jià)格本身，而缺乏對(duì)其價(jià)格組成結(jié)構(gòu)的深刻探究。同樣一個(gè)漢堡包，中國(guó)和發(fā)達(dá)國(guó)家之間相差6倍。于是，購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)者認(rèn)為，人民幣應(yīng)當(dāng)相應(yīng)升值6倍。這一觀點(diǎn)顯然不能接受。發(fā)達(dá)國(guó)家漢堡包價(jià)格之高，不是高在面粉、白糖、沙拉醬和雞肉。因?yàn)檫@些都是絕對(duì)的可貿(mào)易品，都可以從中國(guó)進(jìn)口，事實(shí)上，類似商品在西方價(jià)格同樣很低。其價(jià)格之高，高在人工工資(特別是高級(jí)管理人員工資)、高在土地價(jià)格。

　　從根本上講，人工工資高，同樣根源于土地價(jià)格。地價(jià)高，全部的生活成本就高，老百姓自然要求高的工資，否則難以度日。

　　從長(zhǎng)期看，除了土地，所有要素都是可貿(mào)易品。隨著交通事業(yè)的發(fā)展，大部分商品均可以被自由地交易；勞動(dòng)力相當(dāng)程度上也實(shí)現(xiàn)了“可貿(mào)易”，高級(jí)勞動(dòng)力更是如此，可以自由地穿梭于世界各國(guó)；盡管各國(guó)普遍設(shè)置技術(shù)壁壘，但技術(shù)貿(mào)易發(fā)展日益加快。唯獨(dú)土地，是最嚴(yán)格的非貿(mào)易品，并高度決定著可貿(mào)易品的價(jià)格。因?yàn)橥恋貎r(jià)格是所有生產(chǎn)成本最綜合的反映，土地價(jià)格上漲必然最終推動(dòng)其他價(jià)格的上漲。

　　由此觀之，筆者認(rèn)為，

　　然而，中國(guó)土地價(jià)格為什么這么低廉呢？

　　直觀而言，中國(guó)污染成本極低，相當(dāng)程度上降低了土地的租金。換言之，只要政府大幅度提高污染成本，土地價(jià)格就必然大幅提高。

　　溯及歷史，土地價(jià)格低廉，與當(dāng)年土地改革及后來(lái)很少交易有關(guān)。當(dāng)年的土地改革，從地主手里奪回了土地，平均分給公民，這實(shí)際上降低了土地的稀缺性，使得土地價(jià)格大幅降低。在后來(lái)，土地極少參與交易，價(jià)格的發(fā)現(xiàn)機(jī)制難以建立。因而，土地持續(xù)維持低位。這實(shí)質(zhì)上綜合化地降低了老百姓的生活成本。農(nóng)村人口因而大幅上升，最終導(dǎo)致當(dāng)前我們擁有足夠多的初級(jí)勞動(dòng)力。

　　然而，經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又必然要求土地呈現(xiàn)一定程度的集中，交易因而產(chǎn)生。在這種情況下，土地價(jià)格往往會(huì)走出一條S形曲線。即在早期，土地價(jià)格會(huì)緩慢上升，但是到了一定時(shí)期，土地價(jià)格就會(huì)加速上升，甚至極其陡峭。最后，又會(huì)趨于平穩(wěn)。

　　進(jìn)一步拓寬視野至國(guó)際。一方面，國(guó)際貿(mào)易一定程度上是國(guó)與國(guó)“土地”的交易，交易越廣泛、越頻繁，土地價(jià)格的發(fā)現(xiàn)機(jī)制就越充分，從而要求土地重新定價(jià)。另一方面，就具體的土地交易本身，也會(huì)因?yàn)槿�球化因素，進(jìn)行參照定價(jià)。正因此，才會(huì)有“上海是世界的上海，而不僅是中國(guó)的上海”之說(shuō)。

　　有趣的是，因?yàn)橥恋氐南∪毙裕�土地價(jià)格的上升往往推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的短期繁榮。日本在上世紀(jì)80年代，人均GDP快速上升，相當(dāng)程度上都是土地升值的結(jié)果。然而，快速的升值對(duì)于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展可能是很不利的。誠(chéng)如前文所述，土地價(jià)格是個(gè)綜合指標(biāo)，一旦大幅上漲，會(huì)高度影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要素中的勞動(dòng)力及資本價(jià)格，如果技術(shù)不能相應(yīng)跟上，那么這一國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)力很快會(huì)被削弱，或者被別國(guó)替代。

　　正因?yàn)橥恋貎r(jià)格快速上升可能引致經(jīng)濟(jì)的短期繁榮，因此，貨幣升值壓力會(huì)更大。換言之，土地價(jià)格上升可能與貨幣升值相伴而行，直至土地價(jià)格上升到足以消除升值壓力。然而，土地升值和貨幣升值往往會(huì)出現(xiàn)矯枉過正，這對(duì)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)提出了極高要求。

　　總之，匯率問題本源上是土地價(jià)格問題。于是我們不難理解，為什么土地的流動(dòng)性不佳，但是外資仍然優(yōu)先考慮。(作者為太平洋

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