高油價(jià)表面上抬高物價(jià) 美狂印鈔票才是通脹根源

　　鄭步春

　　以貨幣理論獲諾貝爾獎(jiǎng)的哈耶克認(rèn)為，通脹單單指的是貨幣過度增長(zhǎng)所引發(fā)物價(jià)上漲，而不是物價(jià)上漲即可稱為通脹。但現(xiàn)實(shí)生活中，人們約定俗成地混用，比如人們常說的“成本推動(dòng)型通脹”等。

　　從哈耶克原理看美國(guó)情況或許更加清楚：無論是美國(guó)薪資上升，還是高油價(jià)，都只是表面上抬高物價(jià)，但實(shí)際上并不是這么回事。美國(guó)狂印鈔票才是通脹根源。

　　美國(guó)通過對(duì)外和對(duì)內(nèi)赤字實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激，由于美國(guó)比任何國(guó)家都容易獲得美元，因此實(shí)施起擴(kuò)張政策時(shí)得心應(yīng)手。美國(guó)增印鈔票，用以購(gòu)買他國(guó)產(chǎn)品(相當(dāng)于購(gòu)買勞務(wù)和原料)，但這些付出去的鈔票要么在體外循環(huán)，要么又借到美國(guó)。

　　這兩種情況都始終不要求美國(guó)歸還這種勞務(wù)和原料，這就好比郵局印

　　從某種程度上講，在這種郵局機(jī)制下，美國(guó)赤字越大越劃算，對(duì)別國(guó)掠奪也越多。雖然這會(huì)造成全球性通脹，會(huì)形成價(jià)格信號(hào)混亂和資源配置錯(cuò)誤，但在利益趨動(dòng)下，美國(guó)政府也很難“積極地、動(dòng)真格地”降低政府支出。

　　在美國(guó)政府和人民均大手大腳消費(fèi)下，美元流向全世界，刺激了制造業(yè)國(guó)家訂單大增，最終沖擊了油價(jià)及其它原材料資源。因此，油價(jià)高漲只是表面上的通脹來源，但背后卻是哈耶克所指的“貨幣濫增”。

　　美國(guó)在印鈔方面獲得好處也并非沒有前提，如果惡意地、明顯地胡亂印鈔，大伙忍無可忍后便可能一拍兩散，國(guó)際貿(mào)易中便會(huì)拒收美元，也不會(huì)再購(gòu)買美債。因此，法律上獨(dú)立的

　　在“國(guó)會(huì)利益趨動(dòng)和美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)維持”這對(duì)矛盾體綜合作用下，便出現(xiàn)目前這種狀態(tài)———美國(guó)在“各方容忍下限”內(nèi)增發(fā)貨幣，既能盡量地掠奪，又留有余地，以便這種掠奪能天長(zhǎng)地久。

　　綜上所述，人們雖然有必要盯住包括伯南克在內(nèi)的美國(guó)官員言論，但人們似乎不能僅僅盯住這些五花八門和常常前后矛盾的“口號(hào)”，否則極可能摸不著北。

　　筆者以為，在這種掠奪機(jī)制下，貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)(或稱通脹)應(yīng)是常態(tài)，雖然不排除有時(shí)會(huì)有所“收斂”(尤其是接近充分就業(yè)時(shí))。另外，一旦美國(guó)通脹形勢(shì)稍有好轉(zhuǎn)，在利益趨動(dòng)下，通脹仍將頑強(qiáng)地復(fù)發(fā)。這些認(rèn)識(shí)，從中長(zhǎng)線來看，或許對(duì)揣摸美國(guó)利率走向有一定作用。

　　鄭步春，匯市浸淫逾20年，一支煙一杯茶，觀全球市場(chǎng)，別具洞見。本報(bào)推出由他主理的“老鄭侃匯”，以老鄭識(shí)途之言，供讀者參考。市場(chǎng)陰晴叵測(cè)，信兼聽不昧也。

　　更多精彩評(píng)論，更多傳媒視點(diǎn)，更多傳媒人風(fēng)采，盡在新浪財(cái)經(jīng)新評(píng)談欄目，歡迎訪問新浪財(cái)經(jīng)新評(píng)談欄目。