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作者：本報(bào)評(píng)論員 劉偉
一美元在某些銀行換不到八元人民幣了。上周五，中國(guó)最大外匯買(mǎi)賣(mài)銀行——中國(guó)銀行報(bào)出的現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)為一美元兌換7.9997元人民幣。這是人民幣兌美元11年來(lái)首次突破8元大關(guān)。雖然這不能等同于人民幣基準(zhǔn)匯率，但從市場(chǎng)作用力增強(qiáng)的角度看，人民幣在價(jià)值回歸路上行進(jìn)的腳步愈顯清晰。
通俗地說(shuō)，匯率是由人們對(duì)貨幣的需求和供給決定的。舉個(gè)例子，當(dāng)中國(guó)生產(chǎn)的商品緊俏的時(shí)候，美國(guó)若要進(jìn)口中國(guó)的商品，就必須用美元換購(gòu)人民幣來(lái)購(gòu)買(mǎi)，這樣一來(lái)，人民幣的需求量就上升，反映到匯率上，相對(duì)于美元，人民幣匯價(jià)會(huì)上升，這就是人民幣升值。事實(shí)上，匯率的背后是外國(guó)對(duì)于一個(gè)國(guó)家商品的需求。
近年來(lái)，中國(guó)貨攻城略地，成為許多國(guó)家最受歡迎的商品。大家都愛(ài)中國(guó)貨，需要拿出本國(guó)的貨幣換成人民幣來(lái)購(gòu)買(mǎi)，所以人民幣一下成為香饃饃，世界人民人見(jiàn)人愛(ài)。在只盯住美元的匯率制度下，人民幣的市場(chǎng)需求并不能有效反映出來(lái)，帶來(lái)的直接后果是人民幣“吃虧”，其價(jià)值被低估，中國(guó)人創(chuàng)造的財(cái)富通過(guò)貨幣交換“縮水”，等于把一部分財(cái)富“送”給了人家。
今年7月21日，中國(guó)實(shí)施匯率形成機(jī)制改革。本質(zhì)上就是要通過(guò)新機(jī)制反映市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求變化，或者說(shuō)體現(xiàn)人民幣“真實(shí)”的價(jià)格。當(dāng)然，這個(gè)改革本身是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，需要和中國(guó)金融改革、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平配套，以保證不會(huì)因?yàn)閰R率改革“單兵突進(jìn)”而對(duì)經(jīng)濟(jì)造成太大波動(dòng)。
從匯率改革路徑看，7月21日“動(dòng)作”幅度較大，改單一盯美元為盯一籃子貨幣；同時(shí)基準(zhǔn)匯率上調(diào)2％。之后，央行在加強(qiáng)市場(chǎng)作用方面又作出多方面努力，最重要的是擴(kuò)大市場(chǎng)參與主體。而上周在外匯市場(chǎng)推出做市商制度，以及開(kāi)展外匯掉期業(yè)務(wù)，則被輿論認(rèn)為是在外匯市場(chǎng)改革中邁出了“革命性一步”，其意義甚至不亞于7月21日央行宣布人民幣升值。
這個(gè)判斷是基于外匯市場(chǎng)價(jià)格主導(dǎo)角色變化作出的。過(guò)去，央行事實(shí)上作為惟一的外匯買(mǎi)家，在和所有交易對(duì)手“賭”匯率變化。而央行又是宏觀調(diào)控職能部門(mén)，更多的并非從市場(chǎng)角度或者盈虧角度來(lái)操作交易，而是更在乎調(diào)控目標(biāo)。與有過(guò)多行政色彩的央行相比，商業(yè)銀行充當(dāng)做市商，在指定買(mǎi)入賣(mài)出價(jià)格時(shí)，無(wú)疑需要多方面考慮其外匯頭寸、資金成本等因素，這意味著在人民幣兌美元市場(chǎng)上，“市場(chǎng)”將取代“政策”成為匯率定價(jià)的主導(dǎo)，甚至是決定性要素。市場(chǎng)預(yù)期，這將為中國(guó)解除外匯管制后匯率的完全市場(chǎng)化運(yùn)作打下基礎(chǔ)。
去年年末以來(lái)的一年中，中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)生著重要的變革，利率、匯率和資本市場(chǎng)都開(kāi)始打破持續(xù)已久的封閉狀態(tài)。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)全球化、市場(chǎng)化的背景下，匯率的市場(chǎng)化是大勢(shì)所趨，而從中國(guó)匯率改革的路徑和實(shí)際效果看，人民幣正向著更加靈活、越來(lái)越由市場(chǎng)定價(jià)的方向穩(wěn)步邁進(jìn)。
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