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UBS(亞洲)董事總經(jīng)理、中國(guó)研究聯(lián)席主管張化橋日前在《財(cái)經(jīng)》撰文認(rèn)為，一些制度痼疾導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)的綜合成本上升，嚴(yán)重影響了企業(yè)的盈利能力，也直接影響了股市的表現(xiàn)。
文章說(shuō)，近幾年國(guó)內(nèi)股市屢創(chuàng)新低，應(yīng)好好反思一下個(gè)中原因。其實(shí)，即使在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的年份，中國(guó)很多企業(yè)也不賺錢(qián)，股市在這樣的境況下當(dāng)然難有好的表現(xiàn)。
文章認(rèn)為，除了少數(shù)行業(yè)，在中國(guó)經(jīng)商，基本上已不像許多人想像的那樣具有成本優(yōu)勢(shì)，而且這種狀況還將進(jìn)一步惡化。中國(guó)的勞動(dòng)力看似低廉，但跟產(chǎn)出比較就不那么便宜了。20年來(lái)，工資的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于物價(jià)指數(shù)和勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高。以前工資基數(shù)低是一個(gè)因素，但國(guó)企所有者缺位也是一個(gè)重要原因。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)容易多發(fā)錢(qián)，反正不需自己掏腰包，而且“水漲船高”，自己也可以得益。近20年來(lái)，中國(guó)企管人員的水平剛提高了一點(diǎn)，但福利和派頭方面已向西方看齊；同時(shí)，公務(wù)員和國(guó)有企業(yè)無(wú)節(jié)制地漲工資，也帶動(dòng)了私有部門(mén)的薪酬和福利。文章認(rèn)為，與其利潤(rùn)相比，這個(gè)工資、福利水平顯然過(guò)高。
文章稱(chēng)，在中國(guó)經(jīng)商的成本越來(lái)越高，政府部門(mén)同樣難辭其咎。監(jiān)管部門(mén)眾多，朝令夕改，權(quán)力尋租也屢見(jiàn)不鮮。國(guó)企老總往往被政府部門(mén)揪來(lái)揪去，窮于應(yīng)付，直接影響企業(yè)的成本和利潤(rùn)，從而影響公司股價(jià)。
文章說(shuō)，在上世紀(jì)80年代初，如果有1萬(wàn)元人民幣就可以創(chuàng)業(yè)。可現(xiàn)在想創(chuàng)業(yè)，還未掛牌各項(xiàng)稅、費(fèi)、證和求人的開(kāi)銷(xiāo)就已相當(dāng)可觀。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)商成本指的是綜合成本，而不只是勞動(dòng)力或土地成本。同時(shí)，中國(guó)復(fù)雜的稅制和優(yōu)惠的確肥了部分企業(yè)，可害了整個(gè)工商界。而更可怕的后果在于，大家都把注意力集中在如何鉆空子。
文章最后說(shuō)，振興股市的惟一辦法，是提高企業(yè)的盈利和核心競(jìng)爭(zhēng)力，而創(chuàng)造或保持中國(guó)的低成本優(yōu)勢(shì)是關(guān)鍵。浮躁的人鼓動(dòng)政府救市，可是把股市抬高以后，如果沒(méi)有高盈利的支持，股市也會(huì)垮下來(lái)。
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