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安邦
貨幣與土地緊縮政策在實際執行中的效果打了折扣。未來的宏觀調控政策將如何走呢？據了解，從決策層的意圖來看，基本策略并沒有變，仍然是控制好地根與銀根。
但是，如果考慮到土地與房地產業的密切關系，可以確定的是，在經過了前一輪的
調控之后，國內土地調控的空間和效果都不會很大。
從更大的背景來看，土地因素在中國經濟增長中的地位已發生變化。事實上，現階段的中國經濟發展，存在這樣一種“模型”：銀行資金-投資-土地和房地產-地方利益-全局利益-銀行資金。在前兩年宏觀調控之后，這個鏈條幾乎成了中國經濟中最亮的“主線”。2003年，中國還有汽車工業的高增長，但現在汽車業已不是亮點行業，只剩下房地產一枝獨秀。雖然中國的土地表面上國有，實際上為地方所有，牽一發而動全身，預計未來的調控難度很大。此外，中央和地方的關系也很復雜，不好處理，依靠地方的積極性，有針對性地通過行政手段來調控土地開發，好說不好做，其效果并不樂觀。尤其值得注意的是，土地供應量的任何緊縮，都會導致房地產價格的上漲而不是下降，因此綜合2003年的調控經驗，土地供應方面的調控應當謹慎從事。
這樣，剩下的可選擇的就是金融工具了。與土地資源不同，金融系統(或金融資源)是極少數地方所無法控制的資源，其調控權力基本上掌握在中央手里。這使得中央有可能規避地方的干擾來進行調控。
在美國的聯邦體制之下，地方政府的自主性要比中國高出很多。此外，美國的金融市場更加發達和開放，資金流動極為方便，這使得任何調控的想法都很難實施。但是，美聯儲通過有效地利用金融工具，依然可以實施對市場的調控。因此，2006年宏觀調控的關鍵在于金融調控工具的設計和應用。說得再通俗一些，中央管地方干部可能不得不考慮很多因素，做好平衡與協調，但管好銀行干部，還是有很多手段可用的。只要真正管住了資金，控制住了金融系統，就把握了未來宏觀經濟調控的關鍵所在。來自安邦《戰略觀察》 安邦集團授權發布
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