叫停銀證通弊大于利

　　經(jīng)濟觀察

　　繼深圳證監(jiān)局最早叫停銀證通業(yè)務之后，截至目前已經(jīng)有上海、廣東、北京、江蘇、浙江、山東、湖南、湖北、吉林等多家證監(jiān)局已經(jīng)或即將暫停本地銀證通業(yè)務，而重慶則以將手續(xù)費調(diào)高3倍以上的市場方式來變相叫停銀證通，叫停銀證通的地區(qū)越來越多，存在已達8年之久的銀證通業(yè)務正經(jīng)歷著一場前所未有的暴風雨。

　　今年5月初有關部門下文要求各證券營業(yè)機構(gòu)“應當以自己獨立的交易系統(tǒng)為投資者提供完整的證券交易委托申報業(yè)務流程”；“應當完整履行資金清算交收責任”，銀證通恰恰不符合這兩點，從而成為有關部門叫停銀證通的根本依據(jù)。

　　銀證通業(yè)務始于8年前，其出現(xiàn)的背景是券商本身的網(wǎng)點有限，需要利用銀行的網(wǎng)點優(yōu)勢來拓展客戶。8年過去了，這一格局并未發(fā)生本質(zhì)改變：工、農(nóng)、中、建、交等大行的營業(yè)網(wǎng)點遍布全國，數(shù)量在6萬～7萬左右；而目前營業(yè)部數(shù)量最多的中信

　　銀證通所帶來的好處是顯而易見的，否則也不能持續(xù)存在8年之久：券商可以擴大業(yè)務覆蓋率，增加業(yè)務收入；銀行可以為客戶提供更多的服務，增加業(yè)務收入。更重要的是，對投資者而言，因為無須跑券商營業(yè)部，

　　8年前銀證通剛出現(xiàn)的很長一段時間里，一直被監(jiān)管部門視為洪水猛獸，認為證券業(yè)會因此而逐漸被銀行業(yè)所蠶食；當時的媒體也普遍熱炒，認為整個金融格局有可能因銀證通而改變，但是，8年之后的今天，監(jiān)管部門所擔心的和媒體所盼望的局面都沒有出現(xiàn)，證券業(yè)還是證券業(yè)、銀行業(yè)依然是銀行業(yè)。而隨著證券市場的回暖，證券業(yè)正在逐步重現(xiàn)昔日輝煌。也就是說，銀證通的影響被人為擴大甚至被妖魔化了，單靠一個 銀證通，根本不能撼動銀行業(yè)與證券業(yè)的分業(yè)格局。

　　商場之上沒有永恒的朋友，但一樣沒有永恒的敵人。叫停銀證通，只能是有益于一部分券商，但對另一部分券商、銀行以及投資者，都不算是好事。不同券商選擇不同的發(fā)展戰(zhàn)略，注定了即便是整個證券業(yè)內(nèi)部對銀證通業(yè)務的看法也并不一致：中信、國泰君安、海通等券商擁有巨大的物理營業(yè)網(wǎng)點優(yōu)勢，無須借助銀證通渠道；招商、平安等券商則一直希望借助銀證通來擴大自己經(jīng)紀業(yè)務力量，并為拓展銀證通業(yè)務投入了大量的物力財力。累年熊市之下，銀行從銀證通中所獲得的傭金收入有限，無法彌補其前期投入的巨大成本。更重要的是，取消銀證通也許意味著投資者的便利性將大大降低。

　　唯有符合絕大多數(shù)人利益的政策方能推動市場發(fā)展。那么，取消銀證通，到底代表了誰的利益？至少，它不能代表投資者的利益。銀證通并不具有改變銀行業(yè)與證券業(yè)格局的能力，監(jiān)管部門又何以一定要叫停銀證通來打擊銀行、投資者甚至是部分券商呢？

　　一個為全球金融監(jiān)管當局所共同遵守的原則是尊重市場創(chuàng)新、尊重投資者利益，從而確保金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。但是，單純從叫停銀證通這一做法看，這一原則并未得到應有的尊重。

　　時衛(wèi)干

　　中國社科院博士

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