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文/李稻葵
說到稅收，經(jīng)濟學(xué)者的第一反應(yīng)就是搖頭。的確，在一個正常運行的市場經(jīng)濟體里，稅收是負面效應(yīng)的代名詞，大家用無謂損失(deadweight loss)這樣的概念來定義它的社會成本。稅收對于效率甚至公平來說，都是不利的。但是對于中國當前的地產(chǎn)調(diào)控，稅收在很大程度上比各種貨幣政策更加直接、有效、合理。
首先，讓我們看一下當前的地產(chǎn)調(diào)控目標。目標之一是經(jīng)濟效率；目標之二則是社會穩(wěn)定。為什么說為了達到效率和社會穩(wěn)定這兩大目標，稅收政策都比貨幣政策更加直接和有效呢？
先看看地產(chǎn)調(diào)控的第一目標——經(jīng)濟效率。地產(chǎn)過熱的效率損失是極有可能產(chǎn)生房地產(chǎn)的泡沫。泡沫的本質(zhì)就是房地產(chǎn)的投資者對于房地產(chǎn)的價格估價過高，超出了未來房租凈現(xiàn)值和產(chǎn)權(quán)所帶來的心理回報這二者之和。這種房產(chǎn)價格的泡沫有它短期存在的合理性。事實上，這種房產(chǎn)的泡沫是短期的均衡。在房地產(chǎn)價格虛漲并出現(xiàn)泡沫的情況下，仍然投資于房地產(chǎn)，對于短期投資者來講是合理的。因為只要在短期內(nèi)房地產(chǎn)的價格泡沫不破裂，短期投資者仍然是收益的。但是房地產(chǎn)的泡沫并不能長期存在。從長期來看，由于房地產(chǎn)價格遠遠高于其基本面所能支撐的水平，所以早晚房地產(chǎn)泡沫會破滅。一旦房地產(chǎn)泡沫破滅，它所帶來的對整個經(jīng)濟的破壞力眾所周知。它對金融業(yè)，尤其是銀行業(yè)的沖擊在世界各國是廣為熟知的。當?shù)禺a(chǎn)價格下降，銀行的貸款質(zhì)量隨即下降，銀行必須為提高資產(chǎn)質(zhì)量而做出的調(diào)整，包括各種過激的調(diào)整。這種調(diào)整會導(dǎo)致銀行在未來時期貸款規(guī)模的縮小，從而導(dǎo)致經(jīng)濟收縮。房地產(chǎn)泡沫的破裂也會導(dǎo)致家庭的財富效應(yīng)，致使許多家庭縮小消費，減少社會的總需求。房地產(chǎn)泡沫破滅的另一個問題正如香港經(jīng)濟在1998年至2004年所發(fā)生的，它導(dǎo)致了有房階層的廣泛不滿，甚至出現(xiàn)政治上的危機。所以說房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生和破裂蘊藏著極大的對經(jīng)濟效率和社會穩(wěn)定的沖擊。
既然房地產(chǎn)泡沫是一種短期的不穩(wěn)定的資產(chǎn)價格均衡，那么防止房地產(chǎn)泡沫的發(fā)生，或者盡早捅破房地產(chǎn)泡沫的最佳途徑就是針對房地產(chǎn)泡沫形成的根本機制，即短期投機需求進行精確打擊。精確打擊短期投機的最佳方式并不是貨幣政策。因為短期需求者往往在短期內(nèi)擁有比長期需求者更多的金融資源，包括現(xiàn)金。而且短期需求者并不關(guān)心短期內(nèi)的融資成本。所以提高利息率、增加首付等手段，對于限制短期投資需求的作用肯定是有限的。相反，短期需求的最終目的是通過房地產(chǎn)的短期買賣達到增值。所以對于短期交易的增值征收房地產(chǎn)的資產(chǎn)增值稅是切中要害的。比如說一個房地產(chǎn)投資者如果在五年內(nèi)進行交易，如果買賣之間的價格差為一百萬元，那么針對這一百萬征收30%的增值稅收。這樣的話以短期投資為目的的房地產(chǎn)投資者必須慎重考慮。與此相關(guān)的是對短期交易征收營業(yè)稅。在一定程度上講，對于短期交易征收的營業(yè)稅和增值稅有相當?shù)奶娲浴５菃栴}在于，營業(yè)稅本身與房地產(chǎn)背后的成交額相關(guān)。而成交額與增值本身并沒有直接的關(guān)系。所以收繳營業(yè)稅仍然不能最準確地打擊以尋求房地產(chǎn)價格增值為目標的短期投資者的動機。
房地產(chǎn)調(diào)控的另一個目的就是追求社會穩(wěn)定，包括提升公眾所訴求的消費品分配公平性。從這個角度出發(fā)，對豪華型房地產(chǎn)產(chǎn)品征收消費稅是一個自然的、合理的政策選擇。對于高收入階層而言，他們對房地產(chǎn)需求的彈性低于低收入階層，即便收取消費稅，其消費也不見得下降；而對于低收入階層而言，對于豪華型房地產(chǎn)項目收稅，其消費就可能減少。收取這樣的消費稅，其目的并不主要在于減少此類消費額，更重要的是利用稅收來補貼收入分配低端人群的消費水平。
一個穩(wěn)定社會的中堅力量是中產(chǎn)階層，而中產(chǎn)階層最重要的標志是擁有自己的不動產(chǎn)。一個社會的穩(wěn)定取決于大量中產(chǎn)階級的產(chǎn)生。所以通過各種方式穩(wěn)定地產(chǎn)價格，促進中產(chǎn)階級的形成也是房地產(chǎn)調(diào)控的一個重要目標。政府通過稅收的手段，降低地產(chǎn)商開發(fā)豪華型房地產(chǎn)項目的利潤，適當對中低端房地產(chǎn)項目進行補貼，從而擴大社會有房階層的數(shù)量，是促進社會穩(wěn)定的一個重要措施。對于豪華地產(chǎn)項目收稅，執(zhí)行中恐怕要有特別的考慮。一種可行的方案是根據(jù)房地產(chǎn)所有者的人均住房面積而收取累進的房地產(chǎn)消費稅。這種方式的稅可以避免房地產(chǎn)消費者購買若干小戶型而擴大消費的行為。這一政策當然會降低房地產(chǎn)的投資效應(yīng)，而提高房地產(chǎn)作為耐用消費品的作用。這也是迅速擴大中產(chǎn)階級規(guī)模的一個重要手段。
總之，與其它政策包括貨幣政策相比，以上各種針對房地產(chǎn)的稅收政策，不僅能夠更加有效地提高經(jīng)濟效率、促進社會穩(wěn)定，而且由于這些稅收的目標面比較窄，對于經(jīng)濟中其他部門的影響比較小。相反，貨幣政策的影響面往往是非常廣的，一旦處理不慎，就會造成由于房地產(chǎn)業(yè)過熱導(dǎo)致整個經(jīng)濟受影響的不利局面。從學(xué)理和國際經(jīng)驗來看，對房地產(chǎn)業(yè)進行稅收調(diào)整，是具有清晰的理論基礎(chǔ)和政策合理性的。
(作者系清華大學(xué)世界與中國經(jīng)濟研究中心主任）
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