中海油傾盡全力海外一搏 從收購到收獲還有多遠

　　本刊特約主筆 劉勇

　　在這場對美國尤尼科(Unocal)公司的收購爭奪中，來自中國的海洋石油有限公司更像是半路殺出的程咬金。

　　6月23日，盡管雪佛龍公司的報價已經得到尤尼科認可，并于6月10日獲得美國證券交

易委員會同意，中海油還是搶在尤尼科股東大會投票之前拋出更為優厚的收購方案。在這份新的報價中，中海油不但是全現金要約，而且比雪佛龍高出15億美元，此外，中海油還將承擔尤尼科所有的債務，約16億美元。更為難得的是，中方還作出收購后不裁員的承諾。

　　作為一家市值只有225億美元的企業，中海油已經傾盡全力。總裁傅成玉在接受《經濟學家》雜志采訪時說：“(這件事的之后，)我或者成為英雄，或者成為烈士(martyr)。”

　　中海油的戰略機會

　　尤尼科公司是美國第九大石油公司，其在北美洲的墨西哥灣、得克薩斯，以及亞洲的印度尼西亞、泰國、緬甸和孟加拉國等地都有石油和天然氣開采資產和項目。而且，這些儲量一半以上都在亞洲。借道尤尼科，中海油還可以輕松登陸美國資本市場。

　　在6月23日的媒體見面會上，傅成玉樂觀地描述：“合并后產量將翻一番以上，成為亞洲石油天然氣勘探開發的領導者。”

　　在接到中海油傳真后不久，尤尼科就在公司網站宣布，已經獲得雪佛龍公司的許可，可以與中海油公司進行收購談判。

　　對于尤尼科公司，巨額的現金和保持公司完成的承諾十分誘人；而對于中海油，在中國航油新加坡公司出事之后，中國石油企業走出去的戰略始終無法找到方向，如果此次中海油收購成功，在中國的石油戰略版圖上，將獲得更好的發展前景。

　　15天與190億美元

　　事實上，中海油的收購意向在年初就已經表明，曾開價130億美元。但隨后的幾個月，中海油卻一直試圖回避這個話題。直到6月7日，中海油在香港的報告中還聲稱，本公司至今未作出(收購尤尼科)決定。而此前的4月，美國第二大石油公司雪佛龍已經和尤尼科達成收購協議，只待官方批準。

　　但15天之后的6月22日，中海油卻重新出牌，決定斥資185億美元收購尤尼科，并不惜支付5億美元的違約金(基于尤尼科和雪佛龍之前達成的收購協議)。來自標準普爾歐洲市場觀察的克利夫·麥克唐納把這種突然轉變歸因于中海油的國資身份。

　　德意志銀行的大衛·赫伯仍然認為此次交易的結果毫無懸念。即使雪佛龍公司能夠提出更高的報價，最終勝出的仍將是中國公司。他說：“如果中國希望獲得尤尼科公司，那么它一定會得到。”

　　而對于收購方中海油來說，從收購到收獲還有一段較長的路要走。

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