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加息重在警示投資過快


http://whmsebhyy.com 2006年04月29日 11:36 大洋網-廣州日報

  與上調貸款利率相比,提高存款準備金率也能起到抑制信貸增長的作用。但在當前,選擇調高貸款利率的舉措顯得更為主動,有利于從源頭上遏制地方和企業上的投資沖動!

  據新華社電 正當經濟界人士對當前經濟運行形勢判斷尚存爭論的時候,人民銀行就決定上調貸款利率。此舉出臺,距一季度宏觀經濟數據公布僅過一周時間。

  央行這一舉措,表明了當前管理層的態度:就是要抑制投資和信貸高增勢頭,給當前經濟過熱降溫。不過,目前全國居民消費價格總水平(CPI)表現卻十分溫和,央行最終拍板動用利率工具,其背后必有一番權衡取舍。

  投資增長過快一直是近兩年

中國經濟中存在的最突出問題。投資又離不開資金的供給,一季度信貸的高速增長現象,早已為央行高度關注。抑制信貸和投資增長,無疑是央行考慮的首要因素。而與啟用產業調整政策相比,選擇利率手段對調控總需求更為有效。當前CPI數據與人們實際支付的住房、教育、醫療等消費價格相比,也存在一定心理差距。考慮此因素,央行選擇對利率進行調控并不讓人意外。而央行此次按住存款利率不動,表明央行用意是防控投資過快,并不會給消費帶來大的負面影響!

  市場反應

  股市:昨日先跌后升,地產股受損銀行股受益。

  期市:可能調整兩三個月,但牛市大方向不變。

  債市:短期內會有沖擊,但中期屬于中性偏好。

  匯市:可能會提振

人民幣匯率,升值壓力增大!

  匯市

  27日國際匯市中,由于市場預期加息可能提振人民幣匯率并提高匯率靈活性,日元匯率因此走強,美元兌日元匯率一舉跌破114大關;對于人民幣匯率而言,加息將導致貨幣市場利率上升,因此

人民幣升值壓力可能會有所增加。

  昨日,美元兌人民幣中間價為8.0165元,而27日為8.0205元。人民幣略有升值。 

  期市

  27日,各期貨品種在15時左右開始下跌,在央行發布消息后自低點回升。期貨界、學術界和現貨商代表認為,期市短期內會受到一定沖擊,價格調整時間則可能長達2~3個月,但牛市大方向不變。

  昨日LME基本金屬出現近一個半月來的單日最大下滑:期銅收盤跌破7000、期鋁從2800得而復失,期鎳跌破19000收盤,期鋅回到3200之下。(李成) 

  債市

  針對央行提高貸款利率的舉措,業內人士認為,前期信貸投放過猛的勢頭將得到一定程度的抑制,債市前期的調整有望在節后持續,其收益率曲線將會出現相應的抬升,但債市長期走牛的趨勢不會改變。

  27日,全國銀行間債券市場短期品種回購利率繼續小幅攀升。當日債券交割總額較上日減少117.91億元。(李成) 

  股市

  昨日早盤股指大幅低開,隨后中國石化為首的指標股整體發力,大盤最終再創新高,多只銀行股一度漲停,而地產股出現下跌。光大證券研究所趙強認為,提高貸款利率將對地產股短期產生一定負面影響,但中長期影響還需進一步觀察。(李成)

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