新一輪宏觀(guān)調(diào)控啟動(dòng) 新調(diào)控有啥新方向

　　主持人：

　　今日沸點(diǎn)4月19日推出“宏觀(guān)調(diào)控將重來(lái)？”的討論話(huà)音未落，2006年中國(guó)的新一輪宏觀(guān)調(diào)控就在水泥和電解鋁行業(yè)率先展開(kāi)了。

　　25日國(guó)家發(fā)改委表示，將推出系列舉措，加快水泥和鋁工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，保證二

者健康發(fā)展。而此前一天，發(fā)改委曾發(fā)布一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的壓力繼續(xù)加大，發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門(mén)已出臺(tái)了煤炭、水泥、鋁、鐵合金、焦炭等行業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見(jiàn)，將陸續(xù)出臺(tái)其他有關(guān)行業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見(jiàn)。另有媒體報(bào)道，下一個(gè)調(diào)控的對(duì)象將是房地產(chǎn)。

　　那么，2006新版

　　大眾評(píng)判臺(tái)

　　周小姐(易繁咨詢(xún)分析師)：此宏調(diào)應(yīng)非彼宏調(diào)

　　宏觀(guān)調(diào)控對(duì)于中國(guó)這樣地區(qū)經(jīng)濟(jì)差別極大的一個(gè)大國(guó)來(lái)說(shuō)，是比較困難的，這在前一次調(diào)控中已經(jīng)能看出來(lái)了。把東部的宏調(diào)政策放在西部顯然就不合適。因此，總結(jié)前一次的經(jīng)驗(yàn)，這次的宏調(diào)應(yīng)該不是簡(jiǎn)單重復(fù)前一次的宏調(diào)，應(yīng)該有很多新意，比如分類(lèi)、分地區(qū)調(diào)控等都是有可能的。

　　樂(lè)宏文：宏觀(guān)調(diào)控是好事

　　我覺(jué)得其實(shí)宏觀(guān)調(diào)控是好事，會(huì)淘汰一部分效益不好的企業(yè)，保留一些業(yè)績(jī)優(yōu)良的公司。而且，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱有一部分原因是地方政府為了要政績(jī)，盲目上馬項(xiàng)目，造成項(xiàng)目重復(fù)建設(shè)，也造成了原材料的浪費(fèi)。因此，我贊成宏觀(guān)調(diào)控。

　　許先生：一些投資項(xiàng)目其實(shí)是浪費(fèi)

　　我覺(jué)得又要來(lái)一次調(diào)控的主要原因是地方政府和中央的博弈降低了政策效率。其他原因在于投資一直是

　　歐陽(yáng)小姐：地方政府可能放松了對(duì)投資的控制

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次過(guò)熱有可能使中國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)持續(xù)處于低位，因此某些地方政府可能放松了對(duì)投資的控制；同時(shí)在中國(guó)

　　話(huà)題策劃主持 凌建平 MSN主持 祝裕

　　◆沸點(diǎn)特稿

　　此次的政策將與2004年大有不同

　　梁紅 高盛首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　近來(lái)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和對(duì)即將到來(lái)的政策緊縮的討論讓許多人好奇：目前的繁榮和政策風(fēng)險(xiǎn)是否與2003年末2004年初的情況類(lèi)似？

　　在我們看來(lái)，目前的宏觀(guān)議題和風(fēng)險(xiǎn)的確與兩年前非常相似。事實(shí)上，我們相信現(xiàn)在的政策挑戰(zhàn)與2003-2004年“過(guò)熱”的一幕擁有同樣的根源：人民幣被低估。不過(guò)，我們預(yù)計(jì)此次的政策回應(yīng)與2004年大有不同。我們尤其認(rèn)為，本次政策調(diào)整將更注重保存內(nèi)需的力量，貨幣調(diào)整將被當(dāng)作一種宏觀(guān)政策工具使用。

　　所以，我們確信早期的政策調(diào)整將增強(qiáng)政府在通脹控制上的公信力，從而幫助延長(zhǎng)這一周期的持續(xù)時(shí)間。

　　這次政策有何不同

　　本次周期相比2004年初更加成熟。在我們看來(lái)，特別是從勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張和工資壓力上判斷，現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)只可能出現(xiàn)有限的疲軟。相比之下，2004年初的經(jīng)濟(jì)仍然處于擺脫低于潛力的增長(zhǎng)和通脹階段的前期。換句話(huà)說(shuō)，容器更加滿(mǎn)了，對(duì)于政策制定者，增長(zhǎng)和通脹平衡可能沒(méi)有那時(shí)順利。

　　挑戰(zhàn)仍然相同

　　中國(guó)自2003年早期開(kāi)始的宏觀(guān)政策議題仍在繼續(xù)：中國(guó)是否寧可選擇通過(guò)貨幣升值來(lái)減緩國(guó)外需求的過(guò)度增長(zhǎng)，從而使國(guó)內(nèi)需求在沒(méi)有通脹壓力的情況下進(jìn)一步增加？

　　2004年的政策選擇有效地抑制了國(guó)內(nèi)需求，同時(shí)使出口繼續(xù)活躍。兩年后，政府現(xiàn)在再次面臨同樣的政策挑戰(zhàn)。

　　我們認(rèn)為政策制定者此次在三個(gè)方面的記分牌將更漂亮：

　　1.政府將在本周期初期調(diào)整政策，并對(duì)自己控制經(jīng)濟(jì)的能力更加有信心。

　　2.政策制定者這次將嘗試保存內(nèi)需的力量，因?yàn)樗麄儸F(xiàn)在看到更多外需帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，部分原因是其主要貿(mào)易伙伴加強(qiáng)了針對(duì)中國(guó)出口的貿(mào)易保護(hù)。

　　3.由于更加依賴(lài)以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的機(jī)制和對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)更靈敏，這次政策調(diào)整將更有利于市場(chǎng)。

　　政策調(diào)整何時(shí)發(fā)生？如何發(fā)生？

　　我們相信政策可能于近期開(kāi)始緊縮。我們預(yù)計(jì)金融將于2006年第二季度開(kāi)始收緊，同時(shí)中央政府將加強(qiáng)對(duì)銀行和地方政府的勸導(dǎo)以減緩?fù)顿Y和貸款增長(zhǎng)。

　　這些新政策在三到六個(gè)月內(nèi)可能有效。只采取勸導(dǎo)方式的政策調(diào)整可能欠缺效力，不過(guò)我們也預(yù)計(jì)中央政府將改變市場(chǎng)參與者的潛在動(dòng)機(jī)，尤其是通過(guò)推高過(guò)低和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利率。

　　(鄭潔節(jié)譯)

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