從國際市場看中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)

　　編者按：

　　前不久，聽到一位青年學(xué)者聲稱“如今在中國做經(jīng)濟(jì)研究，沒有全球視野是不行的”，隨即在談?wù)撝袊�股市狀況時詢問起了印度股市的近況。雖然對于大多數(shù)中國人來說，印度可能更多的只是大象、甘地等元素的一些簡單組合。

　　早在1840年，英國商人就在憧憬——假如中國人的袖子都加長一寸，那么蘭開夏郡所有的紡織機(jī)全部開動起來，恐怕也需要幾十年才能滿足這樣的需求。英國商人很快就失望了，在中國與世界的交流中，這樣的故事，也許是神話，卻在屢屢上演，只不過換成了汽車、信用卡等商品。

　　1978年的改革開放，對于中國人來說雖是一件驚天動地的歷史性大事，但對于全球的影響卻并未見得很明顯，原因非常簡單——經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，國際貿(mào)易也很少。但最近十年，過去的意義卻像層層推進(jìn)的浪濤一樣開始劇烈地影響全球，甚至改變世界。

　　一方面，“中國制造”蔓延世界，一個美國人想在一周內(nèi)不使用任何的中國制造恐怕不但是不合算的，而且也是不可能的，由此也造成了中國越來越大的貿(mào)易盈余。截至3月底，中國的外匯儲備已經(jīng)超過了8700億美元，而2001年以來，中國外匯儲備總計增加了近7000億美元。而美國

　　另一方面，近年10%左右的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率使得中國對于能源和原材料的需求日益擴(kuò)大，但落后的金融市場卻使得相關(guān)定價權(quán)均在國外。近年來

　　對于中國和世界來說，蝴蝶效應(yīng)恐怕都是剛剛開始。對于全球的經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，恐怕今后桌上也需要一張座右銘——“如今做全球經(jīng)濟(jì)研究，不了解中國恐怕也是有問題的”。(谷重慶)

　　文/黃海洲

　　自改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了前所未有的連續(xù)二十七年的高速增長。1978年，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)只有379元，相當(dāng)于168美元，而且當(dāng)時人民幣值被大大高估。2005年人均GDP超過1700美元，十倍于1978年的水平，而且現(xiàn)在人民面臨升值的壓力。其間GDP增長幅度更超過十倍。中國經(jīng)濟(jì)的崛起改變了其在全球經(jīng)濟(jì)中的地位。目前中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)超過了意大利、法國和英國，成為全球第四大經(jīng)濟(jì)。

　　如以1978年為改革開放元年，中國經(jīng)濟(jì)世界經(jīng)濟(jì)的實(shí)際影響力在1998年開始為世界矚目，盡管當(dāng)時中外學(xué)者和政治家并未認(rèn)清這一重要里程碑。可以說，經(jīng)歷二十年的改革開放，中國經(jīng)濟(jì)上了一個大臺階，從一個相對封閉的、瀕臨崩潰的經(jīng)濟(jì)變成了一個充滿活力的、開始影響世界的經(jīng)濟(jì)。1978年中國經(jīng)濟(jì)開始面向世界，1998年中國經(jīng)濟(jì)開始影響世界。

　　四年之后，即自2002年始，中國經(jīng)濟(jì)對全球的影響力為眾人矚目。人民幣從面臨貶值壓力到逐步在周邊國家流通，人民幣匯率改革成為全球熱點(diǎn)問題。與此同時，石油、鐵礦石及銅等中國需要大量進(jìn)口的能源和原材料價格大幅度上漲。

　　中國經(jīng)濟(jì)的前所未有的高速經(jīng)濟(jì)增長是一個世界奇跡。在眾多經(jīng)濟(jì)因素中，三個重要因素尤其重要: 近三十年來的持續(xù)改革開放所推進(jìn)的市場化(Marketization)、城鎮(zhèn)化(Urbanization)、全球化(Globalization)。筆者稱其為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的MUG模型。

　　1998年之后的二十年即2018年。中國的經(jīng)濟(jì)那時將如何？能否再上一個大臺階并真正溶入世界經(jīng)濟(jì)？中國經(jīng)濟(jì)是繼亞洲四小龍之后順利超過年人均GDP 5000美元的水平，還是步拉丁美洲經(jīng)濟(jì)之后進(jìn)入相對高風(fēng)險的發(fā)展或停滯階段？

　　現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)增長仍很強(qiáng)勁，但其發(fā)展也面臨新的國際挑戰(zhàn)。從國際市場視角看，未來中國參與世界經(jīng)濟(jì)的能力，以及世界經(jīng)濟(jì)與中國經(jīng)濟(jì)互動導(dǎo)致中國未來發(fā)展的不確定性也在增加。中國面臨怎樣的國際環(huán)境？全球失衡問題多嚴(yán)重？中國面臨多大的石油、糧食和原材料價格風(fēng)險？中國應(yīng)如何化解國際市場風(fēng)險？

　　今日的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展已進(jìn)入到與世界經(jīng)濟(jì)互動的時代。世界經(jīng)濟(jì)在過去二十多年中不斷加快全球化步伐，中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展是全球化的重要動力，而全球化也為中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了條件。中國一方面要進(jìn)一步認(rèn)識全球化的本質(zhì)，對外部環(huán)境和當(dāng)前形勢有一個清醒的認(rèn)識和判斷，善用全球化中的有利因素，并化解全球化中的風(fēng)險; 另一方面要進(jìn)一步堅定不移地推進(jìn)改革開放。

　　一、兩頭在外的發(fā)展模式

　　認(rèn)識中國發(fā)展面臨的長期外部環(huán)境離不開歷史觀和全球觀。與歷史上英、美等國的崛起不同，中國崛起和發(fā)展面臨著新挑戰(zhàn)。18世紀(jì)大英帝國的崛起靠的是殖民和軍事侵占。其時全球金融一體化尚未完成，國際金融市場尚不太重要。大英帝國的工業(yè)化所需要的原材料是靠殖民圈地，直接占領(lǐng)原材料市場來完成。大英帝國的剩余勞動力靠殖民輸出，因此不存在多余勞動力的問題。海外市場也是靠殖民和軍事霸權(quán)來實(shí)現(xiàn)的。其時，隨著大英帝國的崛起，全世界超過七成的國際貿(mào)易和國際金融交易均在英國倫敦完成。

　　19世紀(jì)末，美國地大物博，人口稀少，且在當(dāng)時的世界版圖上偏于一隅。其自有的原材料即可滿足其工業(yè)化的需要。由于地廣人稀，美國也不存在多余勞動力的問題。因此其崛起不存在原材料和市場兩頭在外的問題。其他一些國家的經(jīng)濟(jì)崛起由于國家較小、人口較少，或者因?yàn)檎�治原因得到西方大國的無條件市場開放，與今天中國面臨的國際、國內(nèi)環(huán)境相當(dāng)不同。

　　中國雖然地大物博，但由于人口眾多，人均資源很少,今天近30%的石油、45%的鐵礦石及10類有色金屬中的44%需要仰賴進(jìn)口。今天的中國要和平崛起，既不存在大量移民的機(jī)會，又必須面對國際金融市場巨大的壓力和影響，同時還面臨著其他發(fā)展中大國在石油和原材料方面越來越大的競爭。

　　由于大量的人口輸出已不現(xiàn)實(shí)，中國的崛起必然長期面臨原材料和市場兩頭在外的問題。中國富余的是人力資源，缺少的是自然資源和市場。解決問題的關(guān)鍵是在全球化的條件下更好地利用兩個市場和兩種資源，即全球自然資源和中國人力資源、全球消費(fèi)品市場和中國生產(chǎn)、技術(shù)和金融市場。堅持對外開放并有效利用兩個市場來解決兩種資源的合理配置問題將是支撐中國經(jīng)濟(jì)持速發(fā)展的必要條件之一。

　　二、何懼失衡？

　　要認(rèn)清中國面臨的國際風(fēng)險必須對當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢有一個正確判斷。對中國而言，如何認(rèn)識國際經(jīng)濟(jì)失衡與國際石油、糧食和原材料市場的風(fēng)險是兩個關(guān)鍵問題。

　　不少人認(rèn)為，當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)失衡問題非常嚴(yán)重，迫切需要解決，而兩個面臨相對較大經(jīng)濟(jì)失衡問題的國家恰是世界經(jīng)濟(jì)增長的兩個主要動力國——美國和中國。但筆者個人認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)失衡是結(jié)構(gòu)性問題，而結(jié)構(gòu)性調(diào)整需要假以時日，最好在穩(wěn)定增長中逐步解決。中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系的互補(bǔ)性大于競爭性，而目前中美經(jīng)濟(jì)均有良好發(fā)展勢態(tài)。中國應(yīng)抓緊有利時機(jī)快速穩(wěn)定地發(fā)展經(jīng)濟(jì)，而美國則需要盡快進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型。

　　同時, 筆者認(rèn)為在全球化進(jìn)一步加深的過程中，全球化里面的中心國家美國的經(jīng)濟(jì)行為不能用一般國家來分析和判斷。除了美國之外，中國雖然是一個發(fā)展中國家但也正在變成一個中心國家，所以用一般的發(fā)展中國家的眼光看中國的問題也會有很多的不足，并可能影響中國崛起過程中的重大經(jīng)濟(jì)金融政策的制定和實(shí)施。

　　1.何為失衡？

　　世界上有些國家無需考慮全球經(jīng)濟(jì)失衡的問題。但基本上是較小的、相對封閉的國家，或者是相對自給自足的國家。只要各國資源不同、勞動力報酬不同，或者面臨的沖擊不同，那么通過國際貿(mào)易就會成為全球經(jīng)濟(jì)失衡的一部分。失衡是動態(tài)的表現(xiàn),是經(jīng)常性的，均衡才是短期現(xiàn)象,是相對的。

　　世界經(jīng)濟(jì)在歷史上面臨過幾次大的失衡，經(jīng)常與大的技術(shù)革命或者一個大國的經(jīng)濟(jì)崛起有關(guān)。這類革命或者經(jīng)濟(jì)崛起要求利益重新分配。紡織機(jī)的發(fā)明及美國的經(jīng)濟(jì)崛起曾經(jīng)引起棉花、紡織品和金融市場的動蕩。但世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展，人類社會總體收入水平則不斷提高。

　　2.何國失衡?

　　當(dāng)今世界兩個面臨較大經(jīng)濟(jì)失衡問題的國家是美國和中國。這兩個國家的互補(bǔ)性大于競爭性，其相對失衡幫助了全球經(jīng)濟(jì)增長，是全球經(jīng)濟(jì)走向新的更好的相對均衡的必要條件。過去幾年中，世界經(jīng)濟(jì)的增長中心從美國、歐洲、日本轉(zhuǎn)向了美國和中國這兩個國家。目前，美國經(jīng)濟(jì)占全球經(jīng)濟(jì)的30%，其對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)占到全球經(jīng)濟(jì)增長的50%左右；而中國憑借只占世界經(jīng)濟(jì)5%的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，卻為全球經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)了25%左右。目前中美經(jīng)濟(jì)均有良好發(fā)展勢態(tài)。與之形成鮮明對比的恰恰是在過去幾年中歐洲的不景氣和日本的衰退。

　　先看美國。美國的內(nèi)部結(jié)構(gòu)不平衡已經(jīng)眾所周知。過去5年中，美國財政經(jīng)歷了從盈余到赤字的徹底反轉(zhuǎn)。今年美國經(jīng)常項目進(jìn)一步惡化。低儲蓄率和超額消費(fèi)迫使美國債臺高筑。美國政府債務(wù)已占到了整個債務(wù)的65%以上，償債率已經(jīng)超過了25%，達(dá)到了所謂公認(rèn)的國際警戒線。

　　但美國是全球經(jīng)濟(jì)增長的主要動力，技術(shù)先進(jìn)、勞動力市場靈活、資本市場發(fā)達(dá)、在主要發(fā)達(dá)國家中經(jīng)濟(jì)增長速度屬最快之一。美國人均生產(chǎn)率在主要發(fā)達(dá)國家中是最高的，比歐洲共同體國家高出三分之一。換言之，美國是富國大國，美國不借債，誰更應(yīng)該借債?

　　再看中國。中國經(jīng)濟(jì)高增長、高儲蓄、高投資、高出口和高進(jìn)口。中國進(jìn)出口占GDP近70%，在大國中是少見的。中國是全球經(jīng)濟(jì)增長速度最快的國家，正在成為全球經(jīng)濟(jì)增長的重要動力。自1998年以后,在實(shí)物商品經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,中國已經(jīng)事實(shí)上部分地左右了世界經(jīng)濟(jì)，中國進(jìn)口增長，則國際能源、原材料價格抬高；中國出口增長，則全球通貨膨脹水平降低。中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展對全球經(jīng)濟(jì)作出了雙重貢獻(xiàn): 中國的出口增長降低了全球通貨膨脹水平, 幫助了所有國家；中國的進(jìn)口增長抬高了國際能源、原材料價格, 幫助了許多能源、原材料出口國，尤其是俄國、巴西和阿根廷，并助其提前償還了國際貨幣基金組織(IMF)的債務(wù)。不管中國是否愿意對全球做如此大的貢獻(xiàn)，在中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融經(jīng)濟(jì)間不匹配的前提下，中國并無太多選擇。

　　今天的中國要和平崛起，由于大量的人口輸出已不現(xiàn)實(shí)，中國必然長期面臨原材料和市場兩頭在外的問題。可以想見，在相當(dāng)長的時間內(nèi)，進(jìn)出口占GDP的比例不宜太低。作為一個發(fā)展中的低收入國家，中國若沒有高儲蓄，何來高投資？窮國是很難借到錢的。

　　像許多其他國家一樣，中國是一個凈資本輸出國，主要輸出到美國，不少的資本輸出投資在低回報的長期美國國債上。與此同時，中國大量引進(jìn)外資，投資在高回報的合資或外資獨(dú)資企業(yè)上。引進(jìn)外資有利于引進(jìn)技術(shù)、引進(jìn)設(shè)備、引進(jìn)人才。

　　對于像中國這樣一個經(jīng)濟(jì)高速增長但金融市場欠發(fā)達(dá)的國家而言，其對國際投資者的吸引力自不待言。設(shè)想哪一個大國有中國的近三十年的持續(xù)經(jīng)濟(jì)高速增長? 由于中國面臨原材料和市場兩頭在外的現(xiàn)實(shí)要求中國與國際社會分享經(jīng)濟(jì)增長果實(shí)，而中國金融市場欠發(fā)達(dá)，中國在鼓勵國內(nèi)的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)走出去的同時，有必要繼續(xù)引進(jìn)外資。國內(nèi)的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)走出去應(yīng)該是一個漸進(jìn)而不是躍進(jìn)的過程。在國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和市場做大做強(qiáng)之前，大躍進(jìn)式的資本輸出風(fēng)險極大。

　　3.何解失衡?

　　美國借的債太多嗎? 美國國債占GDP 60%多。美國的隱形債務(wù)比很多發(fā)達(dá)國家甚至發(fā)展中國家都要低。一般地說，美國個人儲蓄率低。但如果把個人金融財產(chǎn)都包括進(jìn)來，則美國個人儲蓄率也不太低。相比之下，日本國債占GDP超過120%。主要?dú)W盟國家的國債超過GDP60%，而且養(yǎng)老金缺口等隱形債務(wù)較大。

　　在過去的20年里，全球GDP年均增速3.5%，貿(mào)易增長7%，國際資本流入的增長速度是14%，表明全球金融一體化的趨勢大大增強(qiáng)，金融資產(chǎn)明顯擴(kuò)張。大量資本流到美國，投資在低回報的美國長期國債上，而大量美國資本流到他國，投資在高回報的短期股票和其他金融產(chǎn)品上。最近的研究成果表明，僅此利差一項，美元的10%貶值即可導(dǎo)致相當(dāng)于5.9%美國GDP的財富轉(zhuǎn)移到美國。因?yàn)樵谌�世界金融體系中美元仍是基準(zhǔn)貨幣，美元的鑄幣稅在美元貶值或美元通貨膨脹下也導(dǎo)致大量的財富轉(zhuǎn)移到美國。這種能力是一個非全球中心國家難以夢想的。

　　在討論一個國家的財政政策時，經(jīng)常會看一個指標(biāo):一國的負(fù)債占GDP的百分比。一般來說國際貨幣基金組織常用的指標(biāo)是60%，一國借債超過60%的話，會有較大的還款風(fēng)險。到目前為止人類歷史上一個國家借債水平的上限在哪里？這個上限的世界紀(jì)錄發(fā)生于1818-1848年，地點(diǎn)在英國，英國當(dāng)時借債占GDP百分比高達(dá)250%。這里面涉及了兩個問題，第一英國發(fā)行的國債得有人買，投資者愿意買而不是被強(qiáng)迫地買。第二從英國的國家實(shí)力來說，以現(xiàn)金流往回折算，它要有能力支付。250%確實(shí)是很了不得，但英國是當(dāng)時的全球中心國家。

　　今天討論美國的問題，不少人認(rèn)為美國借債風(fēng)險比較高。但筆者個人看法，美國離這個上限還差得很遠(yuǎn)，但美國的低儲蓄問題更為令人擔(dān)心。像美國這樣一個大國，在其貨幣成為全世界金融體系基準(zhǔn)貨幣的前提下，如果需要，它的借債上限應(yīng)該不難超過其GDP的120%到150%，盡管美國可能沒有能力做到250%。60%的標(biāo)準(zhǔn)不是沒有道理，但只適用于金融市場不完備的小國、發(fā)展中國家、發(fā)達(dá)但非全球中心國家。更為重要的是，在全球化進(jìn)一步加深的過程中，作為全球化中心國家的美國，其經(jīng)濟(jì)行為不能用一般國家的標(biāo)準(zhǔn)來判斷。除了美國之外，中國也正在變成一個中心國家，所以用一般的發(fā)展中國家的眼光看中國，也會有很多的問題。

　　中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系問題，未來摩擦可能會增加，但不至于失控。中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系在很多方面是天然的伙伴，比如中國儲蓄多，美國消費(fèi)多，中國勞動力多，美國土地多。中美經(jīng)濟(jì)分開看都面臨較大的經(jīng)濟(jì)失衡問題，但放在一起看則失衡問題不大。從中美經(jīng)濟(jì)的互補(bǔ)性這個角度來看，中美之間的所謂失衡可以理解為一種動態(tài)均衡。在中美經(jīng)濟(jì)均有良好發(fā)展勢態(tài)、全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展加速的時候，中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系失控的可能性更小。中國應(yīng)抓緊有利時機(jī)快速穩(wěn)定地發(fā)展經(jīng)濟(jì)并逐步減少結(jié)構(gòu)性失衡。

　　三、國際石油、糧食和原材料市場風(fēng)險

　　再看國際石油、糧食和原材料市場的風(fēng)險。石油價格在過去的三十五年中經(jīng)歷了巨大波動。在經(jīng)歷了1980年代的石油危機(jī)之后，石油價格一路下滑，到1998年每桶價格不足20美元，但之后一路上揚(yáng)，目前已經(jīng)到達(dá)了每桶70美元左右。另外，在過去的三十五年中糧食價格小幅度上升，而且升幅比較平穩(wěn)。與之相比金屬等原材料價格經(jīng)歷了較大波動并于2002年之后大幅度上升。

　　雖然糧食問題關(guān)系到千家萬戶，但從國際糧食供求關(guān)系和價格來看，則基本可以判斷國際糧食價格大幅度上升的風(fēng)險不會很大。國際糧食生產(chǎn)能力大于需求量，所以不少發(fā)達(dá)國家都引入了不同類型的糧食限產(chǎn)措施。隨著中國城市化進(jìn)程的不斷深入和中國工業(yè)水平的不斷提升，中國可以逐步加大利用國際糧食市場來解決國內(nèi)糧食問題的力度。

　　國際石油和原材料市場的風(fēng)險應(yīng)該引起重視，尤其是原材料市場的風(fēng)險。1998年后中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國際石油和原材料市場有著一個全新的、緊密的互動關(guān)系。1998年可以說是中國經(jīng)濟(jì)顯著影響世界的起始年，這有幾方面的原因。

　　第一，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了二十年高速增長。第二，1997年發(fā)生了亞洲金融危機(jī)，緊接著發(fā)生了1998年的俄國金融危機(jī)，全球金融市場和原材料及石油市場發(fā)生巨大危機(jī)。第三，中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，而當(dāng)時所有發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家均表現(xiàn)乏力。中國恰在此時成為石油凈進(jìn)口國。此后幾年的全球石油市場價格似乎由中國一國的進(jìn)口決定而與其他因素?zé)o關(guān)，盡管此時中國的石油凈進(jìn)口量仍然不大。但是這一現(xiàn)象四年后才為外國所關(guān)注。

　　石油風(fēng)險雖然應(yīng)該引起重視，但近期出現(xiàn)能源危機(jī)的可能性不大。這有幾方面的原因。一方面美國是石油最大的進(jìn)口國和消耗國，也在相當(dāng)程度上掌握著石油的定價權(quán)。另一方面，石油價格的持速上漲將有利于俄國國力的提升。同時，大多數(shù)西方國家都是石油進(jìn)口國和消耗國，其利益與美國基本一致。基于其國家利益，以美國為首的西方國家政府不愿意看到石油價格無限制大幅上漲。作為全世界的石油價格定價中心，美國可以通過發(fā)達(dá)的金融市場降低石油價格上漲的風(fēng)險。西方國家政府也可以通過與OPEC談判等方式限制石油價格大幅上漲。中國因之可以跟著分享這一利益，不大可能面臨能源危機(jī)(但不排除政治因素)。

　　與石油風(fēng)險相比，中國更應(yīng)該關(guān)注國際原材料市場的風(fēng)險。美國等發(fā)達(dá)國家大都需要大量進(jìn)口石油，但不需要大量進(jìn)口原材料。后工業(yè)化的發(fā)達(dá)國家已經(jīng)把依賴原材料的制造業(yè)轉(zhuǎn)移到了像中國這樣的發(fā)展中國家，由此而來的高能耗、高污染和高原材料消耗成為發(fā)展中國家的后發(fā)劣勢之一。而中國的經(jīng)濟(jì)增長和資源狀況，決定了中國對原材料的需求將持續(xù)增長。目前中國已經(jīng)是世界上最大的原材料進(jìn)口國，原材料如果價格上漲，則會嚴(yán)重危及中國經(jīng)濟(jì)成長。然而，國際原材料期貨市場的定價權(quán)在倫敦、紐約。由于中國對國際原材料期貨市場定價機(jī)制影響甚微，所以一旦國際金融市場上有大量炒作，就可能引發(fā)中國的原材料危機(jī)。

　　四、爭取定價權(quán)

　　在過去的二十年里，由于全球金融一體化，國際金融市場變得非常重要。1998年后的全球石油市場價格狂升和幾年后的鐵礦石、銅、鋁等原材料價格的飆升不僅與需求增加有關(guān)，同時也與國內(nèi)、國際金融市場的發(fā)展和投資行為相關(guān)。

　　過去20年，由于中國金融市場欠發(fā)達(dá)，不少外國機(jī)構(gòu)投資者不得其門而入，因此必然依靠國際投資甚至投機(jī)來分享中國持續(xù)經(jīng)濟(jì)高速增長的回報。由此引起能源和原材料價格高企是自然現(xiàn)象。

　　另一方面，目前中國人均能源、原材料的需求只是韓國和中國臺灣在上世紀(jì)70年代的三分之一，即使靠節(jié)約消耗、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、發(fā)展消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，人均需求仍將持續(xù)增長。目前中國已經(jīng)是世界上最大的原材料進(jìn)口國，如果原材料價格持續(xù)上漲，則會嚴(yán)重危及中國經(jīng)濟(jì)成長。作為一個發(fā)展中國家，中國人均收入仍然較低，勞動力便宜，而且城市化尚未完成，決定了其在相當(dāng)長的時間內(nèi)仍需要國際市場的需求來帶動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。在中國國際貿(mào)易順差和外匯儲備日益增加的前提下，應(yīng)該大力鼓勵國內(nèi)企業(yè)走出去，尤其在原材料和批發(fā)、

　　與此同時，中國到了快速發(fā)展金融機(jī)構(gòu)和金融市場的時候了。中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)間的不匹配和不相容成為日益突出的矛盾，并已成為制約中國能否持續(xù)穩(wěn)定地增長的關(guān)鍵之一。中國的企業(yè)要走出去需要中國的金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)發(fā)展壯大并走出去，但如果沒有相當(dāng)強(qiáng)大的國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和金融市場，走出去的戰(zhàn)略難以實(shí)施，中國經(jīng)濟(jì)的崛起難以實(shí)現(xiàn)。可以說只要中國資本市場欠發(fā)達(dá)的狀況不改善，中國面臨的原材料和市場危機(jī)就不會解除，不管中國在實(shí)物商品經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域成就多大。

　　因此中國必須進(jìn)一步堅定不移地發(fā)展金融業(yè)。在金融領(lǐng)域必須大力發(fā)展金融衍生品市場，包括外匯和利率期貨市場。這要求中國進(jìn)一步增加利率和匯率的靈活性。

　　同時，中國要爭取盡快確立中國在世界原材料期貨市場中的定價中心地位。作為世界上最大的原材料進(jìn)口國，中國具有確立在世界原材料期貨市場中的定價中心地位的必要條件。石油定價權(quán)原來也不在美國，但作為國際上石油最大的進(jìn)口國，美國的國家利益促使其成為全球石油市場的定價中心。

　　總之，中國應(yīng)積極成為全球化中的重要力量，研究全球化中的新問題，善用全球化中的有利因素，化解全球化中的風(fēng)險，使中國經(jīng)濟(jì)在2018年更上一層樓。如果2018年中國經(jīng)濟(jì)能夠融入世界, 2038年中國經(jīng)濟(jì)可能引領(lǐng)世界。

　　(作者系巴克萊大中華地區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管, 清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院特聘教授）

　　更多精彩評論，更多傳媒視點(diǎn)，更多傳媒人風(fēng)采，盡在新浪財經(jīng)新評談欄目，歡迎訪問新浪財經(jīng)新評談欄目。