|
特約評論員 謝丹陽 (香港科技大學商學院經濟系教授)
中美經濟關系錯綜復雜。從正面看，美國對中國制造品的需求緩解了中國國企改革帶來的就業問題，而中國對美國政府和商業債券的增持也降低了美國的融資成本。另一方面，價廉物美的中國商品雖然符合美國消費者利益，但對美國的制造業勞工市場造成了一定沖擊。對中國來說，源源不斷的美國債券雖然方便中國央行外匯管理，但畢竟回報偏低。就目前
來看，中國官方的態度比較大度、務實：有所取必有所予。中國國家外匯管理局副局長魏本華今年4月表示，迄今為止中國外匯儲備取得的投資收益令人滿意。而美國政府則不然：既要美國消費者滿意，又要人民幣承擔美國藍領失業的責任，動輒以關稅相威脅。眾所周知，操戈容易探戈難。貿易戰或許可以一觸即發，而貿易合作則需雙方不斷的努力。
先看中方的努力。第一，匯率體制自去年7月以來已漸趨靈活和完善。第二，盡管全球紡織品貿易配額體制2005年1月1日宣告結束，中國就輸美的21類紡織品重新實施配額限制。第三，派貿易代表團去美國大批量采購，數目逾百億美元。第四，承諾加強知識產權保護，正如胡錦濤主席在參觀微軟總部之后鄭重表示：“中國將堅決打擊軟件盜版 ”。第五，內需主導型發展戰略被納入“十一五”規劃。所有這些，比起日本在1950年代后期美日紡織品貿易摩擦之際以及1970年代美日汽車市場爭奪時期所作的努力，都更全面更具體更具高姿態。
但美國似乎并不領情，“表示歡迎”后，便是“汝輩還須努力”。美聯儲主席伯南克聲稱中國購買美國債券不是因為中國為美國好，而是因為中國理解美國債券具有深度、高流動性和安全的交易市場。這話沒錯。當然，將來中國減持美國債券時，希望伯南克先生在國會聽證時能夠坦然地說：“中國減持美國債券不是因為中國對美國不好，而是因為中國理解美國債券具有高風險，低回報，不再有吸引力”。盡管美國政府一再表示不在乎中國減持美國債券，但債券市場的反應似乎恰恰相反。中國人民銀行貨幣政策委員會委員余永定2004年底的一場講座所引起的“誤解”，以及人大常委副委員長成思危4月3日(香港《文匯報》)有關逐漸減持美國國債的講話所導致的“恐慌”，都充分說明了這一點。
再看美國政府的如意算盤。將國內藍領失業的壓力歸咎于某個特定的貨幣(現時的人民幣)，同時聲稱美元對其它幣種的強勢乃全球投資者對美國經濟之信心投票。美國消費者得以用強勢美元從各國購取大量物品。美國企業從各國投資者和政府手中獲取低息融資并以強勢美元到世界各國進行高回報風險投資(見Gourinchas 和Rey ，“從世界銀行家到世界風險投資家”，2005年8月)。強勢美元持續的時間越長，美國獲取的利益就越大。由于美國企業在世界各地風險投資收益皆為所在國貨幣而債務負擔為本幣，將來美元暴跌之日便是美國風險投資暴利之時。毫無疑問，每個國家都有這種夢想，但只有美國能將這種夢想最大化地變為可能——因為唯有美國能以本國貨幣在全球大量舉債。問題是，全球投資者和各國政府難道會讓強勢美元這種現狀持續嗎？會眼睜睜地等著自己的美元資產一夜之間縮水嗎？絕對不會。法國總統戴高樂在1960年代就曾堅持向美聯儲要求以35美元兌1盎司黃金的價格將法國出口所得美元兌成黃金，何等英明。相信中國政府也不會坐擁大量美元等著貶值的。
那么中國政府是否現在就應該大幅減持美債呢？答案是否定的。再說一句：操戈容易探戈難。中國減持美債必須以漸進、有序為原則。大幅減持會導致美債利率跳高，打擊美國消費者信心，引發經濟危機。如果因此美國對中國貿易逆差回復到2004 年水平，即相對2005年減少400億美元(美國商務部數字)，直接影響就將減低中國GDP 增長約1.8%。更不說可能出現的世界經濟危機所帶來的影響了。中國外匯儲備冠全球，有必要也有義務聯合其它高外匯儲備國與美國和歐元區訂立第二個“廣場協議”——“天安門廣場協議”，以推動美元緩慢、有序地對各大幣種貶值，并促使美國循序漸進地降低美債和貿易赤字占GDP的規模。
第二個“廣場協議”勢在必行。探戈需有進退。如果一任美債和貿易赤字占GDP的規模在全球化舞臺上朝一個方向邁進，大家就只有共享跌落舞臺的命運。探戈也需舞伴們為保持自身體形完美而努力。中國市場化改革，尤其是金融體制改革，必須有步驟地繼續下去。而美國必須瘦身，增加儲蓄，減少赤字。美國政府，從自己做起吧，不要總對你的最佳舞伴——中國——使絆。
更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經新評談欄目，歡迎訪問新浪財經新評談欄目。
| 
