損害了股東利益就要付出代價(jià)

　　經(jīng)營(yíng)者損害股東利益，大股東損害中小股東利益，這是中國(guó)公司治理的通病。趙新先的案例表明，損害了就要付出代價(jià)

　　本刊特約觀察員 聞道

　　隨著三九集團(tuán)創(chuàng)始人趙新先被拘，如何體現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)始人價(jià)值，尤其是在產(chǎn)權(quán)上體現(xiàn)企

業(yè)家價(jià)值，以及善待企業(yè)家的呼聲又在響起。此時(shí)，很有必要認(rèn)真翻看一下趙新先的功過，尤其是作為上市公司三九醫(yī)藥董事長(zhǎng)時(shí)的功過。

　　三九醫(yī)藥在深圳上市，公眾持股比例超過26%，三九集團(tuán)持股不足75%。對(duì)三九醫(yī)藥而言，尤其是對(duì)公眾股東而言，趙新先董事長(zhǎng)是大股東派出的代表和職業(yè)經(jīng)理人，必須履行勤勉盡責(zé)的義務(wù)，必須遵守《公司法》和《證券法》的規(guī)定。他與大股東之間即使有利益糾葛，也與公眾股東無關(guān)，不能成為他損害公眾股東利益的借口。趙新先又是如何勤勉盡責(zé)的呢？

　　10月31日，三九醫(yī)藥發(fā)布公告稱：“擬轉(zhuǎn)讓所持有的深圳市三九醫(yī)藥連鎖股份有限公司93.6%的股份。擬轉(zhuǎn)讓價(jià)不低于人民幣300萬元。”兩個(gè)月過去了，開價(jià)300萬的三九連鎖仍未賣出。三九醫(yī)藥公告顯示：截至2005年9月30日，三九連鎖未經(jīng)

　　2001年，三九集團(tuán)開始提出“萬家藥店”計(jì)劃，趙新先表示：“我的目標(biāo)是用免煎中藥在全球營(yíng)造1萬家連鎖藥店。”計(jì)劃剛宣布，就遭到了業(yè)內(nèi)人士的普遍質(zhì)疑：“10億元打造1萬家連鎖藥店，分配到每個(gè)店的資金為10萬元，每個(gè)正規(guī)連鎖店的投資需要100萬元，再精簡(jiǎn)也不會(huì)低于40萬元。10萬元開一個(gè)的連鎖店會(huì)是什么樣子？”

　　如此龐大的投資，卻如此經(jīng)不起推敲，并被付諸實(shí)施，趙新先此舉勤勉盡責(zé)嗎？就算三九集團(tuán)是趙的私人企業(yè)，在用三九醫(yī)藥的錢投資時(shí)，他是否考慮過自己對(duì)公眾股東所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任呢？難道只有對(duì)如此輕率的投資叫好，才是善待企業(yè)家嗎？

　　勿庸置疑，三九集團(tuán)的飛速發(fā)展曾經(jīng)是個(gè)奇跡。然而，其后正是在這奇跡創(chuàng)造者的光環(huán)下，在對(duì)趙新先個(gè)人能力的迷信中，在社會(huì)各界的善待下，三九醫(yī)藥投資虧損額逐年增加，2001年投資虧損1315萬元，2004年投資虧損已經(jīng)達(dá)到2.43億元。資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，從2000年的48%上升到2004年的68%，達(dá)到歷史最高值49億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅度下降，由2002年的4.96億元下降到2004年的負(fù)7.2億元。從2001年開始，三九醫(yī)藥的控股公司就大量占用上市公司資金。截至2004年12月31日，控股公司占款總計(jì)達(dá)到32.54億元。加上累計(jì)對(duì)外投資12億，三九醫(yī)藥49億的負(fù)債，幾乎全部被控股公司和子公司占用。

　　趙新先、三九集團(tuán)花錢，上市公司買單。占用上市公司32.54億的巨款的三九集團(tuán)業(yè)績(jī)?nèi)绾文兀课覀冎豢吹饺�九集團(tuán)負(fù)債180億元的報(bào)道，除此以外，看不到任何好看的營(yíng)業(yè)額和利潤(rùn)。某些呼吁善待的專家、學(xué)者，也提不出任何支持“善待”的數(shù)字。

　　“教父”是對(duì)黑幫首領(lǐng)的稱呼。警匪片《無間道》中，黑幫首領(lǐng)曾說過：“出來混，遲早要還的！”可惜這部電影是在三九教父趙新先離職后才上映的。

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