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作者：李學(xué)賓
7月21注定是一個(gè)不眠之夜！人民幣匯率終于在層層壓力下實(shí)現(xiàn)了“出其不意”的調(diào)整。中國(guó)政府此前的強(qiáng)硬表態(tài)，現(xiàn)在看起來(lái)更像迷惑國(guó)際炒家的煙霧彈，正在海外訪問(wèn)的朋友說(shuō)，“國(guó)際市場(chǎng)上都炸了鍋！”
由于人民幣對(duì)美元升值幅度僅為2%，遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)人民幣將首次升值3%～5%的幅度，對(duì)大多數(shù)企業(yè)的影響不大，但我們必須意識(shí)到，這是中國(guó)匯率體制改革邁出的一大步！畢竟，中國(guó)改變了維持10年之久的緊盯美元匯率形成機(jī)制，改變了維持10年不變的匯率水平。2%只是表象，實(shí)質(zhì)是人民幣與美元脫鉤，這是否會(huì)成為人民幣上升周期的起點(diǎn)，要視一籃子貨幣的表現(xiàn)而定。
對(duì)于匯率調(diào)整時(shí)機(jī)的選擇，我們當(dāng)然愿意更從容一些，因?yàn)榻鹑诟母镎M(jìn)入到關(guān)鍵時(shí)期，匯率調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響更是難以估算。但所謂形勢(shì)比人強(qiáng)，無(wú)論是否有人施壓，無(wú)論是誰(shuí)在施壓，主動(dòng)性也只能是相對(duì)的，而機(jī)會(huì)更是稍縱即逝。
首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)2005年年中盤(pán)點(diǎn)表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在高位運(yùn)行，人民幣小幅升值有助于降溫中國(guó)經(jīng)濟(jì)及抑制通貨膨脹的目標(biāo)，而且比貨幣政策更為立竿見(jiàn)影！
其次，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人即將訪美，在中美關(guān)系一系列重大問(wèn)題面前，中方在人民幣匯率上做出積極姿態(tài)，有利于爭(zhēng)取主動(dòng)。2%的幅度，進(jìn)可攻，退可守！
再次，近期美元走勢(shì)較強(qiáng)，并吸引了部分國(guó)際資本回流，這也給人民幣升值提供了較好的外部環(huán)境，鑒于美國(guó)的長(zhǎng)期弱勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)，這樣的機(jī)會(huì)其實(shí)非常難得！
最后，海外市場(chǎng)對(duì)人民幣在8月升值有了極為強(qiáng)烈的預(yù)期，熱錢(qián)在中國(guó)政府的強(qiáng)硬表態(tài)前毫無(wú)怯意，依然洶涌而至。再拖下去，人民幣匯率調(diào)整很可能陷于被動(dòng)！
新匯率形成機(jī)制下，我們對(duì)維持匯率穩(wěn)定保持了相當(dāng)?shù)闹鲃?dòng)！從緊盯美元到盯住一籃子貨幣，可以最大程度上減少未來(lái)美元貶值(美國(guó)的雙赤字問(wèn)題將是抑制美元走強(qiáng)的長(zhǎng)期因素)對(duì)人民幣升值的壓力。由于把何種貨幣放進(jìn)籃子，各種貨幣占多少權(quán)重是中國(guó)的權(quán)力，人民幣匯率改革的可控性得以從中體現(xiàn)。實(shí)際上，目前的機(jī)制下仍可以使人民幣匯率在較小幅度內(nèi)，保持階段性穩(wěn)定。
中國(guó)對(duì)人民幣匯率進(jìn)行主動(dòng)調(diào)整后，以較小的升值幅度給中國(guó)企業(yè)留出了適應(yīng)的時(shí)間。而對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，市場(chǎng)給他們留下的時(shí)間卻不會(huì)太長(zhǎng)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)原來(lái)是由銀行承擔(dān)，現(xiàn)在是由自己承擔(dān)。中國(guó)企業(yè)尤其是外向型企業(yè)，必須學(xué)會(huì)適應(yīng)在波動(dòng)更大的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中游泳。
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