經濟預期軟著陸 通縮可能性不大(3)

人民幣升值壓力有所緩解

　　關于各主要貨幣兌換人民幣的匯率是否存在高估的情況，調查結果顯示，近一半的經濟學家認為美元兌換人民幣的匯率存在“高估”，三分之一認為歐元“高估”，分別比一季度減少3個和19個百分點；分別有三分之一和一半認為美元和歐元兌人民幣匯率合適；認為日元兌人民幣合適的比重更是高達63%。

　　調查表明，經過近期美元對其他世界主要貨幣的升值，人民幣升值的壓力有所減輕，尤其對非美元貨幣而言。

　　針對當前的形勢，六成的經濟學家認為下半年應調整匯率，四成認為應不做調整。關于人民幣匯率調整的具體方式，41%的經濟學家認為應采取“盯住美元，擴大浮動區間”的方式，33%認為應采取“轉而盯住一籃子貨幣”的方式，另分別有17%和7%認為應采取“盯住美元，提高基準匯率”和“自由浮動”的方式（圖13）。

圖13  來源：《財經》雜志

    FDI預期回落

　　關于未來六個月的外商直接投資形勢，16%的經濟學家認為外商投資會“上升”，59%認為會“持平”，26%認為會“下降”，認為“下降”的比認為“上升”的多10個百分點(圖14)。而一季度和2004年四季度，認為“上升”的比認為“下降”的分別多18個和41個百分點。

    圖14  來源：《財經》雜志

    調查表明，最近半年以來，受世界經濟增長放慢、預期出口增長下滑等因素的影響，經濟學家認為2004年一季度以來FDI快速增長的勢頭正逐步減緩，并趨于回落。

　　股市可望止跌回升

　　關于未來六個月國內股市價格，調查顯示，三分之一認為會“上升”，與一季度比重相當；55%認為會保持“穩定或波動”，比一季度增加20個百分點；12%認為會下跌，比一季度減少20個百分點；認為“上升”的比認為“下跌”的多21個百分點(圖15)。

　　圖15  來源：《財經》雜志

    調查表明，絕大多數經濟學家認為，目前持續多年的熊市有見底的跡象，繼續下跌的動量不足，可能出現止跌回升的現象。

　　針對目前作為資本市場改革重點的股權分置改革的預期效果，經濟學家持謹慎樂觀的態度。調查結果顯示，25%的經濟學家認為，目前推出的試點方案“能”解決股市基本問題，71%認為“一定程度上可以”解決問題，只有4%認為“不能”解決問題。

　　房地產價格穩中趨降

　　與一季度仍有超過一半(52%)的經濟學家認為未來六個月房地產價格會上升的調查結果不同，本次調查認為未來六個月房地產價格會“上升”的經濟學家比重僅為21%，比一季度減少31個百分點；43%認為會“下降”，36%認為會“持平” (圖16)。

    圖16 來源：《財經》雜志

    調查結果顯示，絕大多數經濟學家贊同今年以來政府采取的房地產調控措施，其中8%“非常認可”，73%“比較認可”，只有19%“不認可”。

　　關于房地產市場調控的成效，差不多三分之二認為“較有成效”，三分之一認為“成效不大”，認為“成效明顯”和“尚未見效”的均極少。不過，鑒于影響房地產市場因素的多元性和復雜性，經濟學家對何時能控制住部分地區房地產過熱局面態度謹慎。接近一半的經濟學家認為“尚難判斷”，分別有21%和26%認為會在未來半年內和一年內控制局面。

　　經濟軟著陸

　　綜合上述判斷，經濟學家對2005年的經濟增長給出了謹慎樂觀的預期。調查結果顯示，八成以上經濟學家預測,2005年GDP增長率在8%-9%之間，其中近六成預測在8.5%-9%之間，四分之一認為在8%-8.5%之間，認為在8%以下和9%以上的均不足10%。

　　在2003年、2004年均保持9.5%的快速增長，2005年一季度增長9.4%的背景下，預測2005全年GDP增長在9%以下，表明經濟學家對經濟增長趨于下滑的普遍預期。不過，多數經濟學家給出的8.5%-9%之間的預測數字表明，經濟運行不會出現大的起伏，我國經濟在保持較快增長的同時實現“軟著陸”的可能性很大。-

　　作者為國家統計局中國經濟景氣監測中心研究處處長

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