當前經濟是過熱還是趨冷

　　經濟過熱要“踩剎車”,經濟過冷要“踩油門”。這樣的論斷毋庸置疑,然而要使之付諸實踐,卻不像論斷本身這么簡單。

　　首先是形勢的判斷。什么是過熱，什么是過冷？

　　對當前的經濟形勢，經濟學家就有完全不同的見解。一種見解認為目前通貨緊縮的跡

象已顯，經濟運行的拐點已經出現，如果緊縮的調控政策不及早轉向，在未來的幾年中，我們可能會坐在飛速下滑的“過山車”上。

　　北師大金融研究中心主任、博士生導師鐘偉教授在接受《金融時報》記者采訪時說，中國經濟景氣巔峰已過，物價如期回落，引進外資與外貿走勢反復，工業企業效益有所滑坡，因此宏觀調控的政策，也需要適當微調，應從“踩剎車”調整為對“油門”審時度勢地收放。

　　他說，根據2005年前5個月宏觀數據趨勢分析，同時總結目前經濟運行總體狀況，可以認為：一是景氣巔峰已經過去，目前經濟運行出現了平穩下滑的趨勢，經濟增長的波動很大程度上將隨著外貿波動而波動。二是對工業企業盈利增長的明顯下滑應該有足夠的警惕，工業企業面臨更嚴峻的市場壓力。三是通貨膨脹處于明顯可控的范圍之內，新增漲價因素集中在城市供水、供電等政府價格調控能力較強的行業，因此全年通貨膨脹的壓力不會很大。四是目前社會消費出現了升溫的可喜跡象，應該著力引導社會消費保持在持續釋放的良性狀態。

　　中央財經大學金融學院教授、證券期貨研究所所長賀強在接受采訪時表示，必須注意宏觀調控的積累效應。他說，5月份居民消費價格總水平比去年同月上漲1.8%；與此同時，利率水平也很低，這說明我國經濟已經出現了通貨緊縮的可能性。在這種情況下，我們必須注意在謹防投資反彈的同時，預防通貨緊縮。

　　清華大學教授宋逢明在接受采訪時認為，中國經濟增長急劇放緩將不是一件好事。他說，中國在建立和發展社會主義市場經濟這個過程中，要發展市場、要調整經濟結構、要進行企業的改制、要進行公司的治理等等，這將是一個相當漫長的過程。要保持這樣的改革能夠順利進行，就必需要保持住一個相對高速、持續、穩定增長的這樣一個發展態勢。但是在經濟持續高速穩定發展時，強調的是經濟穩定，由于我們的市場經濟還不完善，當某些行業發展過熱時，確實需要調控，進行適度降溫。但是一定要注意不能發生嚴重的銳減，這一點十分值得重視。

　　另外一種觀點則認為，目前宏觀經濟運行放緩是中國經濟走向“軟著陸”的正常現象，是宏觀調控所希望達到的效果，我國經濟將繼續保持平穩較快增長。

　　中國社會科學院研究員易憲容在接受采訪時表示，當前拉動國民經濟快速增長動力并沒有發生實質性變化，因此國內經濟快速增長仍然得以持續。

　　他說，當前中國經濟究竟是處于上升還是下降的通道，實際上需要去分析本輪經濟增長的動因。

　　從私人消費與政府消費增長來看，自2002年以來國內的私人消費一直在增強，2005年1-4月社會零售消費總額增長13.3%。而拉動這次經濟快速增長個人消費的兩大動力汽車與住房，盡管最近政府一些政策出臺，增長速度會有所放緩，但仍然保持在高位運行上，如5月份商品住宅平均銷售價格上漲11%以上，1-5月份全國住宅投資增長21.8%。可以說，對于國內居民的住房消費，除了一些發展過熱的城市會有所收斂之外，只要這次政策風頭一過可能會掀起又一波的房地產投資過熱的高潮，特別是國內的二線城市。對于政府消費來說，盡管經過多年的財政擴張，其支出增長被控制在低于收入增長的水平上，政府消費自2001年以來已經逐漸減弱，但地方政府隱性債務增長及城市化的進程并沒有由此逆轉。至于國內固定資產投資，也仍然處在高位運行。也就是說，盡管國內需求的增長有所放緩，但目前仍然處于高位運行上，即拉動國民經濟快速增長動力并沒有發生實質性變化，國內經濟快速增長仍然得以持續。

　　為什么會出現截然不同的兩種判斷？問題在于經濟形勢的復雜使各種矛盾的經濟信號交織在一起，混沌不清。宏觀經濟數據中既有顯現“熱”特征的指標

　　GDP、房地產投資；又有顯現“冷”跡象指標的銀行貸款、工業企業利潤和過快增長的企業產成品庫存。以價格為例，一方面是居民消費價格總水平(CPI)延續一季度的回落勢頭，4月和5月漲幅均只有1.8%，遠低于央行確定的全年4%的目標；另一方面，生產價格指數(PPI)則繼續保持上升的走勢，價格走勢仍在高位運行。因此，著名經濟學家樊綱在前不久的銀企高層論壇上也坦言“就現在情況來講，確實信號比較復雜，分析起來比較難。”

　　當前中國經濟是過熱還是過冷？下一個結論，恐怕為時還早，還需要根據今后的數據，進一步觀察。

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