中國經濟的增長動力是什么

　　◎ 張曙光

　　2005年的中國經濟在高增長、低通脹中平穩地走過。經濟增長率達到9.9%，消費物價上漲1.8%，就業狀況也有所改善；國際收支保持了較大的順差，整個經濟運行比年初人們普遍預期的要好。

　　2006年的中國經濟會怎樣發展？普遍認為，仍會保持較好的增長態勢，但分歧也很明顯，主要是會不會出現通貨緊縮？增長動力靠什么，是穩投資、緊投資還是松投資？

　　要對今年的經濟走向做出判斷，需要對去年的經濟運行做些進一步的分析。由于按支出法進行國民經濟核算，最終消費和資本形成要經過一系列調整才能最后確定，目前還得不到這方面的數據，我們只能根據貿易資料進行推算。國家統計局公布了經濟普查后調整的GDP數據，2004年中國的經濟總規模達到159878億元；最近又發布了2005年統計公報，2005年的GDP達到182321億元。在新增加的22443億元中，貨物凈出口(1018.8億美元)比上年(319.8億美元)增加699億美元，約合人民幣5669億元，其對經濟增長的貢獻度超過了25%，成為拉動2005年經濟增長的一大力量。剩下不到75%的份額是投資和消費增長做出的貢獻。

　　國際

　　在這種情況下，政策是否恰當就是一個重要問題。政府明確提出要繼續實行穩健的貨幣政策和穩健的財政政策，這是一個正確的選擇。問題的關鍵在于具體操作。

　　從貨幣政策看，2005年M2增長17.57%，比年初計劃調控目標高2.57個百分點；M1增長11.78%，比上年末低1.8個百分點；人民幣貸款增加2.35萬億元，同比多增871億元，呈現出一種“寬貨幣”的態勢。央行對今年貨幣政策調控的預期目標是，M2和M1分別增長16%和14%，全部金融機構新增人民幣貸款2.5萬億元，基本保持了2005年的態勢。不過，這并非央行的主動選擇�，F在的問題在于，一是由于匯率浮動幅度過小，外匯儲備增長過快，不僅貨幣投放是被動的，央行實際上決定和控制不了M1和M2；而且對沖操作也是被動的，現在更是到了央票的集中兌付期；與此密切相關，二是商業銀行的流動性過大，貨幣市場利率偏低，加劇了銀行惜貸、慎貸；再加上股市低迷和震蕩，資金流到貨幣市場，而未進入實體經濟，存貸差不斷擴大，已經超過了9萬億元，M2和M1增速差距也明顯擴大，這一切均說明了這一點�？梢姡�貨幣政策趨緊是不大可能的，不使其過分擴張還要付出很大的努力。問題的關鍵還在于匯率，如果能夠擴大匯率浮動的區間，或者今年使匯率升值3-5%，壓力也許會小一些。

　　我們反復說過，政策是重要的，但作用是有限的，對政府干預的有效性也是可質疑的，切不可估計過高。決策部門要盡快確立相信市場作用勝于相信政府權力的信念。就以貨幣政策而論，通貨膨脹集中表現為商品價格上漲，經濟過熱有可能表現為資產價格泡沫，貨幣政策操作要關注資產價格；但緊縮貨幣能否抑制經濟過熱，現在還缺乏理論支持和經驗依據。日本的教訓是，緊縮貨幣刺破了資產泡沫，造成了長期和巨大的經濟衰退。對于CPI，特別是核心CPI，運用貨幣政策調節是有效的，而對于產能過剩，能否用貨幣政策解決，也需要觀察和研究。對于市場的波動要有正確的認識，市場的調整是正常的，給市場調整以時間和空間是必要的。不相信市場，迷信政府干預，特別是一些救火式的粗暴干預，不僅成本極高，而且負作用太大。這方面的教訓太多了，值得決策者認真思考，并在決策實踐中真正轉變。

　　從財政政策看，近幾年財政收入增長很快，2005年的稅收收入已達30866億元(不包括農業稅和關稅)，這就為財政政策的調整奠定了基礎。財政政策有收入政策和支出政策，收入政策調整的問題比較清楚，主要方向不是保證國家稅收的穩定較快增長，而是減稅。減稅的辯證法無數次證明，降低稅率，擴大稅基，結果是增加稅收。減免農業稅和個人所得稅起征點的提高符合這個方向，但數量和作用有限，且可改進之處還很多，關鍵還是企業所得稅和增值稅改革。內外經濟失衡加劇和外匯儲備猛增的事實再次證明，應該盡快統一內外資企業所得稅。但由于種種原因，現在看來，今年修改稅法已無多大希望，我們還得繼續通過財政手段，用內資企業的一部分市場和利潤去補貼外商。不知道這種荒唐的事情還要繼續到什么時候？在所得稅統一無望的情況下，增值稅轉型可否選擇適當時機在全國推行。這也是對政府治理的一個考驗。

　　與收入政策相比，支出政策的調整可能更加重要。應當明確，提升消費并不是只有增加收入，穩定投資也并不是只能增加政府投資。如果增加政府在基礎教育、公共醫療、廉租屋建設、勞動就業和社會保障等方面的支出，就可能穩定和提升居民預期，使消費進一步活躍。目前，政府在這方面開始做了一些安排，如“十一五”時期計劃五年新增農村教育經費2180億元，建立農村義務教育經費保障機制。但這還不夠，從國家財力來看，步子還可以更大一些。另一方面，要進一步打破壟斷，活躍民間投資，允許和引導民間資本進入原來的壟斷行業和基礎設施部門。這是相輔相成的兩個方面。其實，就教育而論，只要解決了這兩個問題，即一方面政府承擔起全部義務教育，另一方面放開對高等教育的管制和壟斷，中國的教育就會走上健康發展的道路。要知道，壟斷既是造成某些部門產能過剩和惡性競爭的重要原因，也是抑制民間投資的重要障礙。打破壟斷，讓市場發揮調節作用，既能抑制壟斷部門的過度投資，又能促進結構調整。如果不打破國有部門對重要服務業和一些領域的壟斷，不是千軍萬馬擠進制造業，就是大家都炒

　　只要這樣做了，消費會逐漸提升，投資也會趨于穩定，不僅今年的增長目標會實現，消費物價進一步下跌的可能性會排除，也會為經濟的長期穩定發展奠定堅實的基礎，創造良好的條件。

　　(作者系中國社會科學院經濟研究所研究員)

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