樓市調控 投鼠為何忌器

　　經濟時評　　□韋黎兵

　　“國六條”發布不到兩周，5月29日，國務院9部委即聯合出臺了實施細則———《關于調整住房供應結構穩定住房價格的意見》(下稱意見)。

　　房貸首付提高到五成的傳言曾使相關各方惴惴不安，但意見只是把房貸首付有余地

地提高至三成，其他措施也是頗有節制的———交易稅收繳延長到5年、限定小戶型至少70%的比例、整頓土地開發等等。

　　利率方面，4月27日已象征性加息0.27個百分點，對未來的走勢，意見中沒有相關信息。

　　專家普遍認為，樓價不斷高漲的最主要原因是市場上的錢太多了，一季度貸款發放總額1.26萬億元，超過全年預期目標的一半，4月又創出3172億的單月貸款紀錄。此外，

　　對于這一點，意見延續了自2003年6月“121號”文件以來一貫的溫和基調，沒有采取“釜底抽薪”的措施，這再次表明“溫和調控”之策絕非心血來潮，而是整個中國經濟矛盾糾結的不得已之舉。

　　1998年至2002年，中國經濟增長維持了5年“七上八下”的局面，新的經濟增長點遲遲難現。2003年后，中國經濟保持了10%的高速增長，刺激增長的最重要動力，就是迅速繁榮的房地產市場。住房制度改革和房貸這樣的金融產品創新疊加在一起，吸引了中國改革開放20年經濟高速增長積累的大量剩余資金，啟動了房地產市場，并帶動了2002年以來新一輪增長。

　　與之相伴，樓市泡沫日漸增大，潛在的經濟風險有目共睹，可如果調控力度過大，好不容易啟動的經濟可能再次衰退。

　　可就算不刺破泡沫，嚴重依賴投資，尤其是依賴房地產以及相關產業投資的經濟增長在持續了近4年后是否還能繼續？

　　國家稅務總局數據顯示，1月至4月，全國契稅收入僅增長了7.4%，遠低于去年同期63%的增長幅度。而其中先后作為房市龍頭的上海和北京則分別下降了47%和20%。這說明樓市已呈“有價無市”格局，這與國家統計局一季度全國商品房空置面積同比增長23.8%、總量達1.23億平方米的數據可以相互印證。

　　雖然從

　　因此，如果決策者還是不能下決心消除資金過剩的癥結，不控制銀行資金流入房市的通路，本輪調控就有可能是又一次“揚湯止沸”。

　　左右為難、投鼠忌器，這是有關方面一種代表性的心態。更為艱難的是，如今的局面更為復雜，在

　　就算短期內解決了信貸和貨幣問題，房地產市場也能如愿實現軟著陸，中國經濟馬上又將面臨1990年代后期的局面———生產過剩、消費不足、新增長點難覓。這是因為，分配體系、教育、醫療、養老等抑制消費的體制性障礙與10年前相比并無明顯改觀；企業整體而言創新動力不足、技術落后，在產業鏈低端艱難求生，這又阻礙了新增長點的形成，讓中國經濟難以擺脫對國際市場的依賴；與此同時，政府仍然掌握著最大份額的經濟資源，這又使投資依賴型經濟有了制度基礎，房地產畸形膨脹與此息息相關。

　　以上三點，是解決房地產問題乃至整個經濟問題的關鍵，只有在這些方面取得突破，對付經濟泡沫時才能做到投鼠而不忌器。

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