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英國標準銀行
上周金價有所下跌，上周三曾一度達到兩周以來最低點433.5美元/盎司，而在幾天前，金價一度探至3個月以來最高點443.6美元/盎司。
上周五，由于受到美聯(lián)儲宣布加息決定以及散布有進一步提高利率可能的信號影響
，金價繼續(xù)下滑。由于美聯(lián)儲發(fā)布對美元匯率利好的因素，導致黃金作為替代資產(chǎn)吸引力減弱。現(xiàn)貨黃金市場由于香港公眾假日因素放緩了步伐，而上周五由于美國獨立日(7月4日)即將來臨，歐洲交易員們紛紛預期當天將是一個安靜的交易日。上周四，紐約金屬交易所(COMEX)黃金收盤于435.6美元/盎司，比前周五收低了5美元。
近期金價似乎擺脫了與歐元的相關性，而更多跟隨原油價格的走勢。高位油價直接威脅到工業(yè)產(chǎn)出并導致對于通脹的恐懼，這有利于支持黃金作為投資替代資產(chǎn)的地位。然而另一方面，由于美聯(lián)儲提高其基準利率0.25個百分點至3.25%，并預示執(zhí)行更為緊縮的信貸政策，這幫助了美元匯率的提升。因此，黃金更有可能采取寬幅調(diào)整的交易態(tài)勢而非一路上漲的方式。
5月份美國主要個人消費指數(shù)正如先前預期上升0.2%，這表明通貨膨脹仍在控制之內(nèi)。截至6月25日美國失業(yè)人數(shù)下降至31萬人次，低于經(jīng)濟學家預期的中位數(shù)32.5萬人次以及一周前的31.6萬人次。美國消費者信心指數(shù)6月上升至105.8,為3年來新高，并提升了股票市場，但卻令貴金屬市場為之付出了代價。美國新一輪用以解決赤字及支持美元匯率的措施很有可能將延緩美元疲軟的趨勢，但考慮到美國經(jīng)濟的現(xiàn)狀，消費債以及更為嚴重的赤字現(xiàn)象，美國金融市場仍極有可能遭遇麻煩。另外基于歐元區(qū)缺乏利好消息，有理由相信歐元匯率仍將在低位運行。因此，今年下半年歐元與美元均有可能繼續(xù)向下探底。如果這成為現(xiàn)實，黃金作為避風港的地位將得到有力的提升。
現(xiàn)貨需求方面，據(jù)世界黃金協(xié)會6月份報告，2005年第一季度最終用戶黃金消費量比去年同期上升26%，需求量吸收了額外的200噸供給。然而與2004年季度平均最終消費量相比，2005年第一季度上升較為緩和，為12%。其中首飾需求上升5%，投資需求上升58%，增長部分主要來自于交易所交易基金(ETFs)及其他基金。由于印度婚禮季節(jié)行將結束，近幾個月來格外旺盛的現(xiàn)貨需求有可能將明顯下降。特別是市場認為，珠寶制造商及存貨商人在前段時間金價低迷時已大量吸貨，這可能造成他們在未來幾個月中縮減儲量，以至于更低的價格也未必能吸引需求的重新崛起。
展望未來，美元與油價仍是駕馭黃金市場波動的主導力量。高油價及美元/歐元疲軟的基本面有助于提高黃金作為替代資產(chǎn)的吸引力，然而印度及世界其他國家萎縮的現(xiàn)貨需求，伴隨著美元短期的提升則有可能把金價推向低位。在未來的幾個月中，黃金更有可能呈現(xiàn)區(qū)間震蕩型的交易形態(tài)。技術面來看，關鍵阻力位在445.5美元/盎司，而最初支撐位則位于426美元/盎司。(本文不代表本報觀點)
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