李軍杰：跳出調控看調控 緊抓地方政府投資牛耳

　　特約評論員 李軍杰

　　維持當前經濟平穩運行的關鍵，短期在于調控，長期在于體改。應該跳出調控看調控，看一看我們在一個什么樣的體制環境中調控？進一步講，地方政府到底是中央政府宏觀調控政策的執行者，還是市場波動的動力源？如果是市場波動的動力源，那就是宏觀調控的對象。如果地方政府也成了調控對象，那么就證明上級政府不是在調控市場，而是在調控下

級政府，這從道理上講不通，它說明現行體制安排需要進行一些改革。目前有些學者總是盯著短期的運行數據，探討高或低、熱或冷，這種做法很危險。兩年來宏觀調控的效果已經給我們敲響了警鐘：搞調控必須以長看短，以短看長。

　　轉型國家發展的普遍特點是邊轉型、邊增長，對應的政策措施是邊改革、邊調控。當前，高增長、低通脹的宏觀環境來之不易，但是潛在的結構矛盾正在不斷積累，所以必須利用有利時機，徹底扭轉地方政府職能，才能使

　　其實，地方政府推動城市化進程所造成的投資過熱是目前經濟波動的主要動力源。有學者認為當前的經濟過熱實際上主要是一種市場行為，地方政府對民企的干預能力越來越小。從統計數據看，市場主體在投資中所占比重越來越大。在去年的投資所有制結構中，非國有單位已經占了70%，今年一季度又進一步上升到72%。市場化投資主體都有自己的硬約束。因此，地方政府被作為主要調控對象并不太合適。但這種觀點并沒有推根溯源。

　　1990年代中后期以來的中國經濟的高速成長，依賴于工業化和城市化的雙重拉動。1998年至2003年，中國工業產值以及投資維持著9.83%和14.14%平均增長率的高增長；與此同時，城市化率從1998年的30.42%提高到2003年的40.5%。毫無疑問，各級地方政府是城市化的主要推動力量。換句話說，本輪增長主要是由有地方政府背景的投融資公司大規模進行市政建設和基礎設施建設投資拉動所致。目前，由地方政府主導的這些基礎設施建設，已經成為我國投資高增長中各個產業鏈條的總牽動和總引擎，由其所創造的巨大的投資需求直接引導著市場對產業鏈中上游領域產品進行高速投資。從一季度的數據看，全國投資增幅超過35%的省份有16個；制造業30個行業中，投資增幅超過40%的有16個。為什么盡管一些行業已經出現過剩，而一些民營企業卻肆無忌憚地繼續大量投資？因為市場微觀主體能夠感覺到地方政府的巨額投資昭示著良好的需求前景，從這個角度看，它們并非盲目，而是理智的。

　　所以當前中國投資驅動型的經濟增長，推本溯源，總的動力源還是掌握在各級地方政府手里。這也可以從各級地方政府“十一五”規劃的發展速度和所謂“銀政聯盟”中找到依據。

　　目前的經濟運行態勢，許多經濟學家認為是“高增長，低通脹”，但也有人指出這是一場“沒有溫度的高燒”。筆者認為，如果可以把中國的市場從理論上分為投資和消費兩個市場的話，是消費市場“沒有溫度”，投資市場在“發高燒”(投資和消費市場并不是兩個單獨的封閉循環，以投資和消費兩種內需導向，劃分為兩種市場只為了分析方便)。從物質循環的角度看，在投資市場上是一種循環，即“投資→產出→再投資→再產出”；在消費市場上是另一種循環，即“投資→產出→消費→再投資”，兩個循環模式的本質區別就是投資市場缺乏消費這個主要環節，只有“水多了加面，面多了加水”的投資邏輯。為什么原材料價格和工業品出廠價格居高不下，而居民消費價格卻一直低靡不振(4月份CPI為1.2%)，原因就在于兩個內需市場需求情況不一致：投資市場過熱，產能過剩行業過多，孕育著巨大的市場風險，其動力源表面上看是城市化和重工業化，實際驅動者是各級地方政府，而消費市場則一直啟而不動，甚至受到了投資擠出效應的影響。

　　因此，盡管從短周期的角度看，引領經濟增長的主導產業如鋼材、汽車、重化工、

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