如果沒有金融科技創新將會怎樣

http://whmsebhyy.com 2006年03月03日 18:40 證券日報·創業周刊

　　巴曙松

　　2006年初召開的全國科技大會提出了建設創新型國家的重要目標，意味著國家創新體系建設進入到從國家層次上進行整體設計、系統推進的全新階段。

　　1.現代科技創新的各個環節均離不開金融的支持與驅動

　　金融業一直都在持續推動科學技術進步。例如早在第一次工業革命出現以前的100多年，關于熱與壓力的關系就已經被科學家所證實。但從理論到產業化的這一過程最終得以在英國實現，卻是得益于英國活躍的金融市場的出現。

　　同樣的道理，信息技術、生物工程等新興技術產業在美國的出現同樣與風險投資的發展以及美國發達的資本市場有著內在的邏輯關系。

　　現代科學技術創新具有高投入、高風險和高收益的特點。技術創新需要大量的資金投入，同時因為具有實驗性質而存在著諸多不確定因素，不僅成功的概率遠小于失敗的概率，還存在技術開發和市場開發雙重風險。當然，一旦成功，可以大大提高企業的市場

競爭力，形成競爭優勢和核心能力。

　　2.科技創新促進了金融的深化與發展

　　美國紐約大學愛德華·華爾夫教授對美國等7個國家1950年至1979年主要素生產率的平均增長率(索洛的廣義技術進步率)以及資本量的增長率進行的實證研究表明，技術創新與金融發展之間具有很強的相關性。美國納斯達克市場的迅速發展壯大、中國臺灣地區股市與技術產業的互動發展，無一不說明技術創新與金融發展之間的相互依存性。

　　3.金融技術創新是國家自主創新體系建設的重要組成部分

　　以電子信息技術為代表的技術變革是上世紀下半葉以來金融創新的原動力之一。信息技術大大簡化了人們對各種金融工具的收益、風險的模擬和計算，從而推出了大量具有復雜結構的金融產品，為投資者的風險管理和整個市場的風險控制提供了便利。例如，跨市場金融產品、金融衍生產品、資產證券化等重大金融產品創新都是信息技術在金融領域的直接應用。

　　信息技術還推動了金融市場交易和結算方式的創新，使得交易、支付和結算可以不受時間、空間的限制，可以瞬間完成資金在全國乃至全球范圍的交易和轉移。信息技術還推動金融機構、金融組織的創新(例如網絡銀行沒有傳統的營業大廳，沒有各種票據，只有一個網址)，增強了金融機構的管理能力，使得金融機構不僅可以在業務上向綜合經營的方向發展，而且在地域上可以向全球擴張。

　　4.尋求中國科技創新與金融市場良性互動發展的路徑

　　在政府提出建設創新型國家的背景之下，應注意到科技金融一體化的趨勢，統籌規劃，使得科技創新與資本市場都取得良性發展。

　　首先，要根據科技企業發展的規律，在金融市場發展的過程中，規劃發展科技企業發展的多層次、多元化的金融市場體系。在中小企業的股權融資體系中，創業板應居于主導性的地位，應該通過創業板的發展帶動和促進風險資本市場以及相關多層次市場的發展。

　　我國的

中小企業板應針對現有中小企業股權融資的特點與效果，進行有針對性的融資市場制度創新，適當調整現有股票市場的再融資政策，使再融資政策的具體要求與企業的競爭性、成長性等特點相聯系，使再融資政策的最終目標為促進企業的融資效率，并為風險投資的正常退出提供良好的通道。

　　從信息經濟學的角度來看，私募市場在解決信息不對稱問題上比公開的資本市場更有效率，正是私募科技創業投資基金促成了“硅谷奇跡“的出現。

　　其次，還需要完善科技創新與金融相互融合、互動發展的制度環境。應該建立健全與完善有利于技術創新金融支持的法律法規。現行的一些法規中仍然存在對金融機構業務、金融工具運用等存在諸多方面的限制性規定，嚴重制約了技術創新金融支持系統的建立與發展。相關部門應該采取措施，鼓勵金融機構進行技術創新支持領域的金融創新。

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