|
阿蒙
惠譽評級近日公布的一份報告指出，中國銀行業盡管過去幾年平均不良貸款率下降了50%多，但按國際標準來說整個銀行系統的資產質量還是比較脆弱，不良貸款仍然是中國銀行業面臨的一大挑戰，各銀行賬面上無準備的貸款損失約為2200億美元。惠譽在分析時考慮了不良貸款的回收情況，以及現有的貸款損失準備，并假定部分關注類貸款將出現違約。比
較而言，惠譽給出的結論算是折中的。在此，可以推斷銀行不良貸款又將迎來又一高峰，宏觀調控政策的接連出臺從側面驗證了惠譽說法。
有關中國銀行系統資產質量，最有發言權的當屬央行。那么，惠譽為什么要越俎代庖呢？
惠譽國際(Fitch)是全球三大國際評級機構之一，是唯一的歐資國際評級機構。在結構融資方面，惠譽國際(Fitch)連續兩年在亞太地區占有第二大市場份額，年市場占有率為70%。作為國際結構融資組織2000年度最佳評級機構，其評級結果得到各國監管機構和債券投資者的認可。
商業機構自然有其商業目的，惠譽近日表示，從資產基礎規模來看，中國有望成為亞洲最廣闊的資產證券化市場之一，而最先實現的證券化產品有可能是以離岸方式發行的其他項目。惠譽認為，一旦中國通過試點項目建立可行的交易模式，巨大的市場需求將促使大量資產證券化產品出現，以應收賬款、租金及其他未來現金流為支持的ABS(信貸資產支持證券)產品的發展可能快于RMBS(按揭資產證券化)。評級報告及吹風，顯見惠譽對中國銀行系統的不良貸款及資產的證券化很感興趣。
不久前，銀監會金融創新部主任李伏安指出，今后資產證券化應加強對入池資產的合法性、合規性審查；要求發起人加強對資產池的信息披露；加強對發起人作為資產服務機構的有效監督；加大作為發行人的受托機構在發行前期過程中的參與和決策作用等；參照國際標準，今后每一筆資產證券化項目都必須有兩家以上的評級機構參與評級。此外，管理層希望資產證券化還應該成為消化銀行歷史不良資產、將壞賬風險轉移、夯實銀行主業增長的重要工具，使整個銀行業受益。由此，惠譽在證券化項目評級領域分享豪華大餐即將成為現實。
與惠譽在中國的美好商業前景相對，惠譽評級報告還為國內四大金融資產管理公司(以下簡稱AMC)帶來了新曙光。為高效處置不良貸款，避免危及金融秩序和社會安定，1999年四大AMC先后宣告成立。2000年公布的《金融資產管理公司條例》規定：金融資產管理公司，是指經國務院決定設立的收購國有銀行不良貸款，管理和處置因收購國有銀行不良貸款形成的資產的國有獨資非銀行金融機構。
從國際經驗看，組建AMC是經濟發展過程中的權宜之計，遲早會撤消的。有數據顯示，中國四大AMC不良資產處置工作已完成一半以上。按照這樣的速度，今年總計1.4萬億元不良資產的處置工作就將全部完成。屆時，四大AMC轉型及萬名員工歸宿成了棘手問題。據悉，根據國務院批準的資產管理公司目標考核責任制方案，四大AMC都要在2006年末以前完成國家分別為四家公司核定的債權資產處置回收目標。從實際情況看，目標能否實現還是個問號。有人指出，完成政策性處置任務并達到財政部要求的現金回收率，對四大AMC而言是一個挑戰。
眼下，從惠譽評級報告可窺出，在2200億美元貸款損失下可能隱藏著更加巨大的不良資產，而這正是四大資產管理公司夢寐以求的，至少可為各自轉型贏得喘息的時間。
更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經新評談欄目，歡迎訪問新浪財經新評談欄目。
| 
