今年中國不存在通貨緊縮 只是出現(xiàn)通貨緊縮跡象

　　特約撰稿 易憲容

　　最近，不少機構(gòu)、不少人都判斷中國經(jīng)濟的通貨緊縮即將到來。因為，在他們看來，從2005年2月份以來，國內(nèi)居民消費價格指數(shù)(CPI)一路走低，特別是到了9月份，CPI更是回落到0.9%，低于1%，為2003年9月份以來最低水平。而近來工業(yè)品出廠價格、原材料購進價格等重要價格指數(shù)的漲幅逐漸趨緩，國內(nèi)企業(yè)利潤增長快速下降，及國內(nèi)有11個行業(yè)產(chǎn)能過剩

，因此，2006年通貨緊縮基本成為定局。但是，在我看來，2006年中國并不存在通貨緊縮。

　　只是出現(xiàn)通貨緊縮跡象

　　首先，從經(jīng)濟增長的周期性變化來說，不僅連續(xù)幾年中國的GDP保持增長9%以上，如果以普查后修正過的數(shù)據(jù)，其增長為雙位數(shù)，而且2005年GDP增長將達9.8%，預(yù)計2006年增長速度仍然不會低于9%。還有，從國內(nèi)固定資產(chǎn)投資來看，1-11月份也增長了27.8%，比第一季度25.3%增長快。煤炭開采、天然氣、電力及運輸?shù)绕款i行業(yè)的投資增長比鋼鐵、建筑材料及

　　從貨幣供應(yīng)量的情況來看，盡管M2增長率2005年11月份為18.3%，其年增長率遠遠超過了年初制定的15%的增長目標。對于M1來說，11月份已經(jīng)達到12.7%。還有，從銀行的貸款信貸來看，9月末同比增長了13.8%，在政府既定目標之內(nèi)。也就是說，盡管M1與銀行信貸的增長不及M2增長，在一定程度上表示了貨幣整體的流動性在下降，但并沒有出現(xiàn)貨幣嚴重緊縮狀況。

　　現(xiàn)在最為重要的是未來物價水平如何。如果從目前國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)看，CPI漲幅回落后趨穩(wěn)。比如2005年1-11月份CPI累計同比上漲1.8%，比2004年同期回落了2.2個百分點。再看PPI(工業(yè)品出廠價格)，PPI同比漲幅基本上繼續(xù)回落態(tài)勢，但PPI的分類價格走勢差別大。如1-11月份累計同比上漲5.1%，其中生產(chǎn)資料價格累計上漲7.0%。從月環(huán)比價格看，PPI總水平在下降。還有，原材料、燃料等生產(chǎn)要素的價格仍然同比上漲5.4%，有些要素上漲幅度仍然較高。

　　從國內(nèi)資產(chǎn)的價格來看，盡管2005年

　　也就是說，從CPI的一般情況來看，當前國內(nèi)經(jīng)濟只是出現(xiàn)通貨緊縮的跡象，但是并沒有出現(xiàn)通貨緊縮。

　　CPI難以反映真實價格水平

　　首先，基于經(jīng)濟由計劃向市場轉(zhuǎn)軌所導(dǎo)致的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的嚴重失衡，中國的物價狀況是相當復(fù)雜的。它有計劃管制下的非市場價格，有既管制又市場化的準市場價格，也有完全放開的市場價格，再加上中國的歷史數(shù)據(jù)以及數(shù)據(jù)處理體系十分短暫，在現(xiàn)有的情況下，中國要形成一套或積累一套完全市場化的數(shù)據(jù)是相當困難的。市場的不完全、數(shù)據(jù)獲得非科學(xué)與非規(guī)范，如果僅是以這樣數(shù)據(jù)來得出結(jié)論，肯定會與現(xiàn)實的經(jīng)濟生活相去很遠。

　　比如PPI作為CPI的先導(dǎo)指數(shù)，PPI的變化一定程度上會影響到CPI的變化。在中國，PPI在2003年和2004年大幅上漲之后，2005年仍然處于快速上漲的態(tài)勢。但實際上2005年三季度PPI累計上漲了5.4%，而CPI僅上漲2%。PPI連續(xù)高位上漲幾年，但為什么就不會傳導(dǎo)到CPI上去？實際上，PPI是向下游傳導(dǎo)了，只不過沒有傳導(dǎo)到作為標尺的中國CPI上，而是傳導(dǎo)到?jīng)]有納入CPI計算的房價上了。如宏觀調(diào)控后國內(nèi)房價仍然高位運行，特別是如北京這樣的城市，2005年房價平均上漲可能近25%。如果房價的上漲不能夠納入到整個價格水平的分析范圍內(nèi)，那么這種分析能夠真正反映國內(nèi)真實的經(jīng)濟運行和價格水平嗎？為什么會這樣？這可能與國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)處理有關(guān)。

　　再有，目前國家統(tǒng)計局的CPI加權(quán)指數(shù)，基本上是計劃經(jīng)濟條件下的產(chǎn)物，它既不是發(fā)達市場體系下的CPI，也不是反映中國居民的消費結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化的CPI。這樣的CPI不改善、調(diào)整，是無法反映變化了的現(xiàn)實經(jīng)濟生活的，更沒法用這種CPI來判斷

　　產(chǎn)能過剩將是增長方式轉(zhuǎn)變動力

　　正是因為中國物價體系的復(fù)雜性，如果僅用一種發(fā)達市場體系下的衡量標準來看中國經(jīng)濟通貨膨脹或通貨緊縮都是沒有根據(jù)的，更無法用現(xiàn)行的CPI來斷定中國經(jīng)濟。還有，我們退一萬步說，我們假定中國的物價水平真的出現(xiàn)了全面下跌，或中國經(jīng)濟出現(xiàn)了通貨緊縮，也不能據(jù)此來說明中國經(jīng)濟將出現(xiàn)下行。

　　因為，通貨緊縮有兩種形式，一種是好的通貨緊縮。它是指新的投資領(lǐng)域不斷開發(fā)和生產(chǎn)率不斷提高從而造成產(chǎn)品供給大規(guī)模增加，導(dǎo)致物價普遍下跌。比如近幾年，國內(nèi)家電、手機、汽車及互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，產(chǎn)品的擴張完全是技術(shù)水平及生產(chǎn)率提高的結(jié)果。

　　另一種是壞的通貨緊縮。它是指由于舊技術(shù)以及舊產(chǎn)品仍然在經(jīng)濟生活中占主導(dǎo)地位，投資領(lǐng)域不斷縮小，生產(chǎn)效率也難以提高，由此導(dǎo)致產(chǎn)品大量過剩。

　　可以說，無論是上面哪一種通貨緊縮的情況出現(xiàn)，它們都是市場中的一種常態(tài)。市場能夠通過其合適的方式來調(diào)整過剩的產(chǎn)能關(guān)系。特別是在中國，由于計劃向市場轉(zhuǎn)軌的經(jīng)濟中，不少產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)嚴重失衡，更是需要這種產(chǎn)能過剩來深化企業(yè)的市場競爭，促進企業(yè)的整合與技術(shù)進步，淘汰缺少競爭的生產(chǎn)能力，提高產(chǎn)能供給的質(zhì)量。有人說，產(chǎn)能過剩是中國經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的根本途徑。我基本上同意這個觀點。

　　也就是說，技術(shù)進步、生產(chǎn)率提高、人民生活水平提高是衡量好壞通貨緊縮的標準，即使是壞的通貨緊縮也不是什么了不起的事情(只要整個經(jīng)濟沒有出現(xiàn)全面衰退)，它同樣可能成為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的動力。

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