美國貿(mào)易威脅的醉翁之意

　　作者：程實

　　近來，一紙“波特曼報告”讓中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系日趨緊張。但是盡管美國氣勢洶洶，卻并不能決定貿(mào)易威脅的性質(zhì)。

　　美國的貿(mào)易威脅“不可置信”

　　以較為廣闊的整體視角審視，從當(dāng)前美國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境切入，三大因素決定了美國的貿(mào)易威脅是“不可置信”的。

　　首先，貿(mào)易制裁缺乏有效政策搭配支持。在貿(mào)易政策趨向保守的同時需要偏緊的財政政策相配合，只有雙管齊下，才能避免貿(mào)易赤字在財政赤字刺激下的秋后反彈。另一方面，保守貿(mào)易政策和偏緊財政政策又需要偏松的貨幣政策相配合，唯有如此，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭才能得到保障。然而，布什政府的經(jīng)濟(jì)政策核心就是減稅，偏緊的財政政策顯然與之相悖，而美聯(lián)儲在伯南克領(lǐng)導(dǎo)下勢必在主席更替過渡期內(nèi)延續(xù)格林斯潘的審慎有序加息步伐，偏松的貨幣政策顯然會破壞政策連續(xù)性。所以，從美國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀分析，難以找到一個包容保守貿(mào)易政策的有效政策搭配，美國的貿(mào)易威脅不可置信。

　　其次，貿(mào)易制裁有可能帶來美國經(jīng)濟(jì)資本“貧血癥”。畢竟美國的貿(mào)易逆差給其貿(mào)易伙伴帶來了大量貿(mào)易收入，這些收入直接演變成了高額儲蓄，在缺乏國內(nèi)成熟投資渠道的背景下，這些盈余資本流向了最佳保值場所——美國。毫無疑問，美國是這場資本游戲的受益者。更為微妙的是，外來資本是近五年來美國房市持續(xù)火爆的主要動力之一，房市火爆又是美國消費強(qiáng)勁的重要原因。如果此時貿(mào)易保護(hù)主義大行其道，那么缺乏外來資本支持的房市可能會出現(xiàn)“黑色星期一”式的崩盤，這種“硬著陸”將給美國經(jīng)濟(jì)帶來切膚之痛。所以，從美國貿(mào)易赤字的成因分析，貿(mào)易政策的轉(zhuǎn)向之中蘊(yùn)藏了大量風(fēng)險，美國的貿(mào)易威脅不可置信。

　　最后，貿(mào)易制裁最終將讓美國經(jīng)濟(jì)個體利益受損。不管美國貿(mào)易政策轉(zhuǎn)向保守最終采取何種形式，本質(zhì)上都等同于向美國消費者征收了一筆“貿(mào)易保護(hù)稅”，并會為此付出實際相對購買力下降、整體效用受損的巨大代價。而且，由于大量美國制造企業(yè)將生產(chǎn)、裝配流水線安置在了勞動力豐富的中國，對“中國制造”的門檻限制不僅給這些企業(yè)帶來了直接利益?zhèn)�害，更給美國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級帶來了間接負(fù)面影響。所以，從美國微觀經(jīng)濟(jì)層次分析，貿(mào)易政策的轉(zhuǎn)向?qū)�帶來廣泛的利益受損，美國的貿(mào)易威脅不可置信。

　　美國貿(mào)易威脅的潛在指向

　　既然美國的貿(mào)易威脅“不可置信”，那么這種信號傳遞又有什么意義呢？就像很多分析者的第一反應(yīng)那樣，美國此番動作某種程度上是中期選舉之際的“應(yīng)景”之舉，但其中也蘊(yùn)藏著某些深意。

　　美國的信號傳遞真正指向的也許正是較為滯后的中國金融市場改革，正如去年末斯諾中國之行中指出的，中國外部失衡的核心問題在于內(nèi)部失衡，在于金融部門相對于貿(mào)易部門的保守性，在于中國

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