高善文：健康的經濟體系需要存在合理過剩產能

http://whmsebhyy.com 2006年05月29日 09:54 金時網·金融時報

　　高善文

　　當前鋼鐵、電解鋁、鐵合金、焦炭、電石、汽車、銅冶煉、水泥、紡織等行業存在比較嚴重的產能過剩問題，電力等行業也有產能過剩的趨勢。于是，人們都在關注一個問題：對于當前的中國經濟，產能過剩是傷害還是動力？

　　在我看來，健康的經濟需要存在過剩的產能，關鍵是程度問題。

　　20世紀90年代早期的時候，全球的石油開采業存在明顯過剩的產能，長期合約價格大約穩定在20美元左右；2003年以來，過剩的石油產能消失了，結果石油價格波動劇烈，并連創新高，影響著全球經濟和金融市場的穩定。2002年以前，遠洋干散貨運輸存在過剩產能，價格很穩定，2003年以后，干散貨指數波動特別大，許多生產運輸活動受到很大影響。中國在2003年初，許多行業產能供給明顯不足，結果通貨膨脹很快就上來了。

　　所以，健康的經濟體系需要存在合理的過剩產能，這有助于價格和經濟活動的穩定，有助于控制通貨膨脹。這是因為需求沖擊(例如地方政府投資沖動的爆發、戰爭等)可以便利地被過剩產能所吸收，不會影響整個經濟系統的穩定。

　　更一般地說，過剩產能是經濟的免疫體，是經濟系統自我保護的重要機制，具有合理和重要的經濟功能。

　　然而，大量過剩產能的存在確實會帶來許多問題，最嚴重的是美國上世紀30年代的大蕭條，中國90年代后期也經歷過類似的問題。

　　因此，這又帶來新的難題：合理的過剩產能如何界定？政策和制度應該如何促使過剩產能維持在合理和必要的范圍內？

　　問題無疑是復雜的，但我覺得可以從三個層次來理解：一是充分發揮自由市場的力量，由市場來確定過剩產能的合理程度；二是增強經濟體系的彈性，降低經濟系統自我調整的成本，這包括勞動力市場、金融市場、其他要素市場、企業的自由進入和退出、減少政府干預等方面。例如利率、

匯率、工資水平的完全自由化、強有力的銀行資產負債表和風險管理等；三是恰當的總量管理政策，主要是貨幣政策，這需要中央銀行有足夠的獨立性、有清晰的目標和明確的授權，能夠在必要時采取政治家和社會所不喜歡的行動。

　　就中國目前的情況來說，就很有意思。一是經濟體系正在發展出過剩產能，程度在加重，但目前的狀況和歷史情況相比還不算太嚴重。但這已經發揮出巨大的力量，例如最近投資消費增長這么快，但價格很穩定，總體上還在下降，沒有過剩產能提供的保護機制，這是無法做到的；二是經濟形勢有許多問題，但根源卡在匯率上，可以適當增大匯率的彈性，以解決積累了許多年的問題。

　　由于自由市場力量不能充分發揮，價格(匯率就是一種價格)不能自由調整，結果經濟系統被迫依靠其他手段(例如土地和

房地產價格的上升)來調整，而這些手段的成本非常高，并可能帶來地產泡沫等嚴重后果。

　　從產能過剩本身看，合理的水平應該取決于經濟中的利率水平。如果產能利用率是40%，但企業仍然能實現不錯的利潤，那么，產能過剩就是合理的；如果利用率是80%，但企業普遍虧損，那么，產能過剩就是很嚴重的。

　　現在的問題在于，匯率壓力壓低了經濟的利率水平，使得合理的過剩產能會比較大。等到匯率問題解決后，經濟系統的長期利率水平逐步回升，許多企業就會很困難。因此，這方面的風險是值得警惕的。

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