中海油接受游戲規則付出了努力 成敗皆宜放眼量

　　.社評.

　　伴隨著美國證交會批準了雪佛龍對加州聯合石油公司的收購計劃，對中海油(資訊 行情 論壇)并購前景的擔憂越來越多。同期，加州聯合石油公司宣布將股東的收購投票表決提前到8月10日舉行。

　　“(哥倫比亞特區的)波拖馬克河的咆哮狂濤，似乎已可以確保雪佛龍贏得這場競購大戰。”美國有人如此自信地預言到。這一預言的支撐點就在于政治對并購的干預。顯然，這種說法忽略了一個最基本的事實，在股東大會上投票的是股東而不是國會的激進議員。現在雪佛龍的每股報價比市場價格還要低將近5美元。

　　收購是由股東決定的，而不是由某些政客來決定。這是觀察這一事件的一個基本出發點，雖然政客們的行為將對股東的選擇產生一定的影響。歸根到底，并購還是企業與企業之間的事情。那種動輒強調政治干預的觀點是非常危險的。

　　以協商替代決斗，以外交替代戰爭，以公司間的市場交易替代直接的政治對抗。這是人類交往方式的重大進步，也是中海油的并購事件所隱含的一個重要信息。因此，中海油以及之前的聯想并購也可以算作是外交、貿易談判機制之外的第三條中美競合之道。

　　一段時間以來，有關人民幣匯率以及紡織品貿易的問題成了中美關系的焦點。令人遺憾的是，這些爭論帶上了越來越濃厚的政治色彩。如果沖突進一步加劇，雙方都有可能遭受嚴重損失。

　　這種以大公司為主角的交往模式有其天然的優勢。與外交和貿易談判所強調的政治掛帥不同的是，商業利益成為了最重要的交易目標，交易按照公開的市場規則進行，交易成本最小。并且不會出現零和游戲甚至兩敗俱傷的結局。由于是公司掛帥，所以自然避免了直接的政治沖突，即便是政客們的反對的聲音再大，在多數情況下也只能被看成是舞臺下觀眾制造的喧嘩罷了。

　　不過必須承認的是，邏輯的歷史并不等于歷史的邏輯。中美之間的競合需要歷史的機遇，或許還需要數代人不懈的努力。從這個角度來說，無論最終的結果如何，中海油已經為我們在這條新的道路上再次走出了非常重要的一步。

　　徹底市場化是中海油并購行為的最大特征，在這次并購中，中海油接受了國際游戲規則，并在此框架中付出自己的最大努力。從聘請各種美國中介機構作為顧問，到主動提出各種讓步條件以及獲取市場化的資金來源等方面，無不按照市場化的規則來進行。比起之前或成功或失敗的資源并購來說，這一次的市場化程度無疑是最高的。

　　伴隨著國內外媒體的廣泛關注，中海油作為并購者的正常形象也在不斷被復原，對于改變美國社會對中國企業的看法也起到了一定作用。美國的政客們可以不斷地向民眾灌輸各種歪曲中國企業的觀點，但媒體的各種報道卻開始不自覺地否定這些論斷。

　　從安全的角度來說，加州聯合石油公司最大的一塊資產是位于亞洲的天然氣，并非是位于北美的石油，中海油還承諾可以將北美部分的資產剝離；從資金來源來說，中海油的并購資金都是正常的市場途徑獲得，并非來自政府。

　　這家企業的領導者也并非什么古板的“怪物”，而是一位在美國受過高等教育，有著勃勃雄心的中國企業家。他主動給美國國會寫信，并表示必要時愿意親自去美國介紹情況。這些事實也表明，在這一事件中，能讓政客們興風作浪的空間并不大。

　　或許，更重要的是中海油這次的并購為我們改善對美往來提供了大量的知識，讓我們能更好地把握華盛頓的政治游戲與華爾街的資本運動之間的微妙關系。在中國不斷崛起的背景下，這些知識對于探尋未來的競合之路無疑是至關重要的，它可以避免我們走回到“中國可以說不”的老路上去。

　　贏得并購是重要的，但更重要的是要努力開創中美競合的新局面。從這個角度看，我們依然會是最大的贏家。

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