歐洲經濟為何落后于美國

　　張健雄

　　歐洲經濟的復蘇來之不易。在過去14年里，歐盟的經濟增長只有1年快于美國，1年與美國持平，足足有12年落在美國后頭。

　　歐洲中央銀行今年3月2日宣布，將主導利率從2.25%提高到2.5%，以防止經濟過熱。

這是自去年12月1日以來歐洲央行的第二次提息。看來歐元區的經濟確實邁出了復蘇的步子。

　　歐洲經濟的復蘇來之不易。在過去14年里，美國的平均增長速度高達3.3%，而歐元區僅為1.7%。這14年里歐盟的經濟增長只有1年快于美國，1年與美國持平，足足有12年落在美國后頭。同是發達國家，同處全球化的大環境中，經濟運行表現卻相去甚遠。問題出在哪里？

　　問題出在結構、體制和政策上。

　　歐洲傳統的福利制度大大提高了企業的間接勞動成本。這使得投資者不愿意在當地投資，而傾向于將資本轉移到美洲、亞洲和世界其他地方，弱化了增長的動力。高福利制度還導致勞動力市場的僵化。在歐洲，雇主解雇雇員，以及失業工人再就業都比在美國難。歐洲勞動生產率的提高落后于美國，除了創新機制方面的原因外，勞動力市場僵化也是一大原因。這是因為，任何促進勞動生產率提高的措施，最后都將導致勞動力的節約。因此，這方面的改革每邁出一步都會遇到極大的阻力。最近英國和法國的罷工風潮便是最鮮活的例子。

　　歐洲貨幣聯盟現今也引起越來越多的爭議。單一貨幣歐元的出現為歐元區國家帶來很大便利。但是，單一貨幣也有一些與生俱來的、被人忽視的弱點。其中最明顯的是，歐元使歐元區國家對外部經濟環境和內部經濟周期困難做出反應的能力和靈活性受到削弱。

　　首先，單一貨幣體制使各成員國失去了對本國經濟進行宏觀調節的貨幣工具。歐盟成員國將貨幣政策制訂權上交歐洲中央銀行。由于12個成員國常常處于經濟周期不同的階段，因而單一的基準利率很難滿足各成員國的需求。譬如說，在歐元啟動以來的6年里，像愛爾蘭、希臘這樣的成員國經濟增長一直很快。而另一些國家，如德國、法國、

　　其次，為維持歐元區的正常運轉，歐元區國家必須嚴格遵守《穩定與增長公約》規定的、將財政赤字限制在國內生產總值的3%的水平內。這樣便使得成員國在對本國經濟進行宏觀調控時，不僅失去了貨幣政策工具，財政政策工具的運用也受到限制。當本國經濟處于衰退時，成員國政府和中央銀行將束手無策。法國和德國從2002年到2004年財赤連年超標，引發了歐盟委員會與歐盟理事會之間的一場官司，便揭示了這一問題的尖銳性。

　　歐元區經濟長期低迷也有政策層面的原因。歐洲央行首先考慮的問題是穩固歐元的地位，其次還要考慮某些成員國通貨膨脹的壓力。經過20世紀70年代的“滯脹”，歐洲中央銀行在進行目標選擇時，將物價穩定置于經濟增長之上。因此，有兩年里，當美聯儲將美元基準利率降至1%時，歐洲央行仍然將歐元的基準利率維持在2%的水平上不變，導致了歐元的“堅挺”。結果大大削弱了歐元區的出口競爭能力。

　　此外，歐洲銀行的貨幣政策缺乏靈活性。從2004年至今，美聯儲已經調整了14次利率，而歐洲銀行從2003年6月到去年12月1日以前，一直將基準利率僵化地維持在2%，使歐元區失去了許多機會。因此，貨幣政策缺乏靈活性是歐洲中央銀行及歐元體制的又一大硬傷。

　　進入新世紀以來，歐元區的經濟增長率從未達到過2%。國際

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