年終十大話題之股改 難扭股市漫漫低迷

    阿蒙

　　雞年即將過去，狗年就要來臨。

　　幾千年來，雞與人類結下了不解之緣。成語有雞鳴狗盜、呆若木雞、雞飛蛋打；諺語有“拿著雞毛當令箭”、“雞毛也能飛上天”；歇后語有“半夜雞叫——亂了時辰”、“殺

雞取蛋——因小失大”、“會叫的母雞不一定多產蛋”等。唐代詩人李白有“半壁見海日，空中聞天雞”名句。唐代詩人李賀更有“一唱雄雞天下白”的不朽絕唱。明代畫家唐伯虎不僅雞畫得好，而且他的《畫雞》詩更有韻味：頭上紅冠不用裁，滿身雪白走將來，平生不敢輕言語，一叫千門萬戶開。由此，雞年注定不會平靜。

　　子曰：吾日三省吾身。俗話說：一年之計在于春。

　　在這個即將逝去的一年里，我國的經濟領域都發生并在繼續發生著哪些事情呢？所以，我們回憶，我們反思，我們期待。

　　股改 難扭股市漫漫低迷

　　進入2005年末，中國股市已經低迷四個余年頭了。

　　四月十二日，證監會表示按照《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》所明確的基本原則，解決股權分置目前已經具備啟動試點條件。與此同時，國資委主任李榮融說：證監會已經說了時機成熟了，我們也認為成熟了，總之我們支持他們的工作。五一長假前夕，證監會于4月29日發布了《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，宣布啟動股權分置改革試點工作。證監會指出，試點工作將按照“市場穩定發展、規則公平統一、方案協商選擇、流通股東表決、實施分步有序”的操作原則進行。

　　從歷史上看，管理層實施股權改革的努力不止一次。1999年，管理層選擇中國嘉陵、黔輪胎兩家上市公司試點，由于減持定價方式不受歡迎，滬深股指大幅回落，方案很快被叫停。2001年6月14日，減持方案再次出臺，這次采取了“向公共投資者首次發行和增發 股票時，均應按融資額的百分之十出售國有股”方法，但四個月后這一方案遭遇“夭折”，最終半途而廢。加上這次“試點”，股改已是第三回了！

　　5月17日，由證監會召集開了一場專家座談會，會議的主題是全流通改革試點，由尚福林主席和桂敏杰副主席主持。6月2日，證監會市場監管部召集QFII與代理QFII的中金公司等國內幾家大券商開會，動員QFII加大入市力度。6月3日，尚福林親臨上海督戰。6月5日，由中國證券業協會出面組織的第二十九次基金聯席會議在北京西郊拉開帷幕，副主席桂敏杰直接警告在座的基金公司老總：“你們再砸盤，就是找監管！”6月6日，盡管證監會推出《上市公司回購社會公眾股份管理辦法》，這個本該六六大順的日子，上證綜指卻跌破了千點。

　　為此，在6月12日至于6月13日間隔約15個小時的時間段里，管理層連發：控股股東有望在二級市場增持流通股、央行擬向申萬華安提供再貸款、國家下調股息紅利稅、國家暫免征收股權分置試點改革中發生的印花稅、企業所得稅和個人所得稅等利好消息，護市之迫切、形勢之嚴峻不言而喻。6月17日，首批四家試點企業全部完成了試點方案的投票程序，三一重工、紫江企業、金牛能源三家的改革方案通過了股東大會表決，清華同方方案被否決，首批改革試點工作基本結束。6月20日，證監會推出上港集箱、寶鋼股份、長江電力等42家第二批股權分置改革試點公司，以鞏固和擴大試點的導向和示范效應。在一次國務院新聞辦舉行的新聞發布會上，尚福林指出：不準備再進行第三批試點了。

　　8月初，報載黨中央、國務院領導非常重視資本市場改革與發展工作，要求對證券市場要標本兼治，重在治本；要限期基本完成股權分置改革工作；要發揮各方面的積極性，形成合力推進改革；要堅持改革與市場穩定相結合。本著這個精神，證監會領導奔赴各地督促股改進度。8月24日證監會、國資委、財政部、央行、商務部聯合發布了《關于上市公司股權分置改革的指導意見》，全面吹響了解決股權分置號角。如同趕潮一般，上市公司圍繞股改方案、路演投票忙得不亦樂乎，結果不是皆大歡喜就是吵吵鬧鬧，上市公司舞弊的、欺詐的也時有發生。由此，中國股市真正進入了“G”時代。話雖這么說，隨股改而來的衍生物權證，讓“G”時代又打了個大折扣，甚至使A股有被邊緣化之嫌。上證綜指依舊徘徊在千百上下，中國股市事實上早已被邊緣化了。不能說是股改的結果，但確是股改面對的現實。

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