周小川首次公開鼓勵國企員工持股正當時

　　主持人：

　　有關媒體報道，央行行長周小川在科博會經濟高峰會上，公開鼓勵國有銀行實施員工持股的長期激勵機制。這是周小川首次在公開場合對員工持股方式進行鼓勵。他說，“股份制改革是金融改革的主流方向，員工持股制是其中重要的一項改革。”周小川表示，根據國際經驗，員工持股制可穩固人才和提高風險預警，有利于科技型企業、人才密集型企業和

以知識為基礎的企業健康發展。

　　問題是，中國許多國有企業，特別是一些大型上市公司如TLC正是通過員工持股計劃，最后MBO成為少數人的私人控股公司，如果在中國企業大量實行員工持股計劃，中國國有資產的流失能夠控制嗎？中國目前員工持股的時機已經成熟了嗎？

　　大眾評判臺

　　支持

　　張嘉維:讓員工有家的感覺

　　一家成功的公司好比是一輛行駛在

　　宋先生：不應過多強調中國特色

　　員工持股屬于激勵機制，是國外的先進經驗，我們就可以拿來。實行員工持股將有利于解決員工的福利補償問題。不過，在實施時不應過多地強調中國特色。

　　郝彬彬：關鍵是操作規范

　　國有銀行員工持股能否達到預期目的，防止國企股份制改革中曾出現的一些問題，避免變相為員工漲工資，最關鍵的是在如何認購、股價定價、紅利分配等過程中規范化，確實按照嚴格的股份制的模式操作。

　　保留

　　鐘先生：沒規矩難成方圓

　　員工持股作為激勵手段，對于大企業尤其是銀行這樣敏感的行業，沒有法律規范的改革實在難以想像不會造成“上面貪下面怨外面叫”的后果，靠國家不斷拿錢填窟窿的銀行業憑什么鼓勵員工持股，沒規矩難成方圓。

　　嚴海淵:關鍵是能否正確執行

　　我認為，制度肯定是好的，關鍵是能不能正確地執行。在中國很多時候都是領導的意志大于制度規則，這種股權激勵機制存在著被利用的漏洞，變相造成了國家財產私有化了。如果要實行股權激勵機制，一定要透明。

　　袁陳偉：解決人事是首要問題

　　我認為員工持股的想法肯定是好的，但不是現在實行，而是在第二步。

　　國有銀行上層人員老化，弊病眾多，如果貿然實施員工持股，恐怕又得落個畫虎不成反類犬的結局，讓銀行再次成為某些人謀私利的天堂。因此，解決人事是首要問題，其次才是員工持股。

　　勵俊:必須先進行人事改革

　　支持國有銀行股份制改革，但銀行員工持股的時機是不是成熟，分配方案是否公正都是非常難解決的問題。

　　所謂公正，其關鍵一點在于，可能享有高股份的國有銀行的高管是否在業務上勝任。眾所周知，我們的一些高管是行政任命的，不管是金融知識、外語水平、管理能力和專業水平都有待提高。

　　因此，我認為在員工持股的改革前，必須先進行人事改革，在內部人力資源調配上全面市場化，我想這是先決條件。

　　話題策劃主持凌建平MSN主持祝裕

　　◆沸點特稿

　　員工持股難在如何避免國有資產流失

　　嚴義明

　　個人覺得推廣員工持股本身是健全公司激勵機制必要的一方面，但問題是在執行的同時該如何避免國有資產的流失，尤其在大規模的經營層MBO的過程中加強監管來防止國有資產大規模的流失，并且在這過程中造成新的財富分配的不公正，這就是我們應該注意的。

　　總體來講，員工持股或是以員工持股為代表的激勵機制在公司治理當中是必須的。公司治理同國家治理都是一個道理，糖和鞭子是兩件必備品，鞭子是責任追究制度，而糖就是以員工持股計劃為代表的激勵機制，所以從這個角度來講，推廣是必須的。

　　但到目前為止，員工持股過程中出現較多問題是造成國有資產流失。如果經營層大規模的MBO，很有可能伴隨著對公司資產凈值的低估，從而造成管理層持股的成本下降。所以在這種情況下，經營層一般會比較愿意把公司的凈資產往低評估，從而可促使自己持股的成本降低，這也就是一般的MBO會發生的情況。另一種是上市公司的持股，員工一般會按照市場的價格來持股，以購入流通股的方式來操作。這樣就有可能會防止資產凈值低估的情況。《公司法》規定5%的范圍內可允許員工持股，公司為了讓員工持股可以購入自己的股份，一般從市場上的購入的可能性多一些，但也不排除會從國有股股東手里購買，但因為有5%小比例的前提，即便是發生，國有資產的流失機率小一些，造成的危害程度也會比較低。所以造成國有股流失可能性更大的就是經營層員工大規模的持股，也就是所謂的MBO。

　　前兩年郎咸平對于員工持股是極力反對，我個人認為這種反對是不對的，不能因咽廢食。過程當中確實有國有資產的流失，關鍵就是如何去避免，目標、方向的正確同執行過程中發生的某些問題是兩回事，要區分開來。

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