人民幣理財回報率大不如前 緣何再受熱捧

　　張立棟／文

　　最近，一些中資銀行的人民幣理財業(yè)務(wù)又開始“變臉”登臺，盡管回報率已大不如前，但投資者仍然予以全力追捧。

　　毫無疑問，人民幣理財是今年以來中資銀行界最受矚目的一個名詞。這個看似新興的 業(yè)務(wù)一度被“叫停”，明面上的理由無非是3月17日央行下調(diào)超額存款準備金利率后，貨幣市場中央行票據(jù)、金融債等其他品種的利率下降，以此為主要投向的人民幣理財暫時無利可圖，因而被迫偃旗息鼓。

　　但是，表面的理由并不能解釋所有的問題癥結(jié)。在首期理財產(chǎn)品到期而大的利率環(huán)境依舊的情況下，“變臉”推出的人民幣理財只能說明銀行業(yè)面臨著更為復(fù)雜的生存環(huán)境。

　　首先需要澄清的是，作為吸引客戶資金的手段或者產(chǎn)品也好，人民幣理財其實或明或暗，存在了多時，除了銀行，保險公司、甚至一些券商也都涉足人民幣理財產(chǎn)品。

　　一般而言，有需求才有產(chǎn)品。在投資品種并不豐富的今天，人民幣理財?shù)拇_是一個有著巨大需求的投資出口。

　　有著巨大需求，而又有著眾多供給者的產(chǎn)品，其競爭激烈是完全可以想見的，但是，盡管對利率的敏感在所難免，以追求客戶群覆蓋率，進而占有市場的金融機構(gòu)而言，一旦有需求存在，而以資金為生存之本的銀行當然要盡可能擴大自己的客戶范圍，一句話，少賺錢甚至不賺錢也要推這種產(chǎn)品。

　　此外，持續(xù)的投資壓抑也導(dǎo)致銀行硬著頭皮推出人民幣理財產(chǎn)品。

　　目前，很多投資者的理財思路還比較狹窄，而現(xiàn)在儲蓄實際利率偏低，老百姓手里的資金迫切需要安全穩(wěn)定的投資渠道。一些普通居民曾告訴筆者，除了國債似乎并沒有太好的渠道。

　　而各銀行都推出的人民幣理財產(chǎn)品利率都要比同期限銀行定期存款利率分別高將近一個百分點，因此，市場空間是可以想見的。

　　與此同時，投資渠道狹窄也困擾著銀行：國內(nèi)經(jīng)營理財產(chǎn)品，渠道少得可憐。據(jù)了解，一些所謂的“新產(chǎn)品”仍然延用了以往的“債券池”投資模式，即銀行購買央行票據(jù)等投資品種，再賣給個人投資者，并無新意。

　　然而，在這樣的情況下，人民幣理財“變臉”產(chǎn)品，還是吸引了很多人的目光。據(jù)說在一些地方，部分銀行的國債在還未對外賣時就已被客戶進行了預(yù)訂，而多數(shù)銀行均在半天內(nèi)賣完，理財產(chǎn)品被瘋狂追捧。

　　而這些情況更反證了投資壓抑的嚴重程度。

　　此外，銀行再祭人民幣理財大旗，主要是為了穩(wěn)定客戶。

　　我們知道，積極推出理財產(chǎn)品的都是中小銀行，而中小銀行對資金有很大的需求，隨著銀行號基金的亮相，這種壓力會越來越大，必然要求他們用新的手段吸引資金。而在存款不斷分流的情況下，人民幣理財成為各銀行留住存款資金的重要手段，因為保住這個投資產(chǎn)品，就能保住相當大的一部分客戶，儲蓄資金和存貸率就不會發(fā)生問題。

　　對股份制商業(yè)銀行來說，由于自身籌集資金的能力有限，一旦央行采取緊縮政策就有可能出現(xiàn)一定程度上出現(xiàn)流動性困難，此外，由于我國商業(yè)銀行分工越來越模糊，對資金需求就越來越具有趨同性，當一家商業(yè)銀行資金偏緊時，其他的商業(yè)銀行也偏緊。正是這種對資金的渴望推動了人民幣理財?shù)陌l(fā)生發(fā)展。

　　我們知道，資金來源是商業(yè)銀行經(jīng)營的起點，因此商業(yè)銀行的資金需求是長期性行為，通過人民幣理財來吸引資金，穩(wěn)定客戶的確是現(xiàn)時一個解決問題的好辦法。

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