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本報(bào)評(píng)論員 歐陽覓劍
人們常說，消費(fèi)、投資、出口是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”。它們的增加都能帶來GDP的增長(zhǎng)，但發(fā)生作用的方式并不完全相同。投資通過增加固定資本和存貨，使社會(huì)生產(chǎn)能力提高、產(chǎn)出增加，直接對(duì)GDP產(chǎn)生作用；而消費(fèi)和出口則要通過投資對(duì)GDP施加影響。生產(chǎn)需要轉(zhuǎn)變成消費(fèi)(出口是國外的消費(fèi))，其價(jià)值才能得以實(shí)現(xiàn)，因此，從長(zhǎng)期來看，消費(fèi)的
數(shù)量決定投資的數(shù)量，最終決定著GDP的潛在數(shù)量、變化趨勢(shì)和周期；社會(huì)整體的消費(fèi)取決于社會(huì)發(fā)展水平(包括經(jīng)濟(jì)總量、社會(huì)結(jié)構(gòu)、收入分配、文化習(xí)慣等因素)，因此變化比較緩慢，而投資則會(huì)在比較短的時(shí)間內(nèi)因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)判斷的改變而改變，因此，短期之內(nèi)，投資是GDP增長(zhǎng)率波動(dòng)的直接原因。
在中國目前GDP的結(jié)構(gòu)中，投資所占的比重比較高，資本形成率在40%左右，2004年這個(gè)數(shù)值更是高達(dá)45%。有人擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)過分依賴投資，如果投資因?yàn)楹暧^調(diào)控等原因下降，將使經(jīng)濟(jì)迅速變“冷”。從長(zhǎng)期來看，經(jīng)濟(jì)過分依賴投資的說法不能成立，因?yàn)橥顿Y最終是依賴于消費(fèi)。投資比重高既然是多年以來的現(xiàn)實(shí)，那就具有一定的合理性，是由中國社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?jīng)Q定，最終消費(fèi)率和生產(chǎn)效率的提高需要比較長(zhǎng)的時(shí)間，短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生太大改變。這樣的結(jié)構(gòu)可能是效率低下的表現(xiàn)，但也能維持GDP的增長(zhǎng)，這為中國以往的經(jīng)歷所證明。因此，沒有必要為“過分依賴”而擔(dān)憂，更不能因此而斷言中國經(jīng)濟(jì)可能變“冷”，我們應(yīng)該具體分析那些影響投資的因素，進(jìn)而形成對(duì)GDP增長(zhǎng)趨勢(shì)的判斷。
投資長(zhǎng)期來看取決于消費(fèi)的規(guī)模和水平。這幾年來，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的積累，社會(huì)消費(fèi)進(jìn)入一個(gè)新的階段，具體表現(xiàn)為比較落后的地區(qū)消費(fèi)能力也有所提高，工業(yè)制成品由沿海向內(nèi)地、由城市向農(nóng)村普及；國內(nèi)消費(fèi)加上出口，能夠使制造業(yè)達(dá)到比較大的規(guī)模，從而形成對(duì)能源和原料等上游產(chǎn)業(yè)的較大需求，帶動(dòng)工業(yè)化程度的深化。這兩個(gè)方面的因素使中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)增長(zhǎng)加速期，今后兩三年仍然處于上升周期，投資將跟隨這個(gè)趨勢(shì)，會(huì)有比較大的增長(zhǎng)。
投資還會(huì)因?yàn)槎唐谝蛩赜绊懚▌?dòng)，宏觀調(diào)控就有這樣的作用。有人認(rèn)為這些短期因素已經(jīng)影響到投資的增長(zhǎng)，他們的證據(jù)主要有兩個(gè)，一是某些地區(qū)固定資產(chǎn)投資增速放緩；二是工業(yè)利潤增幅減小。
一些媒體報(bào)道了廣東、上海、浙江等省市固定資產(chǎn)投資和其他一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速放緩的消息。實(shí)際上，不只是這些省市，固定資產(chǎn)投資增速放緩的現(xiàn)象在沿海發(fā)達(dá)省份比較普遍，東部地區(qū)2005年1-5月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)23%，比去年同期下降9.5個(gè)百分點(diǎn)。但也有一些省份固定資產(chǎn)投資增速并沒有放緩，江蘇和山東的增速與去年同期相比，還有比較大的提高。中部地區(qū)增幅的下降也比較緩和，從去年1-5月的40.7%下降到今年1-5月的34%。各地區(qū)之間的變動(dòng)步伐并不一致，全國總體來看，固定資產(chǎn)投資的增速并沒有急劇放緩，只從去年1-5月的34.8%下降到今年1-5月的26.4%，考慮到去年增速比較快，基數(shù)比較大，今年的增幅仍然相當(dāng)可觀。還有一個(gè)可以說是利好的變化：中西部地區(qū)的固定資產(chǎn)投資占全國的比重在提高，從去年1-5月的40.5%提高到42.1%。這是投資結(jié)構(gòu)的變化，而結(jié)構(gòu)變化往往預(yù)示著GDP的增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
工業(yè)利潤增幅減小也是事實(shí)，2005年1-5月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤4968億元，比去年同期增長(zhǎng)15.8%，而去年同期的增幅為43.7%。但是，因?yàn)槿ツ暝龇螅衲暝龇∫稽c(diǎn)，也不致使利潤下降到企業(yè)可接受的水平以下，從而改變他們的投資意愿。
實(shí)際上，企業(yè)的信心仍然比較高。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的調(diào)查，2005年第二季度全國企業(yè)家信心指數(shù)為128.5，分別比一季度和去年同期下降7.4和3.0點(diǎn)；全國企業(yè)景氣指數(shù)為131.7，分別比一季度和去年同期下降0.8和2.7點(diǎn)。雖然有下降，但仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于100。
從這些數(shù)據(jù)可以看出企業(yè)對(duì)未來的判斷仍然趨好，仍然會(huì)有比較強(qiáng)烈的投資意愿，當(dāng)然，意愿能不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)，還取決于其他一些因素，比如獲得貸款和土地的難易程度，但有著良好預(yù)期和信心的企業(yè)，應(yīng)該會(huì)有解決的辦法。
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