放松金融管制乃大勢所趨

　　上海證券報 賈圖

　　日前，中國人民銀行副行長吳曉靈表示，中國經濟的持續、健康發展必須伴隨金融管制的放松。在后WTO時期，沒有金融自由化，我們的創新成果只能被外資創業基金收購，我們有發展前途的企業只能到海外上市或被外資收購、兼并，我們的高端客戶只能成為外資金融機構的座上賓，我們這個原材料的購買大國和重要產品的出口大國就沒有定價的話語權。

　　吳曉靈指出，為減少金融壓抑，我們的政府應從對風險償付承擔過多責任中擺脫出來，通過立法實現對投資人的有限償付。我們的監管者應允許各類金融機構運用國際金融市場上成熟的金融產品，為企業和投資人服務。

　　對于吳曉靈副行長所言，筆者深以為然。實際上，放松管制早已成為金融業繼續發展的一種必然要求。

　　嚴格的金融監管產生于1929年-1933年的全球經濟大危機之后。受凱恩斯主義的影響，美國等西方國家的政府采取嚴厲的管制和積極的市場干預，來促進經濟的復蘇。在當時的特定背景下，金融管制對維護市場信心、保護經濟安全以及促進金融機構的發展，起到了至關重要的作用。但是，隨著經濟的發展，監管的弊端也日益顯現出來:其一，監管成本日漸提高；其二，造成金融市場配置資源的效率大大降低；其三，削弱了本國金融業在國際上的競爭力。

　　在認識到了管制對于金融業發展的阻礙之后，1983年，美國取消了利率管制。1994年，美國國會通過《瑞格爾--尼爾法案》，結束了關于跨州經營和設立分支機構的限制。1999年11月，美國國會參、眾兩院通過了《金融服務現代化法案》，結束了金融分業經營制度，開創了金融發展的新紀元。

　　放松金融管制，大大推動了西方國家金融業的發展，促進了金融業間的并購，并加速了其金融業海外擴張的步伐。以英國匯豐銀行為例，它通過一系列的購并活動，如今已經成為一個擁有6500個分支機構、遍布五大洲79個國家的全球性銀行。與此同時，處在嚴格管制下的中國金融機構，還不得不靠財政注資來為其化解風險。這樣下去，不僅會阻礙中國金融業的發展，也會影響中國經濟的發展。吳曉靈副行長的擔憂正在于此。

　　長期以來，我國對于金融的管制已經形成系統的體系。主要體現在幾個方面:其一，利率管制。商業銀行無權決定存貸款利率，只有在人民銀行規定的范圍內上下浮動的權限。這既抑制了資本市場的發展，也增加了金融業的風險。

　　其二，業務管制。要求金融機構只能在規定的業務范圍內開展經營活動，違規則要受到嚴厲處罰。業務管制既限制了商業銀行的業務發展空間，也不利于分散金融風險，更使得銀行業信貸創新的積極性受到制約，導致其創新動力不足。同時，這種管制也影響了金融機構服務質量的提升。

　　其三，信用管制。施行中央銀行對商業銀行融資的配給制度、對存款賬戶采用信用管制，這不利于商業銀行之間形成公平競爭的良性發展機制。

　　其四，外匯管制。這對于國內商業銀行而言，近乎于"自宮"，削弱了國內商業銀行對外資銀行的競爭力。

　　在特定時期，嚴格的金融管制有利于維護金融安全，但是，隨著經濟的發展和時代的變遷，金融管制也應逐漸淡出，否則，就將以犧牲效率為代價，而效率低下又反過來加大了金融風險，導致我國納稅人不得不為其巨額壞賬埋單。而且，在這種情況下，金融機構很難反省自身的問題，更多的則是推托責任，它們可以毫不臉紅地羅列出一大堆理由:是諸如業務管制這樣的因素，阻礙了其發展的步伐，削弱了其化解風險的能力。

　　放松金融管制乃大勢所趨。就連韓國目前也計劃頒布一項內容廣泛的新法律，削減監管金融領域的法律規章數量。韓國財政經濟部稱:"新法案將允許金融機構經營所有種類的金融服務業務"。在外資金融機構步步逼近的今天，我們應該在確保金融安全的同時，逐步嘗試放松金融管制，給我國的金融機構提供寬松的成長空間，讓其在競爭中逐漸走向成熟。

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