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5月30日，韓國法院判處韓國大宇集團(tuán)前會(huì)長(zhǎng)金宇中有期徒刑十年，而就在5天前,美國法院判處安然公司2名高級(jí)管理人員高達(dá)100多年的有期徒刑。
這些昔日呼風(fēng)喚雨的經(jīng)濟(jì)帝國為什么會(huì)轟然倒塌？衣冠楚楚的公司高級(jí)管理人員為什么會(huì)鋃鐺入獄？
現(xiàn)代公司制度為建立龐大的公司組織提供了法律土壤，而公司治理結(jié)構(gòu)中的縱向和橫向制衡機(jī)制，為公司運(yùn)作提供了可靠保障。然而，當(dāng)公司發(fā)展到一定規(guī)模后，內(nèi)部人控制現(xiàn)象變得非常突出。盡管各國通過建立會(huì)計(jì)、審計(jì)制度，確保公司的賬目符合國家法律的規(guī)定，但當(dāng)公司內(nèi)部管理人員結(jié)成利益共同體，共同欺詐債權(quán)人和公眾投資者的時(shí)候，公司法所建立的制約機(jī)制就很難發(fā)揮作用。
安然公司就是一個(gè)非常典型的事例。2001年，一家有著良好聲譽(yù)的短期投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對(duì)安然公司的盈利模式進(jìn)行分析后，驚訝地發(fā)現(xiàn)，安然公司表面上十分紅火，暗中卻在不斷地進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，而這些交易無法給公司帶來投資回報(bào)。安然公司的負(fù)責(zé)人為何熱衷于進(jìn)行這種不盈利的交易呢？他在進(jìn)一步分析后認(rèn)為，安然公司其實(shí)是一家貿(mào)易公司，公司在不斷利用自己的信用從事大額的能源交易。為了拉升股價(jià)，安然公司的負(fù)責(zé)人不斷地簽訂合同，并且將可預(yù)期的收益直接計(jì)入公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，公司的賬面數(shù)字與實(shí)際現(xiàn)金收入之間的差距越來越大。就在這時(shí)，安然公司的高級(jí)管理人員卻悄悄地出售安然公司的股票，并獲得了巨額的個(gè)人收益。
安然公司有正常的交易合同，但是這些合同屬于典型的關(guān)聯(lián)交易；安然公司擁有中介機(jī)構(gòu)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表，但這些中介公司早已被安然公司收買；安然公司的高級(jí)管理人員明知道公司法禁止董事會(huì)成員違法拋售公司股票，但在利益驅(qū)使下，安然公司高管人員仍然作奸犯科。
從本質(zhì)上來說，公司是一系列的契約，在契約的履行過程中，如果組織成本和交易費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于企業(yè)所獲得的盈利，那么，從事這些交易活動(dòng)的公司必然是騙子公司。只要有人發(fā)現(xiàn)公司的秘密，并且將其公諸于眾，那么，公司就會(huì)面臨嚴(yán)重的信譽(yù)危機(jī)。那么由誰來扮演戳穿謊言的角色呢？公司的利益相關(guān)者毫無疑問是最佳人選。在安然公司案件中，恰恰是公司的潛在投資者看穿了安然公司的把戲，摧毀了這個(gè)超級(jí)騙子公司。
當(dāng)然，在每一個(gè)腐敗案件的背后，都會(huì)有若干政府官員的影子。公司的高級(jí)管理人員被繩之以法，只是調(diào)查腐敗案件的開始，相信隨著案情的不斷披露，會(huì)有越來越多的政府高管人員身陷其中，承擔(dān)法律責(zé)任。
所以，無論公司的治理結(jié)構(gòu)多么完善，也無論公司法作出怎樣的強(qiáng)制性規(guī)定，如果公司的利益相關(guān)者缺乏自我保護(hù)意識(shí)，盲目相信公司高管人員作出的承諾，終將會(huì)給自己帶來重大損失。
世界知名企業(yè)的折戟沉沙，說明一個(gè)道理，那就是在現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中，公司規(guī)模越大，內(nèi)部人控制的現(xiàn)象就越嚴(yán)重。要想從根本上解決內(nèi)部人控制問題，不能過分依賴社會(huì)中介機(jī)構(gòu)，更不能把降低風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任寄托在政府身上。進(jìn)行商業(yè)性投資，特別是對(duì)超大規(guī)模的開放性公司進(jìn)行投資，必須深入了解公司的交易狀況，確保公司財(cái)務(wù)報(bào)表上的盈利真實(shí)可靠。
如果說簽訂貨物買賣合同屬于一次性交易，那么，投資上市公司，這是簽訂長(zhǎng)期的股權(quán)合同。投資者必須對(duì)公司的盈利有科學(xué)的判斷能力，并且了解公司高級(jí)管理人員的資信狀況，只有這樣，才不會(huì)上當(dāng)受騙。當(dāng)然，在一個(gè)透明的社會(huì)，發(fā)現(xiàn)公司欺詐行為比較容易；而在一個(gè)不透明的社會(huì)，公司往往能找到保護(hù)傘。只有不斷增加社會(huì)的透明度，才能從根本上解決公司契約履行中存在的問題。事實(shí)上，我國上市公司的打假活動(dòng)已經(jīng)全面推開，德隆集團(tuán)等一大批上市公司高管人員已經(jīng)被繩之以法。只有公司的相關(guān)利益者履行監(jiān)管職責(zé)，公司的高管人員才會(huì)有所收斂，大規(guī)模的公司欺詐行為才會(huì)逐漸地減少。
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