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對(duì)于已經(jīng)初具規(guī)模的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在經(jīng)歷了最初的原始積累到本土市場(chǎng)的商戰(zhàn)貼身肉搏后，它們開(kāi)始憧憬國(guó)際市場(chǎng)的風(fēng)光。
于是一系列并購(gòu)就此發(fā)生，TCL合資阿爾卡特手機(jī)、聯(lián)想鯨吞IBM PC業(yè)務(wù)、明基收購(gòu)西門(mén)子手機(jī)……
許多年前甚至不敢想象的著名企業(yè)，居然在一夜之間成為了中國(guó)公司的一部分。這確實(shí)讓人歡欣鼓舞。
但當(dāng)波瀾壯闊的并購(gòu)行為曲終人散時(shí)，資本方和管理層真的看到了預(yù)計(jì)中并購(gòu)為公司帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)、管理協(xié)同、成本降低和良好的財(cái)務(wù)效果了嗎？
盡管這些并購(gòu)案的發(fā)生時(shí)間都并不長(zhǎng)，但從TCL與阿爾卡特成立合資公司8個(gè)月后，TCL全資收購(gòu)將合資公司變?yōu)樽庸緛?lái)看，TCL顯然已經(jīng)在整合中碰到了一定的困難，而截至到雙方分手，TCL手機(jī)的毛利率已經(jīng)下降至5%，同時(shí)合資公司虧損3577萬(wàn)歐元。
作為單一的案例，也許并購(gòu)本身的成敗不能以短期現(xiàn)狀來(lái)判斷，但作為海外并購(gòu)，如果不能在2、3年內(nèi)完成整合，高昂的成本就會(huì)讓并購(gòu)方無(wú)力為繼。
而許多的市場(chǎng)人士也一直提醒著這些雄心勃勃的企業(yè)，全球的并購(gòu)案，有一多半最后是以失敗而告終。
不少企業(yè)人士認(rèn)為，從國(guó)外企業(yè)的發(fā)展來(lái)看，最早是歐洲國(guó)家，在完成了工業(yè)革命之后，就開(kāi)始了全球拓展，隨后是美國(guó)，到了七八十年代，日本經(jīng)濟(jì)崛起，日本企業(yè)開(kāi)始大舉進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)收購(gòu)，進(jìn)入90年代則輪到韓國(guó)企業(yè)的風(fēng)頭正勁。
而現(xiàn)在由于中國(guó)正逐步成為世界的制造中心，產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，是促使中國(guó)企業(yè)走出去的必然選擇。
也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家并不認(rèn)同這一點(diǎn)，日本在80年代后期的過(guò)度盲目擴(kuò)張，實(shí)際上也是誘發(fā)日本經(jīng)濟(jì)多年衰退的原因之一。
中國(guó)目前企業(yè)狀況是，從制造貼牌的低技術(shù)含量的積累資本、到通過(guò)資本反向收購(gòu)高技術(shù)企業(yè)掌握核心技術(shù)，這本身也是中國(guó)企業(yè)發(fā)展的一種思路。在核心技術(shù)上的缺乏，是可以通過(guò)海外并購(gòu)而獲得的，而從這個(gè)角度來(lái)看，海外并購(gòu)實(shí)際上是有幫助走出去的中國(guó)企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力的。
中國(guó)、印度等低成本國(guó)家的制造業(yè)崛起，讓更多的歐美企業(yè)希望放棄自己的制造部分。在這樣的產(chǎn)業(yè)背景下，技術(shù)上的領(lǐng)先者更愿意將制造業(yè)和部分終端產(chǎn)業(yè)等非主營(yíng)業(yè)務(wù)剝離或出售。
從少量的先行者來(lái)看，也許成敗與否并不具備普遍性。但對(duì)于大多數(shù)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，整體上大規(guī)模地對(duì)外投資收購(gòu)的時(shí)代還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到來(lái)，在沒(méi)有更多的整合能力的情況下，中國(guó)企業(yè)大規(guī)模走向海外收購(gòu)還為時(shí)尚早。(張翔)
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