人民幣匯率破8再次證明中國政府沒有操作匯率

http://whmsebhyy.com 2006年05月16日 08:03 新華網

　　新華網上海5月15日電 (記者黃庭鈞) 經歷了一個多月的起起落落，人民幣兌美元終于在周一突破8.0關口，以有力的事實再次證明了中國政府并沒有操作匯率，人民幣匯率的雙向變動的趨勢已經形成。

　　人民幣升值趨勢有“泡沫化”跡象

　　興業銀行資金營運中心交易員余屹指出，按照匯率相關理論，某些基本面因素如人民幣、美元利率變化趨勢，其實并不支持人民幣升值，這使得目前人民幣升值趨勢有些“泡沫化”跡象。

　　“實際上，來自人為因素造成的近期

人民幣升值壓力很大，如美國參議院提議征收高額關稅以壓迫人民幣升值，美國出于選舉需要和某些行業工會壓力等；也有投機因素在推動人民幣升值，如短債外債增速高于總債務增速說明了這點。”他說。

　　隨著央行不斷出臺減緩人民幣升值壓力的舉措，例如“藏匯于民”、允許境內機構投資者，包括社保基金、保險公司和其它大型投資者赴海外投資(QDII)；開辦人民幣與外幣貨幣掉期業務，以刺激多元化外幣需求。一系列減緩人民幣升值壓力手段的實施以及未來資本項目可能開放的趨勢，人民幣可能也有重新下跌或者雙向較大波幅浮動的可能。

　　與此同時，我國人力資源成本上升、對環保要求的提高、外資國民待遇呼聲日益強烈、知識產權保護的加強等因素，也將導致國內企業成本上揚的風險在增大，尤其是許多外向加工型企業利潤比較薄，很容易受人民幣升值影響，這些因素可能造成FDI有所調整或轉移；而房地產風險、人民幣近年不會升息等因素也會抑制國際投機資本的炒作，甚至會逃離。

　　“破8”主要因美元弱勢及市場炒作推動所致

　　至于“破8”的原因，余屹認為，主要有美元弱勢及市場炒作等因素推動所致。他分析指出，歷經15次升息后，美聯邦基準利率達到4.75%，較2004年6月開始升息時的1%高出375點。“盡管金融市場仍預期，美聯儲5月再度升息，但此后仍會進一步升息則存在疑問，這對近兩年來因升息受壓的美元空頭投資者，絕對是個好機會。”他說。而伊朗核問題、美國貿易赤字等，似乎對美元也有所不利，美元因此對各幣種表現較為疲軟，兌人民幣更不例外。

　　截至2006年2月底，我國外匯儲備規模為8537億美元，超過日本2月底的8501億美元。如果加上此前給國有商業銀行注資的600億美元，其實更早超出日本。“盡管外匯儲備居第一沒有太多實質意義，但這卻成為市場炒作人民幣的因素。”余屹說。

　　“破8”再次證明中國政府并沒有操作匯率

　　盡管人民幣兌美元升破8.0，但實質上與之前連續突破8.02、8.01沒有太多實質區別，只是較8.11升幅更大一些。“‘破8’的意義更多體現在心理層面上。”余屹說。他認為，市場炒作等因素本來就激勵市場對人民幣升值的預期，而“破8”更加堅定了人民幣看漲的信心。“如果說有實質性意義，那也就是，人民幣‘破8’以有力的事實再次證明了，中國政府并沒有像外界誤解的那樣操作匯率。”

　　余屹分析，“破8”其實向海內外市場釋放了一個信號，那就是中國人民銀行的確在深化

人民幣匯率改革，正尋求“均衡”匯率。“盡管過程中是小心翼翼，以避免金融體系出現較大不穩定的情況。”他指出，市場其實更應關注的，正如央行副行長吳曉靈指出的，“不應該只關注匯率本身，而應關注匯率制度改革”。(完)

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